10月27日，云南白药发布第三季度报告。其中，交易性金融资产持有期间云南白药公允价值变动损益为-15.5亿元，意味着股票交易损失15亿元。近年来，云南白药业绩增长乏力。在业绩放缓的背景下，投资是云南白药的方向之一。2019年以来，云南白药不断加大证券投资，也尝到了甜头。但2021年上半年，因投资失败，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。上市28年来，公司净利润在半年内首次下降超过20%。
业绩连跌
云南白药业绩持续下滑。10月27日晚间发布的第三季度报告显示，公司前三季度实现营收283.63亿元，同比增长18.52%；净利润24.51亿元，同比下降42.38%，其中第三季度净利润6.49亿元，同比下降63.94%。
作为百年老字号企业，云南白药依靠云南白药系列产品发家致富，随后拓展到日化领域，成功生产牙膏等大健康产品。近20年来，云南白药的营收和净利润都保持了两位数的增长。2016年云南白药净收入放缓至个位数增长，并持续至2018年，云南白药净收入以个位数区间增长。数据显示，2016年至2020年，云南白药的非净利润从27亿元增长至29亿元，复合年增长率仅为1.8%。
2021年上半年，云南白药净利润首次下降20%以上，半年净利润达18.02亿元，较去年同期的24.54亿元减少6.52亿元，同比下降26.57%。
云南白药因表现低迷，失去了“中医一哥”的宝座。2020年8月，一直是第一中药的云南白药，第一次被片仔癀超越。截至2021年10月27日，云南白药总市值为1175.27亿元，较片仔癀低1328亿元，位居行业第二。
针对第三季度业绩下滑的原因，云南白药证券部相关人员今日对北京商报表示，公司确认本期股份支付费用为8.66亿元，上期无。剔除这部分费用，公司实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润36.67亿元，同比增长15.14%。
投资失利
业绩增长缓慢，云南白药寻求出路，投资成为云南白药布局的方向之一，但也成为拖累业绩的因素。
2019年以来，云南白药持续加大投入。2019年，云南白药作为基石投资者，向中国抗体投资5000万美元；2020年，云南白药以4.26亿元收购恒瑞医药424.83万股，以8.87亿元收购伊利2551.86万股，以8.69亿元收购腾讯控股181.06万股，以16.32亿元收购小米集团11294.36万股。
2019年后，云南白药利润的下降和增长与股票表现密切相关。2019-2020年，云南白药公允价值变动净收益分别为2.27亿元和22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元和3.92亿元，占公司当年利润总额的35.91%和38.71%。
但由于所持股票亏损，2021年上半年交易性金融资产持有期内云南白药公允价值变动损益为-8.62亿元。2021年第三季度报告显示，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元。
一位投资者在公众平台上感慨道：“云南白药经营不善，投资但目前云南白药多元化收效甚微，利润来源仍依赖云南白药牙膏。2021年半年报显示，以云南白药牙膏为核心的保健品子公司白药健康营收33.88亿元，同比增长22.53%；净利润15.1亿元，同比增长54.34%，占扣非净利润的80.11%。
制药投资者李伟表示，如果云南白药更多地关注外资，而不是R&D或其主营业务的发展，其竞争力将进一步减弱。财务报告显示，2017年至2020年，云南白的研发支出占收入的比重不到1%，低于行业平均水平。其中，R&D费用占2019年总收入的0.59%，占2020年总收入的0.55%。
