美国半导体巨头英伟达欲以400亿美元(约2550亿元人民币)收购英国芯片ip巨头Arm。这是半导体史上最大的一笔收购。除了交易双方，几乎没有人同意，包括英伟达的母国——美国。
当地时间12月2日，美国美国联邦贸易委员会联邦贸易委员会(FTC)宣布，通过行政诉讼阻止英伟达收购Arm，理由是合并后的公司将有手段和动机扼杀下一代创新技术，并可能帮助英伟达不公平地削弱其竞争对手。
观察人士注意到，FTC透露的行政审判时间定于明年8月，而英伟达与Arm所有者日本软银的最新收购时间是明年9月。此外，英国和欧盟的反垄断机构也在对收购进行审查，持否定态度。
当然，作为Arm最大的市场之一，中国监管机构的态度也至关重要。
一些半导体行业的资深人士告诉观察者。com认为，中国监管机构从未就英伟达收购Arm一事发表过声明，因为在欧美很难通过收购。虽然英伟达是美国市值最高的半导体公司，但美国有很多科技公司需要半导体技术，如高通、AMD、英特尔、谷歌、苹果等。美国监管机构不得不考虑这些科技巨头的反垄断要求。
FTC官网截图
当地时间12月2日，FTC竞争局局长霍利维多瓦(Holly Vedova)在一份声明中表示，该机构起诉是为了阻止半导体史上最大规模的合并，以防止芯片公司扼杀下一代技术的创新渠道。她认为，未来的技术进步需要维持当今芯片市场的激烈竞争，此次收购会扭曲Arm在芯片市场的角色，可能会导致合并后的公司不公平地削弱NVIDIA的竞争对手，因此FTC应该采取积极的行动。
Arm目前总部位于英国，该公司不生产或销售成品半导体或设备。然而，该公司推出的微处理器设计和架构被许可给包括英伟达在内的许多技术公司。因为Arm采用了业界所说的中立开放的授权模式，所以该公司在半导体行业常被称为“瑞士”。
A公司商业模式图片来源：太平洋证券2020年11月研究报告
在英伟达发起合并之前，Arm已经被交易过一次。2016年7月，日本软银宣布以320亿美元收购Arm。随后，2020年9月，英伟达宣布将斥资400亿美元，以现金和股票形式从软银手中收购Arm。根据英伟达与软银达成的协议，收购将在一年半内完成，最多可延长至两年，即最早2022年3月，最晚2022年9月。
从以往的经验来看，英伟达收购Arm属于“垂直收购”，即产业链上下游企业之间的并购。一般来说，与同类企业之间的横向并购相比，纵向并购受到反垄断机构的抵制较少。然而，Arm对芯片产业创新的重要性引起了各国反垄断机构的关注。
FTC在起诉书中指出，英伟达以GPU技术著称，公司还研发销售先进网络技术、数据中心中央处理器、计算机辅助驾驶等产品。在这些领域，英伟达和重要竞争对手依靠Arm技术开发自己的产品。
FTC认为，由于Arm技术是英伟达在多个市场与竞争对手竞争的关键因素，如果合并得以实现，英伟达将有能力和动力利用其对Arm技术的控制来削弱竞争对手，从而减少竞争，最终将导致产品质量下降、创新减少、价格上涨和选择减少，伤害数百万受益于Arm产品的美国消费者。
联邦贸易委员会的担忧并非毫无根据。在过去的一年多时间里，在苹果用基于Arm架构的M1系列CPU成功“反击”X86架构，并顺利走上“换核”之路后，包括谷歌、高通在内的一系列科技公司受到极大鼓舞，纷纷发力打造Arm机构芯片。因此，包括谷歌、微软和高通在内，他们都表达了对英伟达将Arm收购给FTC的担忧。
Arm处理器市场份额来源：太平洋证券2020年11月研究报告
目前，美国审查并购的程序法授权FTC和司法部反垄断司对并购进行评估，并规定了审查并购的时间。如果合并涉嫌反竞争，联邦贸易委员会和司法部有权提出异议。联邦贸易委员会目前由两名民主党人和两名共和党人组成，并以4比0的票数通过了针对英伟达收购案的行政诉讼。行政审判定于2022年8月开始。
/p>本次FTC提出起诉前，当地时间11月16日，英国数字大臣纳丁·多里斯（Nadine Dorries）致信英国反垄断机构“竞争和市场管理局”（CMA），指示CMA以竞争和国家安全为由，对英伟达收购Arm交易进行深入的第二阶段调查。
今年夏天，CMA曾对该收购案进行第一阶段调查。该机构认为，这笔交易存在严重的竞争担忧，可能扼杀多个市场的创新，而且CMA不相信任何形式的补救措施，可以解决这些已经确定的竞争问题。
与此同时，欧盟委员会也已展开对英伟达收购的调查，并认为该交易可能导致市场选择减少、创新削弱以及半导体产品价格的上升。“英伟达收购Arm有可能限制或减少Arm IP的可使用性，并在多个半导体应用市场产生扭曲效应。”欧盟竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格（Margrethe Vestager）表示。
作为全球最大的半导体市场，中国监管机构尚未对英伟达收购Arm一案明确表态。
今年7月，以爆料独家消息知名的美国科技媒体“The Information”援引知情人士称，虽然中国的监管机构自今年初以来一直在与英伟达和Arm对话，但中方的正式审查甚至还没有开始。该报道推测，中方没有立即采取行动的一个可能原因是Arm的两家中国客户华为和中兴反对这笔交易。
事实上，中国是使用Arm技术最多的市场之一，国内反对声音早已出现。去年9月，中国工程院院士倪光南就曾表示，英伟达如果并购成功，肯定对中国企业非常不利。“所以我相信我们商务部可能会否了这个并购，是不是能够并购成呢，也不知道。总而言之，ARM将来我们也不能很舒服地用。”
华为鲲鹏和天津飞腾CPU均采用Arm架构
但有行业人士向观察者网表示，也不排除Arm剥离一些资产，最终通过反垄断审查的可能。2019年初，医药保健公司百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）宣布将收购新基（Celgene）公司，交易标的高达740亿美元。FTC在2019年末批准该交易，条件就是以134亿美元剥离某些新基公司的资产。
除此之外，英伟达也再三声明，该交易将有利于Arm本身和芯片行业的发展。该公司表示，英伟达和Arm是互补的，将投资Arm的研发，加速其技术路线图的实现，并以促进竞争的方式扩展其产品组合。该公司还将致力于保留Arm的开放授权模式，并确保其IP可供当前和未来所有感兴趣的被许可人使用。
