随着基金清算潮的到来，VC/PE面临越来越大的退出压力。与此同时，S基金市场也在不断扩大，迎来了上涨周期，在外资S基金纷纷涌入的同时，本土S基金也在快速增长。
今年，国内S基金探路者格非资产发布了新一期人民币S基金，募集规模约30亿元，受到市场广泛关注。
格非资产表示，S基金在中国的发展还处于早期阶段，目前国内外的基金募集数量和规模存在较大差距。作为国内股权投资的蓝海，新兴的S基金领域仍然是一个新兴的小众市场。但新的资产管理规定的出台，使得很多机构无法出资，这部分认购的股份也面临转让需求。无论是现实的流动性需求、出资义务还是国有相关资金，都需要寻找流动性和退出。这是市场的痛点和需求，S基金未来潜力巨大。
今年S基金交易成功的消息接连出现，也给中国S基金行业带来了新的活力和信心提振，也为有类似想法的GPs进一步探索了道路。在当前我国信用相对缺失、退出受阻的大环境下，整个资本市场对资金多元化退出路径的需求增加，很多卖方因流动性需求对价格不敏感，S基金的优势日益凸显。
格非资产认为，解决流动性问题需要整个股市发挥流动性作用，也需要关注S基金的机构补充生态。由于S基金在中国市场并不是一个独特的资产类别，因此S基金于20世纪80年代在全球范围内出现，是整个一级权益市场达到一定容量后的必然产物。S基金交易模式的出现，不是偶然因素，不是投机交易，不是去年的疫情，也不仅仅是经济下行。从历史的角度来看，是一个长期的结构性机会，会一直存在，而不是偶然。
设立S基金的初衷是在权益类直接投资基金的J曲线见底上升时进行交易，从而大幅提高LP的收益率。美国基金经理需要比普通GP有更高的复合能力。
投资S基金应该选择什么样的经理？格非资产认为，私募股权二级市场的基金经理需要具备丰富的私募股权二级市场基金管理经验。尤其是在私募股权二级市场信息不对称的情况下，如何更有效地获取转让信息尤为重要。总的来说，市场上LP股的转让需要GP的许可，所以GP肯定是想引进更有威望的LP。此外，知名经理人一般在市场上交易大量项目，在报价效率上有一定优势，可以获得更多优质项目。
