原标题：21万亿美元美国国债异常波动！流动性突然消失会怎么样？美联储将在3月份采取严厉措施
债券交易员多年来一直表示，世界上最大的债券市场的流动性是足够的——除非真的需要。
上周美国国债收益率的惊人波动可能为这一说法提供新的证据，并引发构成全球金融基石的21万亿美元市场的新一轮反思。股市容易突然波动，但这种情况在政府债券市场应该很少见，政府债券市场为世界大部分地区设定了基准无风险利率。
然而，美国国债经历了周期性的涨跌，一些市场参与者指出，2008年金融危机后，银行监管收紧。2014年10月，当收益率无缘无故在12分钟内暴跌反弹时，对流动性不足的担忧加剧。一年前，在疫情引发的混乱中，因对冲基金杠杆押注而加剧的恐慌性抛售再次暴露了这个问题。然后上周，30年期债券的买卖价差达到自2020年3月市场恐慌以来的最高水平。
Medley Global Advisors全球宏观战略董事总经理本埃蒙斯(Ben Emons)表示，最新的事件“提醒我们，当流动性在最深、最大的债券市场突然消失时，会发生什么”。
问题是，这个巨大的市场更容易出现突然的动荡，是因为让银行更难持有美国国债的措施吗？一些分析师表示，美联储放松银行资本要求的措施将于3月31日结束，是否延长这些措施的问题加剧了上周的动荡。这项措施是在疫情早期实施的，被认为是为了让银行更容易将美国国债纳入其资产负债表。
2014年的场景引发了对市场结构的深入研究，监管机构实施了一些改革——例如，增加透明度，关于未来可能会有更多措施加强市场结构的猜测正在升温。
“尽管与COVID冲击相关的资本流动规模和速度的可能性相当低，但这场危机凸显了极其重要的美国国债市场的弱点，值得仔细分析，”美联储(federal reserve)行长莱尔布雷纳德(Lael)周一在准备好的对国际银行家协会(International Bankers Association)的讲话中表示。
