原标题：2020年IPO:有人只当了半个小时首富，公司就因为财务造假被炮轰
作者：肖兔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2020年是不平凡的一年。新冠肺炎疫情已经蔓延到世界每个角落，也蔓延到资本市场。资本市场充满戏剧性，——上证指数回归3000点，美股先后触发熔断，创业板注册制度改革，中国股市回归香港上市.
同时，2020年的资本市场也在风起云涌。瑞讯咖啡财务造假后，中国证券交易所的信用大打折扣。随着美股纷纷触发导火索，中国证券交易所计划重返香港上市；大量建筑巨头分拆子行业上市，却被市场斥为“割韭菜”。
受疫情影响，企业急需上市回血。然而，上市不是生命线。a股完善了退市制度，挂在业绩不佳、增长不可持续的企业头上的达摩克利斯之剑迟早会倒下。
年末，GPLP犀牛金融盘点了庚子年资本市场最具代表性的IPO企业。
马云被约谈 蚂蚁集团A+H暂缓上市
2020年，没有什么比马云的监督采访和蚂蚁集团的IPO更被疯狂筛选的了。
11月3日，蚂蚁科技集团有限公司(以下简称“蚂蚁集团”)宣布暂停在上海证券交易所和香港证券交易所上市。暂停上市的原因是：蚂蚁集团实际控制人、执行董事长、总经理已接受监管约谈，金融科技监管环境发生变化，可能导致公司不符合相关发行上市条件或信息披露要求。
据悉，蚂蚁集团原定于11月5日在中国科技创新板上市，此前估值为2.1万亿元，创a股纪录。按每股发行价计算，绿鞋前a股总筹资规模为1150亿元，其中针对a股机构和个人投资者的“创新”规模超过220亿元，A、H市冻结资金总额高达20万亿元。
11月3日晚，美股三大股指集体高开，但蚂蚁集团大股东阿里巴巴暴跌近10%。
12月26日，蚂蚁集团再次接受财务管理部门的采访，回应称未来将进行五大整改。
钟睒睒带着农夫山泉做了半小时“首富”
2020年9月8日，农夫山泉(09633.HK)在港交所成功敲钟。66岁的曾经超越马，成为中国新的首富。
然而，半小时后，随着股价的下跌，钟睒睒再次被超越，仅仅半小时就成为中国首富。
据悉，农夫山泉IPO定价为每股21.5港元，开盘价高出85.12%。收盘时，该股报33.10港元，首日上涨53.95%，市值4，453亿港元。可以说“农夫山泉不产水，乃大自然的‘印刷机’。”
但招股说明书中披露的天价营销费用也引起了争议。招股说明书显示，2017年至2019年，公司的广告和推广费用分别为9.82亿元、12.34亿元和12.19亿元，而同期的R&D费用分别仅为4700万元、1.07亿元和1.15亿元。重营销轻R&D会给农夫山泉未来的成长埋下隐患吗？
陆金所清退P2P业务
2020年10月，经过几经波折，lufax终于如愿以偿，成为平安集团第三家独立上市子公司。Lufax的主营业务是P2P网贷，但随着P2P监管的不断加强，2019年8月，lufax关闭了所有P2P产品，停止使用P2P资金作为零售信贷业务的资金来源。但根据招股书显示，截至2020年上半年，lufax仍有478亿元的网贷股票资产。
除信贷业务外，lufax主营业务变更为理财业务，但该业务占比仅占其目前总收入的2.72%。
2020年10月15日龙鱼(300999。深交所)成功上市，成为创业板最大的融资企业。据悉，此次IPO共发行新股5.42亿股，发行价每股25.70元，共募集资金139.33亿元，市值约1393亿元。
招股书显示，2017年至2019年，龙鱼的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元。而贵州茅台2019年收入仅为888.54亿元。从收益来看，龙鱼相当于两个贵州茅台，但净利润只有茅台的八分之一，净利润极低。
创业板募资规模最大的企业——“油中茅台”金龙鱼
2020年12月11日，泡泡商城(09992。“盲箱第一股”HK)登陆香港联交所，开盘时股价上涨100.26%，市值超过1000亿港元。
12月23日，泡沫超市上市后不久，就暴露出二次销售。12月24日，Bubble Mart回应称，已解雇5名涉案员工，但无法挽回暴跌的股价。12月28日，泡沫超市暴跌15%，收于每股77.65港元，市值蒸发超过150亿元人民币。
新华社发文评价盲箱经济，称“盲箱热”带来的成瘾和赌博心理容易导致消费异常。随着市场监管的加强，泡沫商城未来的走向会如何？
盲盒鼻祖泡泡玛特被爆二次销售 或成“泡沫玛特”
2020年6月2日，寒武纪仅68天，顺利通过科技创新板上市申请。作为“AI芯片第一股”，寒武纪揭示了AI芯片行业的通病，——。在R&D的高额投资导致了持续亏损。
招股书显示，2017-2019年寒武纪研发费用分别为3000万元、2.4亿元和5.43亿元。寒武纪由于研发投入巨大，近三年一直无法盈利，2017-2019年亏损3.81亿元、4105万元、11.79亿元。
此外，2019年，华为海思康停止从寒武纪购买终端智能处理器IP产品。受此影响，华为海斯在寒武纪的营收率降至14.34%，2020年寒武纪第一季度营业收入为1155.26万元，同比下降18.91%。
“AI芯片第一股”寒武纪68天火速过会
2020年12月10日，B&B巨人ABNB。纳斯达克成功登陆纳斯达克。上市首日股价上涨112.81%，最终收盘价为144.71美元/股，总市值878.5亿美元。
专注于“共享经济”的奥德马斯皮格特被疫情的“黑天鹅”迎头痛击。根据招股说明书，2020年前三季度，Airbnb的营业收入为25.19亿美元，同比下降约32%。与此同时，2020年第二季度，Airbnb的住宿和体验预订同比下降67%。
受疫情影响，Airbnb不得不大规模裁员，并停止向高级员工支付六个月工资。尽管上市成功，但酒店行业因多次爆发而遭受重大损失，无法在短时间内恢复。那么，奥德马斯皮格特上市能坚持多久？
民宿巨头爱彼迎上市及裁员能否挽救暴跌业绩
2020年港股IPO最大的黑马是崔乙幕国际(06969。HK)，2020年7月10日上市的首支电子烟。上市首日收盘价31.00港元/股，涨幅150%，市值3188亿港元。
招股书显示，Smallville International约80%的收入来自海外，覆盖50多个国家和地区。2019年，大陆市场营收占比20.9%。其中，美国是最大的出口市场，但已从2016年的50.1%降至2019年的21.8%。
虽然Smallville International受到资本市场的青睐，但政策并没有为此买单。从2019年9月开始，美国几个州发布了尼古丁电子烟临时紧急禁烟令。与此同时，中国市场开始收紧。2020年11月3日，国家烟草专卖局和国家市场监管总局联合发文，禁止电商平台销售电子烟。
在监管日益严格的背景下，史摩维尔国际还能走多远？
监管趋严 “电子烟第一股”思摩尔国际痛失中美市场
2020年印象最深的“割韭菜”大师是瑞幸咖啡。2020年4月2日，瑞幸咖啡宣布虚假交易人民币22亿元，a
5月19日晚，瑞幸咖啡宣布收到纳斯达克证券交易所要求退出纳斯达克的通知，并于6月29日停牌退市备案。12月17日，瑞讯咖啡发表声明称，支付1.8亿美元与美国证券交易委员会(SEC)达成和解。
虽然瑞讯咖啡与SEC达成和解，但其欺诈行为严重损害了投资者对中国企业的信任。“追捕”瑞讯咖啡的浑水将猎枪对准另一家中国股票公司学习(GSX。纽交所)，于是中国股票开始考虑回香港二次上市。与此同时，纳斯达克对中国公司上市实施了新的限制，IPO融资规模必须达到2500万美元或上市后市值的至少1/4。
瑞幸咖啡财务造假
在房地产的“三条红线”下，一些房地产企业将拆分房地产行业视为一种去杠杆化的方式。
例如，仅在2020年10月，包括世茂服务在内的四家房地产公司就上市了。11月17日和19日，金科服务公司和融创服务公司在港交所敲钟。11月22日，远洋运输服务通过了香港联合交易所的听证会。恒大地产即将上市。截至2020年12月28日，已有15家公司完成上市。
与传统的房地产开发相比，物业行业属于轻资产行业，利润率不高。数据显示，基本物业管理毛利率不到10%。因此，拆分地产界并不受市场青睐。10月份，4家新上市的物管公司全部破产，但在过去几年上市的28家物管公司中，只有9家在上市后一周内破产。
