原标题：央行设定货币政策方向。专家预测，今年RRR削减开支的空间将会减少
作为央行新一年工作的“风向标”，2021年央行工作会议近日召开。这次会议勾画了今年央行工作的十个重点，其中货币政策仍然是最重要的一个。与2020年央行工作会议提出的“保持稳健的货币政策灵活适度”相比，今年工作会议的基调是“稳健的货币政策应当灵活、精确、合理、适度”，在重申“稳健”的同时，强调“灵活、精确、合理、适度”。
同时，央行2021年工作会议提出完善货币供应量调控机制，保持广义货币和社会融资增速与名义经济增速基本匹配。完善市场化利率形成和传导机制，深化贷款市场利率市场化改革，推进存款利率市场化。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受采访时表示，2020年疫情期间，货币政策将采取“宽币宽贷”相结合的方式，随着经济平稳复苏，政策将迅速转变为“货币边际紧缩与宽贷相结合”。2021年，货币政策流动性和信贷结合可能会出现一定程度的逆转，即在流动性方面，保持合理充裕，在不同时期及时进行公开市场操作，体现“灵活精准”，尤其是对中小银行的保障。流动性合理、充裕；在信贷层面，要控制2021年扩张速度，保持宏观杠杆率基本稳定，加强宏观审慎管理和窗口引导，体现“合理适度”。
"今年货币政策的总体基调将保持一定的连续性和灵活性."中国银行研究院研究员范若英告诉记者，一方面货币政策不会突然改变。疫情对中国经济的影响尚未完全消除，未来不确定性仍然很大，需要进一步推动经济复苏进程。另一方面，货币政策将根据未来经济发展形势灵活调整。中国经济有望在2021年恢复正常水平，一些应对疫情的非常措施将逐步退出。
世纪证券研究报告认为，“精准”体现在结构性政策上，要求货币工具精准滴灌：一是继续发挥直接到达实体经济的结构性货币工具的作用；二是继续运用普惠再融资再贴现政策，引导金融机构加大对农业、农村、农民、科技创新、小微企业、民营企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。“理性”体现在总量政策上，“保持广义货币和社会融资增长率与名义经济增长率基本匹配”，即根据宏观经济环境调整总量政策，根据金融市场环境实行公开市场操作，稳定货币市场波动。
回顾2020年，央行坚持适度总量政策、降低融资成本、支持实体经济三大政策取向，做好跨周期设计。三次下调存款准备金率，提供1.75万亿元的长期流动性。共出台9万亿元以上的货币政策支持措施。对利率下降的前瞻性引导，促进了金融体系对实体经济1.5万亿利润目标的实现。
值得注意的是，央行2020年三次RRR降息中的最后一次是在去年4月3日宣布的，并在4月15日和5月15日两次实施，此后一年内没有相关操作。2021年RRR降息降息还有空间和可能性吗？
对此，陶晋认为，RRR今年降息空间不大。首先，如果对实体经济没有明显的外生影响，总体RRR缩减的可能性很小，但可以通过结构性操作(如有针对性地降低存款准备金率和宏观审慎管理)进行差异化流动性交付。其次，虽然实体经济复苏仍相对平稳，但短期内通过LPR降息的必要性较小。但如果下半年复苏势头减弱，经济增速明显下降，可能需要适当调整基准利率。
范若英预测，今年RRR存款准备金率将整体下调0比1，或有针对性地下调。在她看来，货币政策会更加注重准确性，引导资金流向实体企业。重点解决中小金融机构流动性不足和中小企业资金可得性问题。预计在2021年，结构性RRR减记和有针对性地下调存款准备金率仍将是重要的替代工具。
