10月14日晚，多家猪企陆续披露了三季报预告。
“茅台在猪”沐源股份(002714)预计三季度亏损5-1亿元，这是近三年来首次出现季度亏损记录。同期，正邦科技(002157)预亏55.2-65.2亿元，新希望(000876)预亏25.8-29.8亿元，天邦股份(002124)预亏20.5-22.5亿元。
综合来看，上述四家养猪企业三季度预亏总额均超过100亿元。
当外界认为业绩亏损会冲击股价时，行业内的龙头股沐源的走势就有点让人意外了。早盘，沐源股份低开1.85%，随后迅速涨红，盘中一度涨逾6%。
沐源的强势有两个原因。一是公司在众多养猪企业中业绩损失金额最小，体现了其强大的业绩韧性。二是属于养殖成本最低的公司，市场看好公司未来发展。数据显示，牧源股份商品猪总成本约为15元/公斤，而同行公司养殖成本约为20元/公斤-23元/公斤。
现在，猪肉养殖业什么时候见底？
从现货数据来看，近期猪价有所反弹。截至10月15日，国外三元猪价格为13.13元/公斤，较上月上涨1.78%。生猪现货价格反弹的原因是农业农村部出台生猪产能调控方案，今年启动第二轮生猪收储，带来了刺激效应。
但从供需角度来看，猪肉养殖业需要进一步见底。
先看供给端：截至二季度，全国生猪存栏4.39亿头，比一季度增长5.57%，比去年同期增长29%。单季度，9月生猪存栏587.6万头，环比增长0.58%，同比下降4.5%。
其他数据显示，截至9月底，90公斤以下仔猪存栏量环比继续增长1.46%。
从各种数据来看，猪肉养殖业的产能并没有明显下降，而是保持了正增长的趋势。不容忽视的是，今年6月底，我国可育母猪存栏量已恢复到2017年底的102.1%。对于周期性行业，只有通过深度去产能，才能更清晰地看到行业的转折点。
然而，供应方面有一些改善的迹象。
一方面，今年8月，我国猪肉进口量环比减少7万吨，同比减少7万吨。另一方面，冻品库存从高位回落。截至9月底，全国冷冻产品入库率为20.23%，较上月下降0.69个百分点。冻品库存与生猪价格呈负相关。当猪价上涨时，屠宰厂的放养意愿降低。当猪价下跌时，屠宰厂逢低入库，购买意愿增加。
从需求方面看：国庆后屠宰企业出栏量略有下降，也反映了市场需求的下降。9月份屠宰企业开工率为60.02%，环比上升1.02个百分点，同比上升29.02个百分点。国庆后第一周，周渡样本企业出栏量为903278头，较上周减少2954头。
目前机构对猪肉养殖行业也有分歧。太平洋证券认为，受秋冬季节和猪肉消费旺季的影响，猪价有望继续企稳回升。但TF证券指出，能繁母猪数量仍过大，产能不明显。
