原标题：货币政策调整空间大！到底是什么意思？
就在刚刚过去的这个周末，新闻并不平静。在中国发展高层论坛上，央行行长易纲强调，中国货币政策监管空间很大。我们的货币政策一直保持在正常范围内，工具和手段充足，利率适中。我们需要珍惜和利用正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。
很多人开始猜测易长昌说这话是什么意思，是否准备加息。仍有降息和继续宽松的可能。让我们这个周末看看世界上同样的事件。
首先，俄罗斯、巴西和土耳其央行宣布将加息。为了吸引注意力，媒体同时给三家央行打了加息电话。但是，其实这三个国家并不是真正的三大央行，巴西有一点影响力。俄罗斯和土耳其长期被排除在全球化体系之外，货币不时崩溃。所以他们的货币政策参考意义不大，不会影响到主要全球化国家。显然，我们不能效仿他们，这些央行从来没有树立过好的榜样。
第二，日本和英国央行继续维持极低的利率，日本为负0.1%，英国为正0.1%，都在继续债券购买计划，也就是说继续放水。与上述三家央行相比，日本和英国显然对我们更有借鉴意义。
第三，全世界都在看着美国，美联储最近表示，它在原地踏步。但要注意的是，美联储在这里提出了一个重要信号，补充杠杆率(SLR)的减免税措施将于3月31日到期，此后不再延长。在这方面，很多人不了解。不知道补充杠杆率的减免税措施是什么？其实类似于用银行已经有的钱，给一个比自己借的钱多3%的标准。那么，如果你的分子，也就是股票涨不起来，或者留存收益涨不起来，那么你只能减少那个分母，要么减少借贷，要么卖掉你持有的债券，于是我们看到上周出现了美债。正因为如此，之前因为疫情没有提到这个要求，但是3月31日之后，再次提出这个要求的时候，所有银行都要积极准备，才能达标。然后有人问，我们一定要让美国债务继续飙升吗？其实不一定，因为根据目前的统计，大部分美国银行都已经达到要求了，所以基本上是他们内心的影响。
你说这么多是什么意思？跟我们的货币政策方向有什么关系？从世界货币变化来看，已经是最宽松的时候了。未来，全球货币政策变化的方向必须不断收紧。新兴市场国家必须第一个站出来，发达国家也会紧随其后。美国、日本、欧洲和加拿大是否会加息，完全取决于美联储的走势。目前，美联储不太可能加息。毕竟他买了那么多美债，这个时候加息会大大增加财政负担。他轻松的退路会有几层。首先是提高各种监管要求，让银行关门。二是阻止QE，逐步退出国债购买计划。国债到期，央行会停止买入，所以钱会逐渐收回。第三步，加息，提高全社会的融资成本。所以发达市场国家加息估计需要1-2年。远远不是这个时候。
对我们来说，现在基本上就是四个字，等着看发生什么，回应一切变化。在处理疫情的时候，我们根本没有放水，M2没有起床，也没有QE计划。国债收益率一直在3%以上，自然不需要回收流动性。央行一直强调流动性管理的连续性和稳定性，不想扰乱市场预期，所以我们加息降息的可能性更小。甚至完全没有必要。央行的两大职责一是控制通货膨胀，二是为经济维持必要的流动性支持。现在通货膨胀稳定，甚至有点通货紧缩。从今年全年来看，肯定是低通胀环境，完全没必要考虑。而且经济复苏步入正轨，市场利率稳定。所以央行这个时候真的没必要刷存在感。就算以后欧美日加息，我们也不会跟着加息。人都下去了，还得涨回来，我们却一点都没动。自然现在没必要动。
那么会降息吗？当然不是，因为疫情，我们还没有降息刺激经济增长，更别说在复苏阶段了。所以，总的来说，央行说我货币政策调整空间比较大，主要是在预期管理方面。让大家都不要激动，更不要悲观。我们有自己的节奏，上下空间大。现在不需要跟着任何人，未来利率市场基本稳定。
就市场而言，货币政策现在是一个中性因素。不会像去年那样收紧或放松。现在，更多来自市场其他方面的因素发挥了作用。在这种情况下，我们不应该指望政策来拯救市场。远非那个时候，我们总说，爬得高就摔得狠，爬得不高就跳得弯脚。所以这个时候不要太悲观。等市场稳定下来。我们甚至可以积极向上。今天的下跌空间，其实就是未来的超额收益。今年的行情肯定是大起大落，估计要折腾一整年。我们必须通过组合来降低波动性，才能度过市场的动荡时期。
