10月21日周四，央行宣布“为对冲纳税期限、政府债券发行支付等因素影响，保持银行体系流动性合理充裕”，投放1000亿元逆回购，中标率2.2%，与上次持平。
此外，今天还有100亿元逆回购到期。
9月以来，央行频繁增加逆回购量。今天是央行连续第二天开展1000亿元逆回购操作。
这也是今年春节假期后，央行公开市场操作公告很少提及“对冲税期和支付政府债券发行”的原因，指向货币市场可能出现的暂时资金缺口。
对此，广发固收刘玉团队表示：
从总量层面来看，四季度要发的国债和地方债的剩余量比较大，但同时财政支出的剩余量也比较大。在抵消了这两个因素之后，金融因素在总体水平上几乎没有带来资金缺口。
在纳税期(月中)、跨季、大量发行政府债券的时候，央行投放逆回购对冲暂时的资金缺口，临近财政支出释放流动性的时候(月末)，前期投放的逆回购到期，通过逆回购“削峰填谷”满足短期资金需求，从而平滑资金。
MLF到期时，央行往往等量对冲，并没有真正带来基础货币缺口。从这个角度可以理解，9月至10月中旬，央行主要通过逆回购工具实现了流动性的基本供需平衡。
回过头来看，总量层面的资金缺口仍然较小，而面对纳税、政府债券发行支付、跨月等因素造成的暂时资金缺口，央行可能仍以逆回购工具为主对冲。
