原标题：基金减持近一半涉嫌“清仓实债”。中南建设陷入质量投诉泥潭
销售进入2000亿营的江苏中南建设集团有限公司(以下简称“中南建设”)；000961.SZ)近期市场表现不理想。
在资本市场上，中南建设的股价从过去半年的最高值10.45元/股一直在持续下跌。截至2021年3月12日，收盘价为7.29元/股，跌幅超过30%，市值缩水近三分之一。在过去的一年里，该组织将其持股量减少了近一半。3月12日晚，控股股东发布“紧急”公告，并未刺激公司股价。截至3月23日收盘，中南建设股价为7.22元/股，无明显上涨。
中南建设面临的问题不仅限于此。从公司业务方面来看，2020年，中南建设将跻身2000亿销售营，实现合同销售额2238.3亿元，同比增长14.5%。但与历史数据相比，其销量增速明显放缓。此外，随着中非建设要求扩大规模，公司高速周转涉嫌“清仓实债”、投诉产品质量堪忧等。
就相关问题联系中南建设。公司对记者说：“公司正在和负责(其)项目的子公司核实。如果公司确实有责任未能履行好，将督促子公司认真履行，维护相关方的权益。”
股价下跌机构减持
自2020年7月以来，受房地产市场复苏的影响，中南建设的股价逐渐上涨。2020年下半年，中南建设股价基本在9元/股以上。但值得注意的是，2020年12月以来，中南建设股价持续下跌，截至2020年3月12日，收盘价为7.29元/股，市值缩水超过30%。
3月12日晚，中南建设宣布，基于对公司可持续发展的信心和对公司价值的认可，以及维护资本市场的稳定，公司控股股东中南城市建设投资有限公司(“中南城市投资”)拟增持中南建设总股份2%以内的股份，即不低于3821万股，不超过7643万股。
一方面，控股股东中南城头以自有资金或自筹资金增持中南建设股份；另一方面，它仍然抵押了公司的大部分股份。根据中南建设3月18日的公告，截至3月18日，中南建设控股股东及其一致行动人陈雨涵共质押股份12.31亿股，占其所持股份的59.41%，占公司总股本的32.19%。
中南建设回复记者:“公司控股股东质押融资是为了充分发挥闲置未流动股份的价值，为自身业务发展服务，实现更好的回报。最近由于资本市场大幅调整，公司股价也有波动，公司控股股东按照约定补充了质押。但自2017年底以来，公司控股股东的股权质押率持续下降，2017年底为90%，2018年底为75%，2019年底为69%。股权质押不影响控股股东的控股地位。”
值得注意的是，2020年，中南建设的大部分机构投资者已经减持。风数据显示，截至2020年12月底，基金持有中南建设的比例为12.03%，接近2019年23.19%的腰部；证券公司持股中南建设的比例为0.06%，2019年为0.3%。
近年来，在追求规模扩张的同时，中南建设的负债也在上升。风数据显示，截至2020年9月底，中南建设负债总额达到3032.04亿元，较2019年底的2637.48亿元增长15%。
2018年至2020年前三季度，中南建设经营活动产生的净现金流量分别为194.32亿元、81.96亿元和7.14亿元，出现大幅下降。
Wind数据显示，从2018年到2020年前三个季度，中南建设的“货币资本/短期债务比率”分别为0.75、0.72、0.81，意味着公司账面货币资本难以覆盖短期债务。此外，截至2020年第三季度末，中南建设扣除预付款后的资产负债率为82.5%，净负债率为136%，踩“三条红线”中的两条。
此外，《投资者网》梳理了中南建设的公告，发现中南建设多次转让其项目股权引进投资，并约定股权投资期限回购其转让股权。这种做法，在业内看来，涉嫌涉及“清股实债”。
例如，今年2月24日，中南建设公告称，为促进莆田龙溪台项目的发展，本公司全资子公司莆田悦诚将莆田龙溪台项目的收益权以13亿元转让给五矿信托，期限为18个月，到期后以约定的公允价值回购。
3月6日宣布，为了推动德清云锦天竺项目，公司子公司嘉兴锦发以892.5万元其持有的17.85%股权，有关股权转让方同意6个月后按约定公允值回购其转让股权。3月16日公告称，公司全资子公司南通中南新世界持股50%的子公司南通鼎嘉，通过增资2.93亿元的形式由民生信托取得51%股权。中南新世界承诺在18个月投资期内支付投资回报。
据不完全统计，自2019年起，中南建设旗下多个项目进行股权融资，明确约定投资期限到期后会回购股权，且投资方多为信托资金，包括莆田珑禧台、温州梧田项目、福州樾庭、泉州中南滨江铭悦等，约定投资期限在6个月至24个月不等。
易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示，“约定回购条件的股权融资，实际上是打‘擦边球’，相当于变相的借债。以股权名义产生的债务，对企业而言，短期是有救急效应的；但如果出现‘实股明债’的情况较多，也会容易引起监管（注意）。”
房屋质量遭投诉
中南建设的业务以房地产开发及建筑施工为主，中南置地是集团旗下房地产旗舰品牌。截至2020年上半年，公司已进入内地109个城市。作为销售额已经迈进双千亿阵营的房地产企业，中南建设一路狂奔向前的同时，旗下项目的质量问题也时有发生。
根据人民网领导留言板投诉信息，成都温江中南上熙府、山东淄博中南樾府等项目因漏水等房屋质量问题遭遇投诉。针对温江中南上熙府的投诉问题，成都市温江区人民政府在领导留言板回复：“关于房屋局部漏水的问题。区住建局工作人员于2020年10月10日组织建设单位和业主在现场踏勘、协调处理。经现场核实，漏水问题已整改完成。”由此可见，温江中南上熙府质量问题确实存在。
事实上，山东淄博中南樾府项目质量问题也同样属实。2020年10月至11月，大众网·海报新闻连续曝出了淄博中南·樾府的质量问题，包括建筑主体结构倾斜不垂直、墙体歪斜、墙面钢筋裸露、蜂窝麻面、墙体地面断裂等情况。
严跃进认为：“房屋质量问题对房企影响大，涉及到消费端对房企品牌形象的认可、后续的房屋销售情况。房企应该重视产品质量问题，做好管控，防范在各个环节可能出现的质量漏洞。”
上海中原地产市场分析师卢文曦也对记者表示：“房屋质量问题频现将对房企的品牌形象造成不利影响，使消费者对房企的产品产生怀疑，对房企品牌失去信心；另一方面，若房企持续出现产品质量问题，导致市场对公司的印象不佳，可能对公司在拿地方面增添负面影响。”
针对房屋质量及购房者投诉情况，中南建设对记者表示：“公司将督促子公司今后进一步提高服务质量，更好保护消费者权益，赢得更多消费者信任。”
“产品质量与房企的自身经营管理有直接关系，现在很多房企以高周转的形式来实现扩张，房企需要在产品质量和扩张速度之间找到平衡点，注重质量管控。”卢文曦如是认为。
