原标题：嘉鱼基金是怎么做到同时押注安科和欧洲的？
2011年，阿里巴巴前首席执行官卫哲创立了嘉鱼基金。在过去的十年里，佳誉投资了近70家企业，近20家企业在国内外资本市场实现了IPO。
在跨界领域，佳誉更精准。
自2017年以来，佳誉投资了六家跨境电商企业，其中四家卖家是子行业最大的平台或独立卖家，包括3C安科数码和消费电子、家具和欧洲之家、独立新能源解决方案Ruoxin Energy和全球泳装跨境电商Cupshe。
Anker去年上市，被称为首家登陆a股的跨境品牌企业，也将在欧洲IPO。
“出海轨道是我们非常重视的大产业。”佳誉基金投资总监任光表示。
4月2日，在志祥主持的中国海峰会上。任光以“未来之旅是星海”为主题，阐述了他对跨境电商行业的深入观察，并从投资者的角度介绍了资本看好跨境电商的逻辑。
任光认为，中国供应链的全球优势可以在未来培育更多品牌。与此同时，品牌电商的数量也在不断增加，为商家服务的行业，如跨境物流、跨境支付、软件、SaaS等将逐渐壮大，相互促进。
以下是任光的演讲。
海外电子商务渗透中国供应链优势
到2020年，中国跨境电商市场规模达到12.7万亿，分为B2C和B2B两条轨道。我们更多的从事B2C相关的轨道，这里的增长更快。这几年每年增长40%以上，跨境电商占比逐渐上升，去年接近30%。B2C跨境电子商务快速增长的主要原因之一在于海外电子商务渗透率不断提高，尤其是在欧美、拉美、中东、东南亚等新兴市场，尤其是在全球疫情下。
根据数字商务的数据，从2017年到2019年，美国电子商务的渗透率约为10-15%。去年疫情爆发后，2020年美国电子商务普及率达到21.3%，证明欧美消费者的网购习惯正在逐渐被培养和巩固。
随着海外电子商务渗透率的不断提高，结合中国供应链的优势，越来越多优秀的跨境电子商务企业诞生了。
B2C跨境电商，从细分行业来看，去年最大卖家从事的行业，如家具和家居、服装、鞋帽、数字3C、体育和户外，是最大的市场，也在持续增长。从百分比来看，在去年中国150万跨境电商卖家中，近一半的卖家将销售家具和家居相关产品，约45%的卖家从事数字视频3C、体育、鞋帽等欧美客户非常昂贵且不可或缺的产品的销售。
以前看似规模不大，但随着电子商务渗透率的逐渐提高，包括疫情催化，近年来一些新兴行业加速成长，如汽车零部件，包括一些电动或手动工具，在国内用的不多，国外DIY能力比较强，国外的人工成本很高，所以倾向于购买电钻、扳手、汽车大灯等来自己组装。这些货物很快就要出海了。我们在看优秀企业下海的时候，会考虑这些行业的一些头品牌业务。
独立电台的红利即将发放
按销售渠道大致可以分为两类：一类是通过平台销售模式销售，如亚马逊、易贝等第三方平台；第二类通过自己的IT团队自己的网站销售。
我们还将在内部比较和评估主流销售模式，包括来自大行业环境的销售模式。现在对于亚马逊平台卖家来说，亚马逊的主要政策会支持一些大卖家，在流量和FBA(亚马逊物流)资源方面会有很多倾向。同时，大卖家店铺关门的风险相对较低，竞争对手恶意投诉导致撤架的风险相对较低。整体环境对有一定规模的卖家有利。
关于独立站模式，业内第一的Shein在GMV (2020年)实现100亿美元，第二梯队Cupshe实现1-5亿美元。第一和第二梯队之间的市场空缺需要在未来填补。我们相信，未来会有越来越多的中国企业以独立站的形式实现10-20亿美元。
来源：shein官网
但由于行业内抄袭现象严重，新进入者规模难以壮大。未来，脸书和谷歌将加强知识产权保护，严格抵制抄袭；其次，品牌、IP保护能力、供应链能力强的老牌DTC玩家也有能力对抗恶劣的行业环境。出海的国内品牌卖家在品牌运营经验上有优势，还需要注意自己的海外复制能力。
我们认为，不同的类别应该通过合适的渠道销售，比如3C数码，包括一些家具和家居，这些都适合在亚马逊平台上销售。亚马逊有比价功能。很多人买充电宝和移动电源，去亚马逊搜索，按照反映的价格购买。非标准物品(衣服、鞋子等)以外的大件物品。)，比如家具和家居，我们认为独立站是比较好的销售方式。
在亚马逊上，关于退货率，平台自然是支持消费者的，所以退货率比较高；回购率方面，如果店铺不能掌握亚马逊用户，很难做用户操作，回购率应该是
然低一些。从投放层面来看，如果做亚马逊的话，它会帮你做一些天然获客引流工作，在这里做投放，ROI比谷歌、脸书高一些，一个商品从上新到成为爆款的期限短一些。从仓促物流来看，亚马逊依托全球发达的资源，不太需要操心物流仓促，交给亚马逊就可以了。如果自己做独立站的话，不管国内直邮也好，还是去建海外仓，去租海外仓或者海外直邮，这一块需要我们前期的摸索和投入。从运营能力来看，亚马逊相对简单一些，可以操作的空间比较小一些，因为你了解用户，知道他们从哪儿来，做哪些动作，最终没有购买的原因是什么，做针对性的跟踪，以及做一些运营方案，唤醒客户的购买力。通过这两类销售渠道做电商的话，需要针对不同的品类以及它们的特点，做比较分析。
工厂卖家、境内品牌入局
从资本市场角度来看，去年7月份，Anker在国内IPO，成为首家IPO跨境电商卖家；Vesync去年12月在香港上市。我们相信，未来会有更多的优秀的跨境电商企业通过IPO的方式登陆资本市场，跨境电商品牌的发展路径也会更加清晰。致欧、赛维也有境内境外上市的计划。
任广
在我们看来，希望做跨境电商的卖家从长远的角度考虑品牌。20年前，我们中国的工厂主要做代工业务，生产低价的产品，通过海外的贸易商、经销商输出到海外渠道，相对应的结果，一是利润率很低，赚到钱比较少，同时还面对国内外很大的反倾销压力。
出现跨境电商这种新型外贸方式之后，第一阶段，中国企业利用供应链优势，在第三方的平台上开店，主要引进性价比高的产品，以低价产品为主，最近几年，优秀的品牌卖家逐步发展，对运营能力的要求越来越高，未来的成长空间越来越大。
中国的企业，不仅是依靠第三方平台，还可通过自己独立建站，设计、研发出高价或平价的优质的产品，通过电商的方式销售给海外的消费者，在未来，这是做出海电商走得更远的一种方式。
我们现在看到，很多的品牌的卖家已经有在海外线下开店或者是线下发展的计划，以及在海外通过品牌广告的方式来走出品牌化路线。
目前出海品牌的挑战在于，工厂卖家、境内品牌也在谋求出海，前者具备供应链优势，后者具备品牌运营能力，他们在DTC领域的竞争优势将更加凸显，现有跨境企业需提早开始准备应对。
第一，越来越多的平台卖家做独立站。为什么？因为他们觉得在亚马逊很难做出来的自己的品牌。亚马逊始终倾向以产品导向，以比价为导向，把产品理念讲给消费者听，通过亚马逊的渠道比较难实现。现在越来越多平台卖家做独立站，讲自己的小故事，这是第一个趋势。第二，整个出海电商的竞争越来越激烈，更多新的玩家加入，包括原来在国内一门心思、踏踏实实做生产的工厂卖家，他们也想要培养海外独立运营和销售能力。
除了这类工厂卖家，还有一大波前几年耕耘国内市场的新品牌、新消费的卖家，类似完美日记这样的企业，它们之前大部分精力放在国内，国内对他们来说是更大的市场，但这几年下来，也意识到海外反而是一片蓝海，因此积极布局出海，与包括谷歌、Facebook这些社交媒体渠道合作，做自己的独立站，包括海外线下的门店。因此，整个跨境电商市场竞争是越来越激烈的。
这样竞争激烈的市场下，我们觉得，主要还是看前端运营销售能力和后端的供应链的能力。从供应链的角度上来说，如果是自己工厂，生产握在手里，但是前期的投入会非常大，需要产能释放的时间；线下做代工，跟别的工厂合作，只能给亚马逊，不能跟其他做亚马逊的竞争对手去生产，去做一些独家，同时在一定程度上增加这个商品的竞争力。
从另外一个维度来看，要求最高的和价值最大的，是怎么能够让产品或品牌沉淀下来。考察品牌的运营能力，不管品牌在谷歌，在亚马逊，卖家自然流量的占比最高能达到50%。在亚马逊站内，可以做到30%的流量来自站内搜索，Anker能做到这样的水平。这对于我们的品牌来说，相对来说就有很好的认知。
人才和储备
我们是一个投资机构，大家经常会问，做电商赚钱，利润率、现金流都挺好的，为什么要上市？
从我们的角度，长期的发展或者品牌化经营的话，主要就是两点：第一，人才的优势；第二，资金储备的优势。
嘉御基金这几年来为什么能够跟这么多优秀的出海电商企业合作？我们自己总结了几个点。未来，在跟品牌卖家创始人和团队交流方面，我们目前投资的（品牌），不管是做欧美市场，还是做亚马逊、独立站最优秀的同行，内部圈子可以互相交流；同时，我们和谷歌、Facebook有战略合作，对于我们投资的一些企业，他们是比较认可的，他们直接与品牌对接，协助去做海外的投放和品牌营销工作，不需要中间商去做代理。
在内部组织管理和人才管理，以及涉及核心管理层股权激励等方面，我们都能够给到全方位的方案；基于几位基金合伙人20多年的管理经验，对于境内外品牌如何开展电商运营等，我们也能够给到战略方向上的支持和帮助。关于公司如何在资本市场立足，如何开展后续的融资上市等，我们能从比较专业的角度，给到跨境电商企业比较好的建议。
