2022年1月20日9时15分，新贷款市场报价利率(LPR)公布，一年期和五年期LPR均下调。1年期LPR为3.7%，上月为3.8%；5年期LPR为4.6%，上月为4.65%。
虽然市场已经预料到这次降息，但市场对降息幅度的看法不一。有分析认为，1月20日，一年期、五年期及以上的LPR报价大概率将同步下降10个基点。一些分析师还认为，两者的跌幅可能有所不同，一年期LPR跌幅更大，而与五年期抵押贷款挂钩的LPR跌幅将更为保守。
该报价一年降低10个基点，五年LPR降低5个基点。在贷款市场上，企业中长期贷款和住宅抵押贷款主要参考五年期LPR利率。“五年的幅度比较小，还是考虑避开房地产的刺激。”CICC研究部固定收益研究团队负责人陈建恒说。
a股市场开盘后，地产股和银行股都受到降息消息的提振。开盘后，银行板块和房地产板块双双强势上涨。新年第一银行股兰州银行日涨，平安银行、邮储银行、宁波银行涨超2%。地产股和债券双双上涨，领涨的分别是金科、金滨发展、新城控股和阳光城；房地产方面，20融创02涨超20%，20阳城03涨超18%，20融信03涨超14%，20阳城01、21融创01和21融创03涨超13%，20融创01涨10%。
1年期LPR利率下调10BP，5年期下调5BP
值得注意的是，在1月20日LPR报价公布的前一天，央行对最新报价做了预期准备，调整了LPR的发布时间和报价线。
1月19日，央行网站发布《全国银行间同业拆借中心受权发布贷款市场报价利率报价行及发布时间调整公告》，表示为加强预期管理，促进贷款市场LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，LPR发布时间由每月20日上午9:30(遇节假日顺延)调整为9336015。
调整后的LPR报价银行共有18家。与前几次相比，邮储银行和南京银行是新入选的，而Xi安银行和中信银行没有入选。
在2021年12月20日公布的利率报价中，一年期LPR刚刚下降5个基点，从3.85%降至3.8%；自2020年4月以来，LPR 5年的增长率一直保持在4.65%。
(图片来自：中国货币网)
去年12月20日，一年期LPR利率下调5BP，此次一年期LPR利率下调10BP。“一个月内连续两次下调15BP，货币政策逆周期调控力度加大，说明宏观政策提前，有助于稳定市场预期，增强市场参与者信心，鼓励企业增加中长期投资，对扩大内需、稳定外需、房地产市场平稳运行将产生积极作用。”中国民生银行首席研究员文彬说。
中泰证券研究所政策组首席分析师杨昌认为，LPR采取了非对称降息，一年降息5 BP。刺激制造业或消费的政策意图或在五年内保持不变，表明当时的房地产金融政策仍然是中性的。
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虽然“房地产的金融政策仍然是中性的”，但对于抵押贷款来说，这将是一个真正的好处。
易居研究院智库中心研究总监严跃进预计，央行降息将传导至房贷市场，利好和减负效果明显。
2020年3月起，股票抵押贷款利率定价基准转换为LPR或固定利率，借款人只有一个选择权，转换后不能再次转换。贷款转股后，借款人和贷款人可以重新约定重定价期和重定价日，重定价期短至一年，重定价日贷款人可以选择贷款生效日或1月1日作为重定价日。
根据银行数据，大多数人选择转换为LPR利率，定价期为一年，大多数贷款人选择1月1日为重新定价日。
但是LPR房贷利率一年调整一次，股票要等到明年房贷调整，才能实现降息。
但对于新购房者来说，降息的好处可以马上实现。平安证券首席经济学家钟认为，在各项监管政策的影响下，当前投资和投机性购房需求得到抑制。历史上，当房价下跌时
压力偏大、稳定房地产投资诉求较强时，通常伴随着降准和降息。因此，5年期以上LPR下降对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的住房需求。国金证券首席经济学家赵伟分析，5年LPR下调并不意味着房地产定位的变化，减幅下调也考虑到对地产的影响。
“此前央行副行长已指出，‘LPR是一个宏观变量，它的变动不针对具体的行业’，5年LPR是中长期贷款定价的锚，不只是个人住房贷款，还有制造业、基建等中长期贷款。地产销售，或一定程度受到5年LPR下调的提振，但房价预期、收入等约束下，后续情况仍需紧密跟踪。”赵伟表示。
央行数据显示，2021年11月末，个人住房贷款余额38.1万亿元，当月增加4013亿元，较10月多增532亿元。
未来降息、降准空间几何
连续两个月降息，市场也在分析探讨短期内货币政策的空间还有多少。1月18日，在国新办举行的发布会上，中国人民银行副行长刘国强表示，在经济下行压力根本缓解之前，政策重点的目标是“稳”，央行将从三个方面来发力，第一点便是要“把货币政策工具箱开得再大一些”。
赵伟认为，MLF和LPR下调，或并非新一轮货币宽松周期的终点。经验显示，货币宽松周期多出现经济承压阶段，一般会多次降准降息；2021年下半年开始的新一轮宽松周期，降准降息均已落地，但需求收缩下，货币或仍有进一步宽松可能，后续宽松节奏和力度或取决于稳增长效果落地。流动性宽松的同时，央行或继续运用再贷款、直达工具等，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的重点支持。
刘国强表示，无论是与其他发展中经济体还是与我国历史上的存款准备金率相比，当前存款准备金率水平都不高，进一步调整的空间变小了。但从另一个角度看，仍然还有一定的空间，可根据经济金融运行情况及宏观调控的需要使用。
信达证券宏观首席分析师解运亮分析，为满足存款增长需要，2022年银行准备金账户需净增加1.5万亿元，纯靠MLF投放并不现实，还需要降准至少1次。“从时点来看，考虑到财政靠前发力，一季度降准的可能性最大。”
“随着春节流动性紧张、税期到来，特别是一季度专项债提前批开始发行的情形下，市场流动性还面临一定程度的紧张局面。按照以往经验，降息之后大概率还将配合降准继续释放流动性。”中信建投证券首席经济学家黄文涛认为。
