原标题：中阳国际期货：壳牌去年探明储量下降20%
拜登总统最近试图缓解人们对通胀上升可能会损害美国经济复苏并破坏他4万亿美元支出计划的担忧。这是在美国6月份的通胀加速至2008年以来的最快水平之后发生的，因为在新冠病毒相关的封锁之后经济继续复苏。根据劳工部的数据，6月份消费者价格指数(CPI)同比上涨5.4%。这大约是过去十年平均比率的两倍。拜登还有其他事情要担心：油价上涨。中阳国际期货表示，政府会对高油价和汽油价格感到有些紧张，因为它们对民主党未来的政治抱负构成风险。众所周知，汽油价格对消费者的心理影响巨大。目前全国的汽油价格为每加仑3.18美元，比去年的价格高出整整1美元。
事实上，共和党人并没有失去这一点，他们抓住了时机，将汽油价格上涨归咎于拜登。然而，投资者应该担心油价上涨，不仅因为石油历来在决定通胀趋势方面发挥作用，还因为华尔街不再热衷于石油和天然气股票——具有讽刺意味的是，这可能导致更高通货膨胀。中阳国际期货认为，油价和通胀之间存在因果关系。随着油价攀升，通胀往往会朝着同一个方向走高。另一方面，通胀往往随着油价下跌而下降。之所以如此，是因为石油是经济中的主要投入，如果投入成本上升，最终产品的成本也应该上升。
尽管与石油需求高峰相比，人们不太经常认真讨论，但石油供应高峰在未来几年仍然是一个明显的可能性，主要是由于对石油和天然气的投资严重不足。过去，供给侧的“石油峰值”理论大多被证明是错误的，主要是因为它们的支持者总是低估了尚未发现的资源的数量。近年来，需求方的“石油峰值”理论总是高估了可再生能源和电动汽车取代化石燃料的能力。然后，当然，很少有人能预测美国页岩的爆炸性增长，在短短十年内，全球供应量从每天1-200万桶增加了1300万桶。
页岩危机很可能是引发石油供应高峰的原因。中阳国际期货表示，由于投资大幅削减，页岩油产量几乎不可避免地会出现逆转和下降，然后才以缓慢的速度恢复。页岩油井以极快的速度下降，因此需要不断钻探以补充失去的供应。事实上，总部位于挪威的能源咨询公司RystadEnergy最近警告说，由于新发现没有完全取代生产量，BigOil的探明储量可能会在不到15年的时间内耗尽。
仅去年一年，巨额减值费用就导致BigOil的探明储量下降了130亿桶油当量，相当于其去年地下库存水平的15%左右。Rystad现在表示，除非BigOil迅速进行更多的商业发现，否则剩余的储量将在15年内耗尽。全球石油和天然气公司在2020年将资本支出惊人地削减了34%，以应对需求萎缩和投资者对该行业持续低回报的厌倦。
这一趋势没有放缓的迹象：第一季度的发现总量为12亿桶油当量，是7年来的最低水平，根据Rystad的数据，成功的野猫只产生了中等规模的发现。中阳国际期货表示，埃克森美孚的已探明储量在2020年减少了70亿桶油当量，比2019年的水平下降了30%，在加拿大油砂和美国页岩气资产大幅减少后受到的打击最为严重。
与此同时，壳牌去年的探明储量下降了20%，至90亿桶油当量；由于减值费用，雪佛龙损失了20亿桶油当量的探明储量，而BP损失了1桶油当量。在过去十年中，只有道达尔和埃尼避免了探明储量的减少。然而，拜登政府的政策变化，以及狂热的气候激进主义，可能会让大型石油公司真的很难回到令人兴奋的钻井时代，这意味着美国页岩油可能真的很难回到平静的日子。中阳国际期货认为，由于气候危机不断加深，投资者对石油和天然气公司的商业模式持“极大程度”的怀疑态度。迫切需要摆脱化石燃料。事实上，威廉姆斯-德里表示，市场有点喜欢石油公司缩减规模，而不是全力投入新生产，而是利用大宗商品价格上涨产生的额外现金来偿还债务并奖励投资者。
