12月7日，大佳维康(股票代码：301126)将在深交所创业板上市，正式开启上市之路。大维康首次公开发行股票5162.6425万股，占发行后总股本的25%，募集资金净额约5.69亿元，主要用于公司智能物流中心建设、连锁药店扩建及偿还银行贷款。
跨区域发展是有风险的。
2015年3月，大佳维康在新三板挂牌上市。在不到三年的时间里，它于2018年1月9日选择从新三板“退市”。上市期间进行了两轮融资，合计约3.38亿元。2018年10月，大佳伟康开始进入IPO辅导备案。人民药房作为其股东持有630万股，持股比例约为4.07%。
作为区域性智慧大健康产业链服务企业。近年来，大佳维康大力发展专科药店零售新模式，探索处方药互联网零售，布局生殖医院领域，业务板块包括连锁药店、互联网医院、医疗物流。2020年和2021年1-9月，大佳维康分别实现营收16.93亿元和18.89亿元。归母净利润分别为3009.32万元和5022.59万元。从业务收入占比来看，公司收入主要靠医药分销。今年上半年，医药分销收入占总收入的73.44%，其次是医药零售，占收入的26.22%，生殖医院仅占0.34%。
大卫康的业务高度集中在湖南省。2018年、2019年、2020年及2021年上半年，公司来自湖南省的营收占比均超过96%。大维康也承认，公司目前的医药连锁零售业务和医药配送业务主要在湖南省开展，地域特征明显，严重依赖湖南省市场，公司未来可能存在被其他企业挤压的风险。为此，大佳维康在山东和海南设立了子公司和分支机构，但跨区域业务发展也存在运营风险。
推广DTP药房业务
近年来，大佳伟康大力发展医药零售业务，该板块收入占比从2018年的12.66%提升至2021年上半年的26.22%。但从大佳维康的药房规模来看，与已上市的6家连锁药店相差甚远。截至今年9月30日，大佳维康及其子公司共有零售药店115家，其中新设立但尚未开业的有60家，正在运营的有55家，其中湖南省有54家，山东省仅有1家。六家上市连锁药店中，规模最大的唐艺昕直营连锁门店已达8356家，规模最小的蜀玉平民门店共有2286家。同样，从湖南起步的人民药房和益丰药房的门店数量分别达到8163家和7246家。
仅在湖南省，大佳维康就面临着不小的竞争压力。根据湖南省人民政府官网发布的信息，一条500米的街道上有9家药店，这在中国很少见，但在湖南却很常见。湖南药店的连锁化率、市场化程度和行业集中度远高于行业平均水平。
根据湖南省医药流通行业协会提供的数据，截至2019年底，湖南省共有药店27056家，其中单体药店10437家，连锁门店16619家，连锁率为61.42%。扎根湖南的连锁药店约有130家，其中以人民药房、益丰药房、养天和前进为代表的连锁药店不断扩大门店数量，以增加市场份额。正在寻求上市的湖南连锁药店洋田河，截至2020年6月30日，已拥有近1000家门店。
但大佳维康是湖南省首家政府批准的“特殊疾病医保门诊药房”，可提供“特殊服务”；同时也在积极推进DTP特色药房业务，谋划推进特色药房新零售模式，拓展DTP药房在区域内的布局，将“互联网”和“患者大数据分析”融入传统药品零售行业。
DTP药店直接面对患者，提供更有价值的专业服务，这也是各大上市连锁药店积极布局的领域。截至今年9月30日，达嘉维康旗下共有37家DTP药店，其中15家门店为特药供应协议药店。大维康DTP药房业务的主要竞争对手是国药控股子公司湖南威安药房连锁有限公司和华润子公司湖南瑞格药业有限公司的益生药品号。此外，刘尧股份和老百姓在湖南也有布局。与同行业上市公司相比，大佳维康DTP药房的收入水平处于中等水平。
寻找新的业绩增长点
除了连锁药店，大佳卫康于2019年开始涉足生殖医院领域，布局医院终端开设生殖健康与不孕不育专科医院陈佳医院。戴维康说，这是公司布局医院终端的重要举措。另一方面，医院配备了专业的设备和医护人员，并设立了输液中心，为在DTP药店购买药品的患者提供输液服务等临床服务解决方案。
陈佳医院于2019年4月开始试运行，患者就诊量较少，目前仍处于辅助生殖业务的筹备和准备阶段。此外，其初始投资较大，仍处于亏损状态。2019年、2020年和2021年上半年，陈佳医院净利润分别为-547.98万元、-622.19万元和-432.06万元。根据规定，医院需要运行三年才能申请三级专科医院的认定。通过认定后才能申请人类辅助生殖技术执业许可证，开展试管婴儿(体外受精)业务，增速和盈利能力良好。戴维康坦言，在获得人类辅助生殖技术执业许可并正式开展试管婴儿业务之前，医院很难实现大规模盈利。
