原标题：国泰君安证券：11月份业务数据注重基础设施加固到应用拓展
来源：国泰君安证券
电信运营商月收入创下全年新高，各项业务都在好转。2020年前11个月，电信业务收入同比增长3.5%，增速较前10个月提高0.2个百分点。运营商的整体收入在改善范围内。固定业务同比增长11.6%，增速分别比去年同期和去年10月提高2.2和0.4个百分点；前11个月，移动通信业务收入同比下降0.3%，降幅较去年同期和前10个月分别收窄2.9和0.2个百分点；IPTV、IDC、大数据、云计算等新兴业务收入前11个月同比增长24.1%；2019年下半年以来，政策放松，运营商竞争环境改善，整体业绩波动处于上升区间。预计这一趋势将持续到2021年。
5G用户渗透加快，物联网用户数量稳步增长，流量增速回升。国内手机用户规模稳定在16亿，4G用户12.9亿。中国电信和中国移动的5G用户分别达到7498万和1.47亿。11月1日，国产5G手机出货量达到1.44亿台，预计2021年渗透速度将会加快。物联网保持了高度繁荣。前11个月，国内蜂窝物联网终端用户11.1亿，同比增长14.2%，其中19.2%、18.3%和22.1%用于智能制造、智能交通和智能公用事业。流量方面，2020年前11个月，移动互联网累计流量同比增长35.1%，增速较前10个月提高1.1个百分点。11月份移动互联网平均接入流量(DOU)达到11.65GB/户/月，分别比2019年12月和今年的平均水平高出3.1GB/户/月和1.2GB/户/月。
2021年投资策略：从三个逻辑看投资机会：对产业链安全顾虑的容忍度，低预期下整体行业反转的机会；2021年是ICT行业从基础设施到应用的重要一年。建议采取保权(传统基础设施)和创新(新应用)的策略，兼顾利润和新技术孵化；(3)在制造业领域，疫情下，优势企业在管理运营、制造能力、渠道资源等方面的优势进一步增强，重点是科技制造业龙头企业的全球进攻。本周推荐中兴、合泰、宝信软件、信益胜、奥菲数据、光环新网、天府通信、数据端口、汇昌通信、联通、广核通、拓邦股份等。受益对象是移动通信、时嘉光子、微生信息、梦网集团等。
