原标题：以前大客户成为执行人，产生大量坏账。三羊妈可以吗？
2020年12月，三洋马(重庆)物流有限公司(以下简称“三洋马”或“公司”)预披露IPO招股说明书，辅导机构为上海证券。该公司计划发行不超过20.01亿股股票，筹集约4.7亿元人民币。
据公开信息，三羊马的前身重庆CIMC汽车物流有限公司成立于2005年9月6日，注册资本6003万元。2016年，公司在新三板上市。
或许是他意识到自己的运输仓储邮政行业在深交所《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》的负榜行业。2020年11月，原本打算在创业板上市的三羊马，经过三轮询价，撤回了上市申请。一个月后，公司改为中小板，被录取。
近年来，受需求放缓的影响，中国汽车产销持续下滑，许多地方汽车企业日子不好过。作为一家汽车物流企业，三羊马的收益不可避免地受到下游汽车企业的影响。
疫情的影响已经减弱
招股书显示，三羊马的主营业务包括汽车综合物流服务、两端运营服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务。公司行业的下游客户主要是汽车厂商和啤酒饮料厂商。具体来说，公司的主要客户包括长安汽车、东风小康、奇瑞汽车。
2017年至2020年上半年(以下简称“报告期”)，整车综合物流服务业务为三羊马贡献了大部分收入，其收入分别占主营业务收入的83.84%、85.47%、86.69%和84.04%。
报告期内，公司综合汽车物流业务收入规模呈上升趋势。2018年和2019年，汽车综合物流收入同比分别增长7.76%和12.52%。
图片来源：招股说明书
三羊马在招股说明书中提到，公司整车业务直接关系到汽车的生产和销售，汽车市场的规模和变化直接影响到汽车物流业的发展和变化。受疫情防控形势变化影响，2020年上半年，三羊马实现营业收入3.66亿元，比上年4.21亿元下降12.97%。直到下半年，疫情对三羊马的影响才逐渐消除。
根据三羊马3月15日发布的年报，公司2020年营业收入为8.67亿元，同比下降5.70%，主要是受新冠肺炎疫情影响，车辆物流业务减少所致。同时，三羊马2020年的营业利润和净利润也分别下降了6.58%和5.62%。
过去，顾客成为执行者
报告期各期，三羊马对前五名客户的销售收入分别占同期总营业收入的83.23%、80.08%、72.70%和70.84%，占比相对较高。
招股书显示，2018年末公司递延所得税资产较2017年末增加703.7万元，主要是由于计提了重庆幻速物流有限公司(以下简称“重庆幻速”)当期应收账款坏账准备。截至2019年末，公司递延所得税资产较2018年增加16.96万元，主要原因是计提了重庆力帆客车有限公司(以下简称“力帆汽车”)的坏账准备。
虽然三羊马表示公司主要客户群为大型知名企业，经营实力雄厚，业务稳定性和可持续性较好，但记者发现违约的重庆魔速是三羊马2017年第五大客户，当年销售额达5181.59万元，占公司营业收入的6.60%。
受汽车销量下降的影响
至于另一个客户力帆汽车，根据力帆股份有限公司和判决文件网的相关信息，重庆力帆乘用车有限公司和重庆力帆汽车销售有限公司均以债权人无法清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请重组。
