原标题：东吴证券：赤子诚科技目标价8.47港元，今年净利润预计同比增长438%
4月22日，东吴证券发布了一份研究报告，该报告首次涵盖了赤子诚科技(9911.HK)，并给予其“买入”评级。
研究报告预测，公司2021/2022/2023年度调整后净利润为3.70/5.07/6.33亿元，预计归属于上市公司股东的净利润为2.13/2.96/3.72亿元，同比增长率为438%/39%/26%。选择相对估值法，给公司2022年24倍PE，对应目标价8.47港元。
社交及游戏业务快速成长，商业变现能力大幅提升
赤子诚科技是一家以互联网为基础，以“社交”业务为核心的远洋公司。经过10年的航海经验，公司积累了12亿多用户，服务用户来自200多个国家和地区。
2020年，在疫情的催化下，全球用户的社交娱乐需求显著增加。公司适应全球市场的变化，推行“流量”战略，依托过去积累的巨大流量生态和多年在社会行业的布局，在开放的社会领域充分发挥实力，积极拓展游戏等多元化业务。
根据池子诚科技2020年的财务数据，公司2020年的营收达到11.8亿元，同比增长203%。根据公司近期发布的运营数据，2021年第一季度增值服务业务收入为3.67 ~ 3.87亿元，同比增长80倍以上；流量变现业务收入1.37亿~ 1.57亿元，同比增长约65%。根据两个业务的收入和增长预期，公司第一季度总收入预计为5.04-5.44亿元，同比增长率预计超过470%。
看好视音频社交蓝海市场机遇，公司具有核心竞争力
目前，赤子城科技已经打造了多元化的音视频社交产品矩阵，包括视频社交产品Yiyo、语音社交产品YoHo、开放社交产品MICO等。2020年，社交产品下载量1.83亿次，平均月生活1136万次。
公司目前专注于MENA、东南亚、北美、日本、韩国等在音视频社交领域仍有明显发展红利的潜在市场。东吴证券认为，凭借——的核心竞争优势，赤子诚科技有望在该领域快速成长。
赤子诚科技在多个国家和地区拥有本地化团队，打造金字塔式三层人事结构。通过精细化的本地化运营，构建“主要产品和细分市场产品”的产品矩阵，从而深入挖掘细分市场用户的偏好和需求，不断培养主播打造健康的内容平台，吸引优质用户，形成良性循环。
给予“买入”评级，目标价8.47港元
在盈利预测和投资建议方面，东吴证券分析，考虑到海外市场潜力和公司产品竞争力，以及公司2021年同比基数效用，预计2021年、2022年和2023年公司增值服务业务收入增长率分别为130%、60%和30%。
同时，在2020年，公司的游戏内广告货币化商业模式趋于成熟，目前正处于快速成长的早期阶段。根据公司的R&D和运营能力，预计2021/2022/2023年应用内流量货币化业务收入将分别增长50%/30%/20%。
结合毛利率和公司费用分析，预计公司2021/2022/2023年度调整后净利润为3.70/5.07/6.33亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为2.13/2.96/3.72亿元，同比增长率分别为438%/39%/26%。
选择相对估值法，选择赛道上有可比性的公司，包括Match Group(MATH。o)、亚拉(亚拉。n)，欢聚(YY。o)，脸书(FB。o)和腾讯控股(0700。HK)等。剔除YY的异常值后。o、可比上市公司对应2020/2021/2022年度调整后的每股收益
给公司2022年EPS行业24倍PE，以及相应的目标价。
