原标题：阳光城市(000671。深交所：营收净利润实现两位数增长，金融安全进一步巩固
4月15日下午，阳光城(000671。深交所)举行2020年度业绩发布会，执行董事长兼总裁朱荣斌、执行副总裁吴建斌、执行副总裁阚乃贵、副总裁徐爱国、副总裁兼首席财务官倪晨出席。
阳光城市发布了2020年度业绩。在过去的一年里，该公司的净收入显示出两位数的增长。期间营业收入约821.71亿元，同比增长34.60%；实现利润总额88.2亿元，同比增长30.26%；上市公司股东应占净利润约52.2亿元，同比增长29.85%。
公司规模上了一个新台阶。2020年，阳光城实现年销售额2180亿元，销售面积1529万平方米，成功实现年销售目标。
在业绩规模不断上升的同时，阳光城市也保持了稳定的财务风格，盈利能力保持行业领先水平。在财务上，2020年阳光城提前实现了“三线四档”由橙色档降为黄色档的目标，运营安全和抗风险能力进一步提升。截至2020年底，公司净负债率已降至94.90%，比去年同期下降43个百分点。公司拥有雄厚的现金流和资本储备。截至2020年底，扣除限制性资金后的现金与空头债务比例为1.25倍，覆盖率处于行业优秀水平。
盈利能力方面，2020年阳光城加权平均净资产收益率(ROE)达到20.76%，平均每股收益1.20元，创历史新高。公司分红丰厚，分红比例进一步提高，从2019年的20%提高到2020年的30%。之后每10股派发现金股利3.81元(含税)，比2019年翻了一番。
1.合同销售额持续稳定在2000亿，规模实现高质量扩张
2020年，尽管疫情带来环境压力，阳光城市仍保持了稳定的规模增长。凭借前瞻性的战略布局和以客户为导向、不断创新的理念，公司不断向市场提供高质量的产品，从而实现高质量销售规模的提升。年销售额继续保持在2000亿，达到2180亿，这意味着阳光城市自2019年进入2000亿房企阵营以来，已经牢固地确立了自己的新梯队。
在过去的一年里，阳光城市不仅成功实现了年度销售目标，还继续保持着区域优势和强大的收款能力。在销售分区域方面，2020年，阳光城市来自大福剑和长三角地区的销量继续保持领先地位，而珠三角、京津冀等地区继续发挥实力。此外，公司在浙江地区的销售额在2020年首次超过400亿元人民币，在五大城市的房地产企业销售排行榜中排名第一。得益于优势地段持续布局的价值释放，公司平均售价由2019年的每套12，317元上升至每套14，263元。阳光在支付方面继续保持优秀水平，全年全额支付金额达到1748亿，支付率持续超过80%。
新的一年，管理层在业绩会上透露，2021年的销售目标是2200亿元。执行副总裁兼首席运营官阚乃贵表示，“公司年销售额3260亿元，按照65%的去污率来说，实现目标并不难”。值得一提的是，据相关公告显示，今年前三个月阳光城累计实现销售额486.1亿元，同比增长71.57%，增长势头强劲。
2.以利润为导向加速绩效释放，优化运营管理促进质量改进和效率提高
随着规模迈上新台阶，阳光城市进一步壮大
随着行业走向数字化运营和管理红利时代，阳光城市继续探索在线整合，加强技术赋能，积极运用科技手段挖掘内部潜力。在疫情背景下，公司推出网络营销平台——阳光房宝，累计客户资源超过650万，累计贡献超过200亿。由于全员营销等措施的大力推广，公司实现了营销费用的整体优化。此外，阳光城市积极向制造业学习，不断推进精细化管理。成本控制效果显著。2020年，公司管理费用19.78亿元，同比下降9.58%；管理率为2.41%，同比下降1.18个百分点。
在这次绩效会议上，阳光城市首次公布了未来十年的战略规划。阳光城执行董事长、总裁朱荣斌表示：“在第一个五年计划中，也就是2020年底到2024年，阳光城将成为一个运营安全、具有竞争力的骨干房企，盈利规模持续稳定增长，土储基础深厚，财务指标健康，三条红线全部达标，绿色智慧人成为IP，实现管理收益。
在第二个五年计划中，从2025年到2029年，阳光城市将成为规模经营、稳定可持续发展的示范住宅企业。保持业务发展优势，在房地产相关领域开辟新的赛道，有能力获得稳定收入和可持续发展，在产品上有品牌影响力，打造面向未来、自生血液、不断迭代的可持续发展组织。"
3.多元化的土地收购、优质的土壤储备和坚实的发展基础
受2020年疫情影响，全国土地市场人气呈现前低后高的趋势。在此背景下，阳光城市准确把握投资节奏，上半年低溢价加快了城市群和省会城市周边的土地收购。半年新增价值约占全年新增价值的74%。
公司优化了储土结构，顺应全国住宅市场“南热北冷”的趋势，加大了在南方的区域布局。全年阳光城支付土地总价款707亿元，其中权益地价402亿元，新增确认总价值1802亿元，平均成本6347元/平方米。从城市能源水平来看，一二线商品价值约占70%；从区域来看，福建、长三角、珠三角约占63%。
公司拿地方式呈现多元化优势，在产业勾地和旧改项目上均取得不俗表现，产业勾地上，阳光城相继落地上海松江项目，南京项目，新增全口径货值62亿元。旧改方面正式制定公司旧改的万亿战略，确定广州、深圳20个参与旧改的重点项目。同时在过去一年，公司在昆明的两个项目实现确权，广州的项目今年可实现供地，并供货进入销售，去年共新增400多亿元旧改货值。
截至2020年末，阳光城土地储备面积4252万平方米，剩余可售货值达到5627亿元，其中75.96%以上位于一二线城市，累计成本地价4366.19元/平方米。充足高质量且具有极大成本优势的土地储备为阳光城后续的规模提升以及业绩增长带来了支撑，公司后续也将有望加快销售速度、不断释放经营现金流和利润。
新的一年，阳光城预计2021年公司整体可售货值约3260亿元，新供货区域集中于核心销售业绩贡献区域，其中福建、上海、浙江大区合计占比43%，其他区域以直辖市和省会城市为主，如重庆、南宁、昆明等。在优质且充裕的货值储备及销售结构优化下，为公司达成新一年的目标以及后续整体盈利能力的提升带来了支撑。
4· 去杠杆力度超预期，财务品质全面提升
随着房地产三条红线的出炉为整个行业指明了健康发展的明确路径，阳光城前瞻性的把脉政策趋势，近年来持续推动去杠杆、调结构，取得的成效显著。
过去一年，公司提前实现了“三线四档”由橙档降至黄档的目标。截止2020年末，公司净负债率为94.89%，同比2019年末下降43个百分点；截至期末，阳光城账面货币资金498.05亿元，短期有息负债为325.24亿元，公司货币资金短债比1.53，处于行业优势水平，倘若按最严格口径，扣除受限资金及预售监管资金，仍保持高于1，展现出强大的现金流管控能力和抗风险能力。此外，公司扣除预收账款资产负债率为79.09%，考虑到政策出台处于早期，行业内该指标不达标的房企相对较多，而阳光城整体过线幅度不大，后续有望伴随利润端的强劲表现以及降负债的强硬决心，该项指标实现达标的进程有望加快。
公司降负债进一步突破，截止2020年末，有息负债总额1060亿，较去年进一步下降，同时在债务结构上，公司保持良性结构，短长比3:7，非银占比继续降至20.34%，境内外债券占比37%。过去一年，公司平均融资成本7.42%，较2019年进一步实现优化。
整体来看，阳光城交出了一份可圈可点的年度成绩单，过去一年公司销售继续发力，盈利能力进一步释放，在迈上两千亿规模台阶之后，阳光城已经牢牢占据行业头部地位，未来有望充分受益于行业集中度提升的趋势，在行业内进一步实现强者恒强。
公司可售资源充足，稳健的拿地策略和土储备布局优化为后续业绩的增长带来很强的确定性，优良的财务表现叠加推动分拆物管境外上市，进一步降低杠杆，其业绩有望持续兑现高增长，经营稳定性不断得到夯实。
值得一提的是，阳光城在2020年还成功引入泰康作为第二大股东，在与有着雄厚实力的金融机构的联姻下，公司有望在项目、资金等多个领域与泰康达成合作，释放协同效应、打开融资通道、降低资金成本、优化债务结构、提升业绩增量空间。未来随着公司财务端持续改善，业绩动能进一步释放，公司估值有望获得进一步修复，长期发展可期。
