顺丰控股Q1有9亿的巨额亏损 成本高 它陷入了价格战的泥潭

原标题：顺丰控股Q1亏损巨大9亿，成本高。它陷入了价格战的泥潭

“先向所有股东道歉，因为我们第一季度经营不好，我确实责无旁贷。”4月11日，顺丰控股最新公告(002352，SZ)显示，顺丰控股董事长王伟在面对120位投资人时是有诚意的，并承诺第二季度一定不会再亏钱。

王伟因为顺丰的一份纸质公告道歉。4月9日，顺丰发布业绩预测，称2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计亏损9亿至11亿元，而2020年同期净利润为9.07亿元。面对巨额亏损，资本市场一片哗然。同一天，一句话就下去了。4月12日继续下行趋势，收于9.38%。收盘价在过去的六个月里创下了65.9元的新低。

虽然投资者称之为业绩上的“雷霆”，但自2019年以来，对SF年报的分析奠定了基础。当时顺丰开始试探水电市场，与阿里的“三通一达”和JD.COM肉搏，单票收入持续下滑。同时，顺丰的资产密集型运营模式也增加了其成本压力。

成本虚高 时效件业绩不及预期

在顺丰控股4月9日举行的业绩发布会上，丹水泉、交行施罗德、朱雀等120家知名基金和个人股东齐聚一堂。显然，顺丰给出的第一季度业绩预测成绩单并没有让在场的投资者满意。

至于公告中已经说明的业绩变化原因，投资者仍应询问王伟2021年业绩预亏的原因以及未来三个季度的前景。王伟拿起面前的话筒，真诚道歉后，给出了SF单季亏损9亿的4个理由。

前两个原因与零件老化有关。一是第一季度老化零件增速低于预期，没有出现应有的利润。叠加经济部分的增长导致成本被人为抬高；其次，春节期间运力保障成本高，限时产品业务量不足导致成本投入较高。

老化零件的失效震动了SF的基础盘。对于顺丰来说，其总营业收入的40%以上来自时间敏感部件业务的收入，这也是顺丰保持高利润率的原因之一。但是，随着近年来电子发票业务的发展，以及JD.COM等竞争对手的蚕食，顺丰已经不能再“躺着赚钱”了。

连云研究院院长李忠新在接受《财经》新媒体记者采访时表示，老龄零部件业务大部分是商务电子发票邮寄业务，随着电子发票和无纸化办公的推广普及，市场份额将整体萎缩。与此同时，JD.com快递和童渊B.com在2018年开始布局时间敏感型零部件市场，ZTO快递在2019年进入市场。赛道逐渐拥挤，顺丰自身的业务量受到挤压。

王伟给出的最后两个理由，与公司的组织和人事管理有关。一方面，为了响应政府号召员工就地过年的政策，顺丰为员工加班补贴近10亿元，比预期多出3亿到4亿元。另一方面，公司也开始规划整合内部组织结构的不足，过程中出现了成本重叠。

在业内人士看来，顺丰一直坚持的重资产运营模式也加大了对其业绩的压力。航空物流分析师谢伟伟告诉《财经》新媒体记者，顺丰去年投入很大，湖北鄂州民用机场已经开工建设。今年以来，后续基础设施投资、分拣中心和重型设备都需要大量投资。

李忠新还表示，对于新建设备，可能一开始数量少，收益少。同时顺丰快递可能会根据

对于顺丰来说，预计第一季度亏损或者少赚，但是没想到亏损这么多。业内人士告诉《财经》新媒体记者，“因为我们看到顺丰开始进入价格战，所以很有可能会出现这个问题。”

2019年，顺丰宣布将拥抱电商配件市场，推出特价服务。这项服务的强制价格一度低至3.5元，该产品是针对电商客户的，要求企业每天至少发送500件快递。顺丰尝到了当年的甜头，营收突破千亿。

但在电子元器件市场，价格战由来已久，今年更是雪上加霜。据媒体报道，3月份，强制快递价格不断创出新低，甚至出现了1元以下的快递单价。经义乌市邮政局确认，4月9日，Best Express、Extreme Rabbit因“低价倾销”被整改，整改不符合要求。主要措施是关闭一些配送中心。

极兔低价入场，对整个行业都是一个打击。今年2月，头部快递企业业务量同比增长，但单票收入下降。业务简报数据显示，申通快递单票收入2.72元，同比下降8.42%；YTO运通单票收入2.6元，同比下降5.92%；大云股票单票收益2.16元，同比下降28.48%；顺丰控股虽然价格更高，单票收益15.11元，但也同比下跌16.93%。

李忠新表示，顺丰与JD.COM的价格战对顺丰成为电商公司之前没有影响，因为顺丰没有参与竞争，但由于加入电商市场竞争，单票收入降低，影响整体利润率。

与“三通一达”、JD.COM和极限兔子不同，顺丰是一家简单的物流企业。王伟在业绩发布会上还重申，公司应该做独立第三方行业解决方案的数据

谢威炜表示，电商和快递是相辅相成的业务，可以说快递的大部分市场都是电商延伸出来的，顺丰对于这一领域若不建立起护城河，则可能会直接侵蚀到它将来的主体。同时，这几年快递业的增速开始放缓，到了这一阶段巨头开始划分市场，顺丰肯定感受到了市场的挑战，投身电商件的发展。尽管短期内有价格战因素影响，但长期来看自营发展模式会有较大的成长空间。