原标题：高图发布经审计的年报，成人教育能否成为下一个增长点？
高土最近搬家频繁。4月26日，高图发布标准无保留意见审计报告。前不久的4月22日，我宣布改名为高徒，告别了用了7年的名字。
高图说：“这次更名最重要的变化是重视成人业务高图学院，品牌统一也会节省广告费用。广告监管也可以促使我们把重点放在内容建设、研发和本地化招生上。”据悉，高图未来的战略是从K12教育转向面向用户全生命周期的学习型产品。
高图发布的截至2020年12月31日的财报显示，2020年第四季度，高图营收21.11亿元，同比增长136.5%；2020年营收71.25亿元，同比增长236.9%。与此同时，高图普通价格班付费人数同比增长107.6%，达到227.5万人。作为高图的主营业务，K12在线课程收入19.75亿元，同比增长155.6%，占公司总收入的89.33%。
值得一提的是亏损数据。第四季度，高图净亏损6.27亿元，2019年同期实现利润1.74亿元。2020年公司净亏损13.93亿元，2019年盈利2.27亿元。两个季度的亏损也证明，在网络教育企业普遍亏损的情况下，加入营销战的高路也告别了之前的逆势盈利，成为“普通人”。
亏损的原因是2020年三四季度，高图开始投放大规模广告，以换取在原有的私人流量之外的增长。高图解释说，疫情下的停课和不停学给网络教育带来了红利，高图选择加大投入抓住这一新流量。
一年来，高图对K12业务、成人业务、儿童教育进行了更清晰的划分，开始在K12主战场与同行积极竞争，在营收、付费用户、现金流等方面都取得了不错的表现。然后为了继续成长，高图选择了本土化的管理策略，同时在成人业务上也下了很大功夫，通过提高服务质量、教研和口碑获得了新的成长。
2021年3月2日，高图公布了此前卖空事件的内部调查结果，称未发现对公司历史财务报表有重大影响的证据。在此之前，2020年12月，高图宣布，数名价值投资者已同意购买该公司总计约8.7亿美元的新发行股份。
我们已经整理好了业务，准备了足够的食物和草，还改了名字。高的方法是给学生一个梯子，让他们的生活走向一个新的高点。那么，成人商科和本地在线课程能否成为突破的高路上的下一个增长点呢？
收入和用户数量翻倍，营销效果开始显现
2020年第四季度，高图营收21.11亿元，同比增长136.5%；净亏损6.27亿元，2019年同期利润1.74亿元；定期价格班付费人数227.5万人，同比增长107.6%；单季度经营净现金流量6.36亿元。
除了高图营收同比增长外，与前几个季度相比，公司2020年营收也从2020年前三季度的12.98亿元、16.5亿元、19.66亿元一路攀升至第四季度的22.11亿元。
财务报告显示，增长主要是由于K12课程付费课程招生人数达到213.9万人，同比增长112.8%，这是新用户增加和老用户保留续费造成的。高图认为，第一次付费课程数量的增加是因为销售和营销工作，保留率的增加主要是因为教学质量和服务。
拉丝/深烧
这样的成绩背后是怎样的成本结构？
根据金融时报
值得注意的是，为了扩大用户规模，提高品牌知名度，高图的销售费用从2019年第四季度的4.42亿元增加到17.98亿元。这也可以解释它的亏损是如何产生的。
此外，2020年，高速公路收入71.25亿元，同比增长236.9%，净亏损13.93亿元，而2019年全年净利润2.27亿元；此外，高价课程付费人数达到587.1万人，同比增长168.4%；其中，K12在线课程收入62.37亿元，同比增长265.5%；K12在线课程常规价格课程付费人数542.9万人，同比增长177.3%。
2020年，高图的收入达到了一个新的规模。至于亏损，也是为了获得市场规模而在第三、四季度亏损造成的。
在线教育行业还处在快速上升期，目前市场渗透率还远远低于线下，在这种情况下，猿辅导、好未来等企业也都在要规模而不是利润。抢夺用户、占领市场是第一步，否则，不仅企业规模难保证，甚至有可能在对手的猛攻下流失用户。
好处是，高途经过两个季度的运营，营收、用户数和市场规模确实取得了大幅上升。高途创始人兼CEO陈向东说：“我们的季度净营业收入创下的历史高位，全年净营收跃升236.9％，第四季度经营现金为6.36亿元，全年净营业现金流量继续为正。”
本地网课是突围K12主战场的法宝吗？过去多年来，K12是高途的主战场，他们通过上千个公众号矩阵、社群裂变等方式引流，用免费体验课、低价课吸引用户，再精准运营私域流量池，在这一办法还没有被广泛熟知的时候，积累了大批用户。
连续超过400%的营收增长甚至引来了做空机构的16次做空。不过，就在不久前的3月2日，高途公布内部独立调查结论，称调查已基本结束，未发现对公司历史财务报表有重大影响的证据。
文渊智库创始人王超分析：“高途很早就盈利了，但是近年来，在线教育领域内各企业融资很多，而且疫情之下，整个行业迎来了爆发，进入了快速竞争和增长时期，当各家都扩张很猛的时候，高途如果守着旧饭碗吃饭，不去冒险扩张，可能很快就没有它的市场份额了，高途并没有安于之前的状态，也是明智的选择。”
2020年，一度低调的高途不再埋头做事，也开始站出来对外做品牌投放，高途课堂、高途的广告也开始出现在了网络、电视、车站电梯里。这意味着，高途也下场和同行开始正面竞争，抢夺用户。
陈向东也提到：“在市场竞争日益激烈、各家获客成本不断升高的当下环境中，高途仍然会坚持一贯的高ROI渠道的投放策略，追求有效率的投放和基于客户长期价值基础上的盈利性增长。”
2020年第三季度教育行业暑期大战，高途销售费用为20.56亿元，第四季度，这一数字为17.98亿元。
高途首席财务官沈楠表示：“2020年高途的整体发展和行业地位都取得了重大突破，以远低于行业平均的投入水平，实现了收入规模的头部地位，我们的核心K12在线大班课业务全年收入为62.4亿元，实现265.5%的同比增长，连续三年增速超过3.5倍。”
而如今监管趋严，在线教育机构或逐步头部化。这对已经有相当积累的机构来说是一种利好，能不能利用好这份利好，做好服务，则需要高途们去思考。
在线教育目前主流的大班双师模式，存在的最大问题是没有分层教学，做不到内容本地化，这导致的直接结果就是“不提分”，不能满足学生在日常考试中提升成绩的诉求。毕竟，同一个城市的不同区域期末考试试卷都不一样，更何况，不同省份教材版本不同、高考卷类型不同，教学差异可想而知。
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行业内，下一步专攻本地化已经是共识了。4月初，有报道显示，猿辅导在深圳和上海设立了办公室，并在招聘教学教研相关岗位，同时悄然上架了各大区本地化课程。此次，高途课堂负责人刘威也提出了本地化老师、本地化课程、本地化教研、本地化招生。高途表示将在江苏、浙江、广东等8个地区开始试点本地网课。
高途课堂自称正在重新定义在线教育：“本地化将是新的增长路径，也可以更好的提升服务和口碑，本地网课将开启在线教育的新篇章。”
在线教育本地化最终效果目前尚不可知，不过，下一步，K12大班领域的竞争重点一定是本地化的深入程度。
除此之外，高途在K12业务上的另一大动作是培养更多更好的辅导老师。2020年12月，高途宣布将高途课堂进行品牌升级，提出将全面提升对辅导老师的培养，包括教育学、心理学以及家庭教育相关知识的培训，全面提升辅导老师的教学水平。
4月13日，高途课堂长沙中心成立，预计将招聘5000名员工。在4月22日的发布会上，高途资深科学家蒋松提到，将使用人工智能的方式帮助辅导老师成长为更好的服务群体。
在李恒看来，这是一个防守性的措施，高途在主讲老师之外，加强对辅导老师业务的科技赋能，一方面能应对老师成本上涨，另外也能提升服务质量。
总之，无论是在正面的市场竞争上，还是对现有的业务升级，新高途都在积极尝试在K12主战场突围。最终，高途能不能在一个竞争周期内领先对手，还是未知。
成人业务是新的增长点？过去一年多以来，高途在新的战略布局上也动作不断。
首先，业务划分更细致明晰。2020年10月，高途将旗下所有K12业务集中到高途课堂，原两大品牌的主讲、辅导、教育教研体系全面融合和打通。
作为统一企业的子品牌，聚焦优化、整合打通无疑是有价值的操作，不仅能让用户认知更清晰，也减少了在两个K12品牌上对教研、产品、研发、投放等的重复投入，组织和运营效率提升，可释放出更多潜力，也更能形成品牌合力。
近年来，成人业务成了教育巨头的必争之地，高途显然也不想落于人后。此次，高途学院这一新品牌就整合了成人学习培训业务，聚焦语言培训、财会教育、公职考试、出国留学、学习提升（包括考研、英语四六级）、企业管理六大产品线。高途表示要做成人终身学习的“充电桩”。据悉，2020年，考研名师李旭、唐静已经加入了高途。
调整过后，专注中小学在线教育的高途课堂和聚焦成人在线教育的高途学院，两大品牌分别定位不同细分人群和市场，瞄向学员的全生命周期服务。
李恒认为：“这些都是战略布局，值得肯定。高途现在正面临主战场的激烈竞争，现在做战略性的布局，应该不是为了短期，如果这一块能够跑出来，未来有多元化的收入，可以分担K12主战场的风险。”
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众所周知，在线教育行业亏损严重是因为获客成本高，而拉长用户的生命周期，无疑是摊薄成本的有效手段。高途这样做的优势在于，公司本身已经积累了庞大用户群，如果能继续深挖用户价值，向链条的前后延伸，相比从零开始教育用户要容易得多。
当然，拓展成人领域，要面临领域内原有强势玩家的激烈竞争，在没有先发优势的情况下，更加考验高途的产品、服务和运营效率。
高途在这次品牌升级会上喊出了“三年为期、行业第一”的目标，声称不只是业绩规模第一，还要拥有第一名的产品、专业度和口碑。
如今的在线教育行业，几轮优胜略汰后，几家头部品牌齐头并进。未来，要想巩固地位，保持领先，各家能做的必然是深耕用户价值、做好服务。
高途提出并开始试点的本地网课是完善K12大班直播课体验的有效方式，拓展成人业务也是拉长用户生命周期的重要手段。最好的复利效应，需要的是专注和坚持。高途的“三年之约”能否实现，我们拭目以待。
