原标题：中融基金：从下到上！CPI同比上涨0.4%，债券市场小幅上涨。
虽然疫情在短时间内对我国企业的生产经营活动造成了较大影响，但随着疫情逐步得到控制，对生产的负面影响正在逐渐减弱。
春节过后，企业生产加快，制造业景气度明显回升。近日，国家统计局发布了3月份中国制造业采购经理指数。3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，比上月高1.3个百分点。采购经理人指数五个分项指数中，生产指数、新订单指数、工人指数均高于临界点，供应商配送时间指数处于临界点，原材料库存指数低于临界点。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为52.7%、51.6%和50.4%，比上月分别上升0.5、2.0和2.1个百分点，均高于临界点。
随着国内服务业重启的加速，以及去年非食品基数较低的影响，对CPI的作用将从食品端切换到非食品端。近日，国家统计局发布了3月份的通胀数据。全国居民消费价格同比上涨0.4%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.2%。食品烟酒价格同比上涨0.1%，影响CPI上涨约0.03个百分点。食品和畜肉类价格下降9.1%，影响CPI下降约0.40%，其中，猪肉价格下降18.4%，影响CPI下降约0.45%。春节过后，消费需求下降，翘尾因素的负面影响大大减弱，CPI同比由降转升。受国际大宗商品价格上涨等因素影响，全国生产者价格(PPI)同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。
3月份，制造业和非制造业的PMI生产和需求均小幅上升，表明国内经济基本面仍然具有弹性。就债市而言，经过近期的上涨，国内避险情绪得到充分释放，目前基本面量价仍有上行惯性。利率从目前的震荡转向中长期逻辑下的下行，可能不是一帆风顺的。二季度要警惕债市上次下跌的风险。坚持稳健的投资风格，严格控制信用风险。
在这种环境下，中融基金认为，投资者在震荡的市场中要有耐心，更要关注长期持有债券基金带来的稳健收益。
