原标题：拆解知乎IPO招股说明书：近两年营收翻番，亏损15亿元
3月5日，在线问答社区知乎向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开发行)申请，并计划以“ZH”代码在纽交所上市。
在此之前，知乎在2018年12月任命前蜜芽合伙人兼首席财务官孙伟为公司首席财务官，这也是第一次。许多分析师认为，孙伟的到来代表着知乎即将准备上市，但知乎曾回应称没有上市时间表。
营收翻倍，亏损收窄约50%
贝多金融称，知乎隶属于北京智慧世界科技有限公司，注册资本169.193万元。其法定代表人为知乎合伙人、高级副总裁李大海，股东包括知乎、创新工场、腾讯、搜狗的创始人、董事长兼首席执行官周源。
其中，周源持有知乎约21.2%的股份；创新工场通过北京创新方舟科技有限公司持有约18.1%的股份；赛福投资通过厦门思源投资管理有限公司持有约10.6%的股份；腾讯通过深圳利通实业投资基金有限公司持有约9.7%的股份；搜狗持有约3.1%的股份。
据知乎官网称，知乎于2011年1月上线，建立了以社区为驱动实现内容的商业模式。截至2020年，知乎已创建4000多万回答者，问答总数超过4400万、2.4亿。
招股书显示，知乎2020年营收13.52亿元(约合2.07亿美元)，较2019年的6.71亿元增长101.7%；2020年毛利7.58亿元，同比增长142.7%；毛利率为56%，同比增长20.2%。
知乎在招股书里说还处于商业化初期。贝多金融发现，到目前为止，知乎还没有盈利，这两年累计亏损15亿。2019年，知乎净亏损10.04亿元，2020年收窄至5.18亿元，下降48.46%。
不符合美国GAAP，智虎调整后净亏损3.37亿元(约合5171.9万美元)，2019年净亏损8.25亿元。2019年和2020年，知乎分别录得负营运现金流7.16亿元和2.24亿元。
知乎表示，无法保证未来能够产生利润或产生正的经营现金流。“我们能否实现盈利并获得正的运营现金流主要取决于我们进一步扩大用户群和增加收入的能力，但我们不能向您保证我们的用户群将继续保持增长势头。”
付费率3.4%，腾讯、百度等持股
截至2020年12月31日，知乎拥有现金及现金等价物9.58亿元(约合1.47亿美元)，定期存款10.93亿元(约合1.67亿美元)，短期投资10.46亿元(约合1.6亿美元)。
招股书上说，知乎的收入主要来自广告和付费会员。其中，2019年和2020年广告收入分别为5.77亿元和8.43亿元；付费会员收入分别为8799.7万元和3.2亿元；内容业务解决方案收入分别为64.1万元和1.36亿元。
增长率方面，由于基数较低，知乎的付费会员收入和内容业务解决方案收入增长率远高于广告收入增长率46.0%。至于营收增长，知乎表示，主要是因为用户基数持续增长，MAU与支付比例提高。
知乎表示，2016年开始提供在线广告，2018年推出付费内容，2019年上半年推出付费会员，2020年初推出内容业务解决方案。2020年，知乎也将开始提供在线教育和电子商务相关服务。
数据显示，2020年，知乎的平均MAU为6850万，比2019年的4800万增长42.7%。同时，每台MAU的广告收入从2019年的12.0元增加到12.3元。同期缴费比例为3.4%，2019年为1.2%。
股权方面，知乎采用AB股，保证管理层的控制权。IPO之前，周源持有8.2%的股份，拥有46.6%的投票权；创新工场持有13.1%的股份，拥有7.6%的投票权；腾讯持股12.3%，拥有7.1%的投票权；祁鸣风险投资公司拥有11.3%的股份和6.6%的投票权。
除了创新作品和腾
讯、启明创投等，知乎的股东或投资人还包括快手、百度、今日资本、阳光保险等。根据公开信息，2019年8月12日，百度官方曾宣布与快手联合参与知乎F轮融资，总额4.34亿美元。其中，快手通过Cosmic Blue Investments Limited持股8.3%，拥有4.8%的投票权。而对于百度的持股比例暂未披露。根据招股书，百度此前认购的是认股权证，已由旗下北京百智百能管理咨询合伙企业（有限合伙）全额行使。
踩雷，也敢“踩”拼多多
据贝多财经了解，知乎曾踩雷无资质“现金贷”，其中包括为深圳牛散金融服务有限公司推出的“包融企服”等平台导流。工商信息显示，该公司并不具备放贷资质。
互金整治办2017年发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》曾明确指出，“银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款。“
此前，国家互联网金融安全技术专家委员会秘书长吴震在接受媒体采访时曾表示，根据国家互联网金融风险分析技术平台监测，当前在运营现金贷平台数量为1393家。抽样显示，其中监测到从事超利贷的平台占现金贷平台总数的5%。
另据了解，2020年上半年，知乎还被曝出平台存在“儿童送养信息”的情况。对此，知乎官方账号“知乎小管家”曾在2020年4月13日回应称，已对相关违规内容进行了全面的清理，并对相关帐号进行永封处置。
知乎表示，根据我国法律规定，私自签订收养协议是违法的，也是无效的。目前已对相关违规内容进行了全面的清理，并对相关帐号进行永封处置。同时升级安全策略，对相关新增可疑信息做主动筛查。
不过，不少网友对知乎的做法并不满意，有用户呼吁称“应该报警”，“仅封禁账号不解决问题”。相对于整治黑灰产业链的不买账，知乎在针对拼多多员工猝死及相关评论的做法中扳回一局。
根据媒体此前报道，一名22岁的拼多多女性员工2020年12月29日凌晨下班途中猝死。该员工生前是拼多多旗下多多买菜业务新疆地区的员工，晕倒后，就近抢救无效后去世，年仅22岁，生前已经有结婚计划。
2021年1月4日上午，知乎上出现了一则由已认证为拼多多官方账号的回答，称“你看底层的人民，哪一个不是用命换钱，我一直不认为是资本的问题，而是这个社会的问题，这是一个用命拼的时代。”
同时，拼多多官方账号还表示，“你可以选择安逸的日子，但你就要选择安逸带来的后果，人是可以控制自己努力的，我们都可以”。不过，该内容很快被“拼多多官方账号”管理者删除。
而后，拼多多方面回应称，1月4日上午网传截图所说的“拼多多官方回应”不实，不要相信各种网传截图和所谓的“拼多多回应”。在此公告之前，拼多多从未发布过网传截图的“官方回应”。
作为“拼多多回应”阵地——知乎则官宣，“‘拼多多’系知乎注册用户，其身份真实无误。”且该账号确实创建了网传截图中的回答，该回答于4日8时19分49秒创建，“拼多多”自行于4日8时20分17秒删除了上述回答。
对于知乎的反驳，拼多多选择了投降，并发布致歉声明称，经排查，该内容系拼多多营销合作供应商员工用个人手机发布，称“此事系拼多多对官方账号管控不严导致，我们向公众表示真诚歉意。”
