原标题：赵薇：核心消费物价指数或逐渐复苏的生产者价格指数同比加速
国家统计局今天发布了2021年2月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。CPI下降0.2%，较上月收窄0.1个百分点。PPI上涨1.7%，较上月上涨1.4个百分点。
对此，开源证券首席经济学家赵薇解释说，核心CPI已经反弹，PPI逐月下降。
CPI同比继续负增长，粮食弱于季节性。2月份CPI同比降幅收窄0.1个百分点至-0.2%，环比收窄0.6%，增速回落0.4个百分点。食物比例1.6%，过去10年平均值2.9%。其中猪肉和鸡蛋价格明显被拉低，与供求矛盾缓解有关；非食品类产品环比增长0.4%，增长0.1个百分点，主要受文化、教育、娱乐、交通等因素带动，与当地过年过节、油价上涨有关。
核心CPI首次上涨，未来还会继续上涨，但整体CPI相对温和。核心CPI同比0%，环比上涨0.3个百分点；随着线下消费的修复，核心CPI可能会逐渐回升，但收入可能会制约核心CPI修复的步伐。综合考虑生猪价格、线下消费等因素，在中性情景下，CPI全年呈现“M”趋势，中心点在1.6%左右。
PPI逐年上升，逐月下降，受油链影响显著。2月份PPI同比增长1.7%，增长1.4个百分点，环比增长0.8%，下降0.2个百分点。主要类别中，生产资料环比增长1.2%，下降0.1个百分点；生活资料环比增长0.2%，下降0.2个百分点。受原油等国际大宗商品价格上涨的影响，石油开采、石油加工和有色金属冶炼行业环比上涨。
在内外需求的“K”趋势下，PPI可能会加速追顶，然后逐渐回落。随着疫苗接种的加速和海外需求的扩大，大宗商品价格上涨可能仍会拉动PPI，但国内需求对PPI的拖累可能会逐渐显现。总体而言，中性情景下，PPI全年呈倒V型，年中高点在5%左右，下半年可能会逐渐下降。
3重申观点：结构性通胀不是收紧货币政策的理由；在经济见顶、信贷“萎缩”的背景下，货币流动性可能难以呈趋势收紧。长期利率债券的市场是相对确定的，通胀交易提供了更好的买入点。
