原标题：心有借3亿美元“高利贷”，赌纯网购车模式能否继续？
对于二手车电商心有来说，在经历了长期低迷之后，它终于迎来了一个难得的好消息。
心有最近宣布，它已经与潜在投资者签署了具有约束力的投资意向书。根据意向书，潜在投资者已同意与心有就认购优先股进行谈判并达成最终协议，潜在交易规模可能高达3亿美元。
然而，在chansons Capital的执行董事沈梦看来，优先股是更接近债券的股票，支付固定股息，如果同时进行股权互换，成本会更高。"如果是优先股，基本上就是高利贷."
此外，心有在去年第三季度已经完全转变为纯在线购车模式。汽车分析师张翔说：“网上买车的好处是成本很低，所有信息都在网上展示，用户都是去网上买车。”因此，纯网购模式显然是心有这个不断赔钱、挣扎求存的城市的最佳选择。
随着二手车网上交易的出现和发展，网上平台的受众接受度有了很大提高。甚至大部分目标用户买车前都会去前几个平台搜索查询，流量慢慢积累。
张翔认为，现在二手车的商业模式还是需要线下店的支持，线下店和线上店结合的线上线下还是比较好的。纯线上购车已经成功，但交易完成后，仍需要线下门店承担后续服务问题，线下业务缺乏协作会导致整个交易的损失。所以线上购车和线下售后是二手车比较完善的商业路径。
心有获得了最高的3亿美元投资。救命钱还是高利贷？
自2011年成立以来，心有一直处于亏损状态。
根据公开信息，心有2016-2019年净亏损分别为10.504亿元(调整)、16.961亿元(调整)、16.713亿元(调整)、12.43亿元(调整)。
2020年第一季度爆发的新冠肺炎疫情让深陷亏损的心有雪上加霜。
按自然季度计算，在非GAAP下，心有2020年第一季度净亏损20.66亿元，是2019年同期2.46亿元的8.4倍。然后，第二季度和第三季度，心有净亏损分别为1.571亿元(调整后)和2.75亿元。
另一方面，心有拥有的现金和现金等价物也在减少。根据财务报告，截至2020年3月31日，心有有3.425亿元现金和现金等价物，到9月30日，即6个月后，心有的现金和现金等价物已降至2.19亿元。
在资金流动紧张的情况下，如果不能及时得到“弹药补给”，按照心有过去的损失率，可能很快就有危险。
为了解决融资问题，心有在去年10月宣布，已分别与两家投资者签署了最终的股票发行协议。根据协议，心有将通过私募向这两个投资者发行和出售总计8469万股A类普通股，总购买价格约为2500万美元。但这2500万美元对心有来说只是九牛一毛，不足以让它摆脱困境。
今年4月，心有宣布，它已在同一天与两家著名的亚洲基金签署了具有约束力的投资意向书。根据意向书，潜在投资者已同意与心有就认购优先股进行谈判并达成最终协议，潜在交易规模可能高达3亿美元。
这对心有来说是难得的好消息。受此影响，心有股价当天收盘飙升68.38%，市值6.99亿美元。
然而，沈梦认为，投资意向书没有披露交易对手的情况，这也表明该投资交易可能存在一些瑕疵。
他说，优先股是更接近债券的股票，支付固定股息，如果同时伴随股权互换，成本会更大。“如果是优先股，基本就是高利贷；如果是正常利率，直接叫银行信贷。”
沈梦分析说，“所以与其说是投资，不如说是借贷。至于借贷成本，相关条件和放款人都没有公布，股价上涨很投机。”
押注纯网上购车模式，业内人士表示，风险更大
心有成立于2011年，拥有B2B模式二手车网上交易平台“心有派”和B2C模式二手车网上交易平台“心有二手车”等多个子业务。
2018年6月，心有在纳斯达克成功上市交易，成为中国第一家二手车电商公司，一度无人问津。
然而，在持续亏损的情况下，心有开始剥离业务，并断臂求生。
2019年6月，心有宣布将其贷款援助业务出售给58金融的子公司黄金步行者。通过这笔交易，心有将持有一定比例的黄金步行者股份，并获得1亿美元现金。这意味着心有放弃了其金融业务。
2020年1月，心有宣布将其事故车辆拍卖业务出售给博奇。通过这笔交易，心有将获得3.3亿元现金，但心有五年内不得从事事故车辆拍卖业务。
2020年3月，心有宣布将向58个城市出售心有牌。根据协议，心有将“友信派”的相应资产和负债转让给58个城市，并获得1.05亿美元现金。
值得注意的是，金融业务曾经是心有业务增长的动力，为心有带来了2C业务交易量的快速增长。另一方面，心有派是心有的创业。
通过常数的出售，优信原本的三大业务板块只剩下二手车业务。不过，优信的二手车业务同样难逃大环境的影响。
2020年5月，优信被曝大规模裁员，涉及千余名线下销售人员，优信方面对此予以否认。但据36氪报道，戴琨通过内部信宣布优信开启又一轮的战略转型，正式向纯线上化的“代理人”模式转型。
戴琨的内部信后来得到了印证。去年12月17日，戴琨表示，优信在第三季度已经完全转变为纯在线购车模式。
对此，汽车分析师张翔表示，“在线购车的优点是成本很低，所有的信息都在线上显示，用户上网来买车。”轻资产模式的纯在线购车模式对处于不断亏损、游走于生存边缘的优信而言，显然是最佳选择。
另外，张翔指出，纯在线购车模式要求消费者到网站、APP上选购车型、进行下单。如果没有线下店提供支持，纯在线购车模式的用户未来售后问题得不到很好的保证，也无法形成一个良性循环。
他认为，目前二手车的商业模式仍旧离不开线下店的支持，走线下店跟线上相结合的O2O模式比较好，线下店的好处就是有人工提供服务或者是引流。相比之下，没有线下支持，纯在线购车模式的风险比较大。
