3月，LPR(贷款市场报价利率)如期公布。3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年3月21日贷款市场报价利率(LPR)一年期LPR 3.7%，五年期LPR 4.6%，均与上月一致。
LPR保持不变，符合市场预期。光大银行金融市场部宏观研究员周分析，一方面，作为锚定的MLF利率保持不变。另一方面，1-2月宏观经济数据表现良好。从1-2月的并表金融数据来看，实体经济融资不弱，货币环境保持温和，央行保持定力。预计我们需要等待数据的进一步指导。
北京商报今日记者注意到，3月15日，央行操作了100亿元逆回购和2000亿元超额MLF，中标利率分别为2.1%和2.85%，与之前相同。此外，在过去的两个月里，LPR一年来一直保持在3.7%，五年多来一直保持在4.6%。自今年1月下降以来，两项价格已连续第二个月保持不变。
"多边基金利率和LPR的附加点不符合下降的条件."从原因上看，中国民生银行首席研究员文彬也指出，政策利率没有下调，预示着本月LPR报价大概率不变。此外，年初以来，银行不断加大信贷投放，以降低实体经济融资成本。在本月没有RRR降息和降息的情况下，银行受到资金成本的制约，利差压力下降目标没有实现。
文彬进一步指出，对内，LPR报价持平，反映货币政策坚持稳健中性，保持战略定力。央行通过逆回购MLF的组合，保持市场流动性合理充裕。总结前两个月的金融数据，金融不断加大对实体经济的支持力度。但2月份新增信贷和社会融资不及预期，反映出有效需求仍然偏弱，经济走势有待进一步确认，政策支持需要根据实际情况采取针对性措施。因此，本月保持政策利率和LPR不变是合理的。
对外，文彬表示，美联储加息25个基点至0.25%-0.5%区间，基本符合预期。目前中美10年期国债收益率利差已收窄至60个基点以上，这可能也是本月不降息的一个原因，但总体来看，美联储加息25个基点对中国货币政策的制约相对有限。
业内人士认为，从目前来看，LPR保持稳定，对市场影响中性。
正如周指出的，一方面不变，没有改变央行积极的政策取向，稳健的货币政策，准确灵活应对实体经济面临的困难，对实体经济的支持力度没有减弱；另一方面，市场流动性保持合理充裕。基本面和政策前景继续对市场有利。
在周看来，“LPR利率不变，不会妨碍金融机构释放改革潜力，优化资产负债结构，提高风险管理能力，合理惠及实体经济，特别是继续支持小微企业、民营企业、绿色经济和制造业重点新兴领域，合理降低综合融资成本，促进投资和消费良性循环”。
如今年《政府工作报告》所提出的“推动金融机构降低实际贷款利率和收费”，也意味着虽然本月LPR不变，但银行将按照相关政策要求，继续通过各种渠道加大对实体经济的支持力度，实现稳中有降的作为。
需要注意的是，3月16日召开的财委会会议强调，要有效提振一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。在业内人士看来，会议释放了稳增长的充分决心，及时稳定了预期，提振了信心。未来RRR降息和降息的概率越来越大。
对于货币市场的后续方向，文彬认为，未来稳健的货币政策将继续加大对实体经济的支持力度，充分发挥总量政策和结构政策的功能，加强跨周期和逆周期调节。降息和RRR降息仍有空间。预计货币政策将坚持“主动作为”的原则，根据形势的变化和实体经济的需要，适时实施降息、RRR降息等有利于稳增长的政策，同时应对各种风险冲击，确保经济运行在合理区间。
周还表示，预计后续降息等工具仍在工具箱中。从趋势上看，国内需求处于复苏阶段，部分国内企业仍面临不小的挑战。如果后续实体经济融资需求，内需恢复不尽如人意，进一步降低实体经济融资成本的压力会加大。
