原标题：美国经济失衡将迫使美联储引发下一场危机
是时候回顾一下股市过去12个月的表现了，但是一个战略家可以追溯到19世纪，描述一下发生了什么。
伦敦兴业银行的货币战略主管基特朱克斯指出，瑞典经济学家克努特维克塞尔在1898年曾说过，只有当边际资本收益等于货币成本时，才能实现均衡。(资料来源：圣路易斯联邦储备银行)
让时间过得更快些，朱克斯指出，过去50年，美国10年期国债平均收益率为6.2%。在此期间，名义国内生产总值(实际国内生产总值增长加上通货膨胀)的平均增长率也是6.2%。
当然，这与现状相去甚远。在目前情况下，10年期国债收益率不能超过1%，美国经济在过去12个月一直在萎缩。即使在过去的10年里，10年期政府债券的收益率也落后于GDP增长。
朱克斯几乎总结了发生的一切。“央行在80年代控制了通货膨胀，但到了90年代，特别是很多CPI来源对通货膨胀表现出下行压力：婴儿潮时期出生的人进入了劳动力市场，苏联解体提振了欧洲的劳动力；与此同时，中国加入世界经济改变了商品供应，技术也有类似的效果，工会也变得更加强大。”
自2008-09年金融危机和新冠肺炎大流行以来，利率一直固定在最低水平。但朱克斯表示，即使通胀得到控制，经济显然也是不平衡的，因为低利率已经将“资产价格推上了轨道”。虽然这对那些拥有资产的人来说是好事，但它加剧了不平等，加剧了资产富裕和资产贫穷之间的差异，并使美联储受制于股市。因为股市经不起触发指数修正，这会让美国经济重新陷入衰退。这给了市场太多的政策权力。
下一个加息周期的峰值将低于上一个，2019年联邦基金利率将为2.4% ——”，因为股票估值将达到峰值。朱克斯说，这种不平衡将使全球经济脆弱，容易引发另一场危机。
来源：财经网站
