“控制通胀是美联储的首要任务，美联储将对通胀采取必要措施。”当地时间3月10日，美国财政部长耶伦发表讲话。
美国劳工部3月10日公布的美国2月通胀数据显示，美国2月CPI同比增长7.9%，再创40年新高。
其中，2月份能源价格同比上涨25.6%，汽油价格同比上涨38%，石油价格同比上涨43.6%。食品价格同比上涨7.9%，其中，居民食品价格同比上涨8.6%；约占CPI权重三分之一的房价上涨4.74%，为1991年5月以来的最高水平，租房价格上涨4.17%，为2007年7月以来的最高水平。
耶伦表示，美国“非常令人不安的高通胀”可能会持续到今年年底。俄乌冲突加剧了美国通胀的上升，下个月我们将看到俄乌冲突对美国通胀影响的进一步证据。
原本随着疫情的缓解，全球供应链打结和美国的通胀压力一度有所改善，但是在美国一手挑起的俄乌冲突之后，情况又再次恶化。现在已经不是幻想着将危机转嫁，或者甩锅给俄罗斯的时候了。美国对于俄罗斯的制裁已经开始“引火烧身”，美联储必须采取必要的措施——那就是加息。这也许才是美国财长耶伦喊话美联储的原因所在。
2月份CPI数据公布后，美国国债收益率大幅上涨。3月10日，10年期国债收益率自2月25日以来首次突破2%。30年期美债收益率升至2.39%，创近10个月新高；2年期美国国债收益率升至1.735%，为2019年9月以来最高。通货膨胀率的急剧上升对美国债券市场和其他金融市场构成了严重威胁。
就在此前的3月9日，美联储已经完成了最后一次计划购买的40.25亿美元国债，购买抵押贷款债券(MBS)也将在本周末停止。之前，美联储“在缩减购债规模后开始考虑加息”的承诺即将兑现。
面对可能失控的美国通胀形势，美联储的加息措施似乎已经没有太多拖延的空间和时间。
正如我们在以前的文章中所说，失控的通货膨胀实际上是美国经济面临的最大风险。一旦预期恶性通货膨胀，美国的消费会急剧萎缩，企业经营陷入困境，最终会传导到股市，导致资本市场信心崩溃。
因此，为了避免通货膨胀失控，美国不得不采取更加严厉的措施来提高利率和缩减规模。
但后果同样严重。一方面，加息缩表会收紧美元的流动性。如果速度过快，甚至可能直接刺破当前的资本泡沫，导致美国富人阶层的资产急剧缩水；另一方面，美国有30多万亿美元的国债。如果利率上升过快，国债收益率将大幅上升，美国政府未来的债务融资成本也将快速增加。
加息的副作用显然是美国国债市场、华尔街金融财团和美国金融所不能接受的。因此，在过去的一年里，即使在高通胀的情况下，美联储也一直在尽力推迟加息政策的出台。同时，为了转嫁危机，让更多海外美元回流“救援”，美国甚至不惜挑起俄乌冲突。
然而，本以为能隔岸观火的美国没有想到，俄罗斯出手如此果断、反击如此坚决。无论俄罗斯在军事上存在什么问题，在经济上遭受了怎样意想不到的打击，但是俄罗斯成功地将“火势”迅速地烧向了整个欧洲，烧向了美国自己。
而能源和大宗商品价格的突然上涨，以及可能出现的天然气短缺和镍、钨、氖等一些重要原材料的短缺，让全球供应链再次陷入“混乱”。欧美经济正面临通胀和衰退的双重夹击。
在这种双重夹击下，美国经济将很难实现“软着陆”。如果美联储加息幅度太小，就很难控制通胀。但如果加息幅度过大，次数过多，可能会直接戳破美国的金融泡沫。
最近摩根大通的报告指出，美国金融市场出现了一个非常危险的信号，——OIS曲线倒挂。作为美联储利率政策的预测指标之一，OIS曲线上各期限利率倒挂。一年期远期利率高于两年期和三年期远期利率可以说，美联储目前面临着两难的境地。
此前，俄乌冲突的爆发一度转移了部分人对美联储加息的注意力。然而，随着俄乌冲突导致能源和大宗商品价格飙升，市场已经意识到，如果美国不采取更多措施并尽快结束冲突，一旦通胀变得难以遏制，将迫使美联储加息。届时，美国的金融市场可能会面临更大的动荡。
