原标题：潘石屹夫妇的资产在悄悄“出海”。SOHO中国售后利润下降
一年后，潘石屹终于卖掉了SOHO中国有限公司(以下简称“SOHO中国”)；0410.HK)。
6月16日晚，SOHO中国宣布，高盛将代表黑石集团发出综合要约，以每股5港元的价格向控股股东收购28.56亿股股份，约占已发行股本的54.93%。每股收购价比最后一个交易日每股3.8港元的收盘价高出约31.6%。
要约完成后，SOHO中国将继续在港交所上市，黑石集团将成为SOHO中国的控股股东和最大股东。现有控股股东潘石屹和张欣将保留9%的股份，并在要约完成后退出董事会，黑石集团将向董事会提名新的执行董事。
被指控打折销售
根据SOHO中国的公告，高盛代表黑石集团，以最高现金对价236.58亿港元(约合30.48亿美元，约合人民币197.06亿元)发出全面要约，以现金交易方式收购SOHO中国54.93%的股权。
受收购要约影响，SOHO中国股价从6月15日至6月17日上涨约21.05%。如果时间线再次延长，今年股价一直徘徊在2港元左右的搜狐中国自6月1日以来一直在上涨。截至6月17日，其股价自1月份以来已上涨91.67%，市值几乎翻了一番，达到239亿元。
(来源：风截图)
事实上，出售SOHO中国的股权早已是前兆。早在2020年，关于潘石屹和他的妻子SOHO中国控股股东出售SOHO中国的消息就不断传出。根据SOHO中国2020年3月发布的公告，该公司正在与海外金融投资者谈判战略合作，这可能导致该公司所有已发行股份的全面要约。
当时有媒体报道称，黑石集团正与SOHO中国协商私有化，价格为每股6港元，交易总额约40亿美元。黑石集团还将接管SOHO中国的债务。但同年8月13日，SOHO中国宣布，因缺乏共识，终止了此前的私有化要约。
但值得注意的是，与去年传言的每股6港元的收购价格相比，黑石集团以每股5港元的收购要约价格收购了SOHO中国，交易价格为30.48亿美元，比2020年少10亿美元，约65亿元人民币。这也意味着SOHO中国相对于2020年的传言被打折出售。
关于黑石收购SOHO中国，海通证券在研究报告中分析：“此次收购不仅是投资者退出的好机会，也是要约人折价收购SOHO中国优质资产的好机会。可以说是双赢。我相信大部分公众股东应该接受现金出价(每股5.00港元)，因为出价(5.00港元)比最终收盘价(3.80港元)高出近32%。”
同时，海通证券还表示：“据估计，SOHO中国目前的企业价值约为385亿港元，现金要约价值仅为237亿港元，与SOHO中国的企业价值相比有很大的折扣。此外，到2020年底，SOHO中国的投资物业价值甚至高达630亿元人民币。现金要约的价值(237亿港元)对要约人来说并不高。”
净利润连续三年下降
据公开信息，SOHO中国是由SOHO中国董事长潘石屹和他的妻子张欣(CEO)于1995年创立的。它于2007年10月8日在香港证券交易所上市。目前SOHO中国已成为北京上海最大的写字楼开发商，总开发量500万平方米。
业绩方面，SOHO中国在2012年达到巅峰，营业收入155.44亿元，净利润105.85亿元。之后SOHO中国的业绩也因为楼盘销量下降而走下坡路。公开数据显示，2013年至2020年，SOHO中国营业收入分别为142.24亿元、63.6亿元、14.04亿元、19.62亿元、22.82亿元、20.82亿元、22.44亿元、25.16亿元，营业收入由100亿元下降至20亿元左右。
净利润方面，SOHO中国近三年净利润持续下滑。数据显示，2018-2020年，SOHO中国净利润分别为19.25亿元、13.31亿元和5.36亿元，同比分别下降59.33%、30.85%和59.77%。
年报数据显示，截至2020年12月31日，SOHO中国仅有9个重大投资物业项目，分别是前门大街项目、光华路SOHO2、望京SOHO、SOHO复兴广场、古北SOHO、SOHO天山广场、外滩SOHO、银河SOHO、李泽SOHO，投资物业平均入住率已回升至82%左右。
(来源：SOHO中国年报截图)
根据高力国际的数据，2020年北京写字楼空置率高达19.4%，创下近十年新高。" SOHO中国不可避免地不受市场环境的影响."上海中原房地产市场分析师卢文喜告诉《投资者网》:
“根据目前的经济市场环境，预测SOHO中国近一两年仍会处于比较艰难的处境。”卢文曦认为：“SOHO中国这几年不怎么拿地，若想再扩张的确艰难。根据目前SOHO中国手里拥有的资产，若市场波动较大，也就存在较大的经营风险。”
近年来，SOHO中国在土地市场的身影并不多见。公开资料显示，2013年之后，SOHO中国未在国内土地市场竞拍过任何地块，最后一个项目是2019年底开业的北京丽泽SOHO。
潘石屹夫妇资产腾挪
事实上，自2012年SOHO中国转型商业写字楼自持，在进入完全自持阶段后现金流压力较大，2014年起多次出售物业以平衡现金流。
据不完全统计，2012年至今，SOHO中国已出售多笔资产，分别卖掉了旗下的上海SOHO海伦广场、SOHO静安广场、凌空SOHO一半项目、SOHO世纪广场、虹口SOHO、凌空SOHO等多个项目，总金额合计约300亿元，处置资产产生的现金流入超过200亿元。
业绩不佳，以甩卖资产成为盈利手段的SOHO中国，也给潘石屹夫妇带来了巨额财富。数据显示，2006年至2020年，SOHO中国累计实施分红12次，累计实现净利润442.58亿元，累计现金分红达到207.78亿元，分红率为46.95%。按潘石屹夫妇所占股比计算，夫妻二人累计取得分红现金约133亿元。
与出售国内资产形成鲜明对比的是，SOHO中国的控股股东潘石屹张欣夫妇在海外大举投资，例如，6亿美元购买曼哈顿公园大道广场的49%股权，7亿美元联合巴西财团收购美国通用汽车大厦40%的股权等。
如今，黑石集团要约收购SOHO中国，此举也引发市场对潘石屹夫妇“跑路”的质疑。知名地产分析师严跃进对《投资者网》表示：“虽然此次SOHO中国的交易被认为‘跑路’了，但这其实过于夸大其抛售的性质了，SOHO中国本身属于灵活配置资产的企业，这些年其实就是通过不断抛售和收购，实现资产的优化和组合。”
在此次抛售SOHO中国股权后，潘石屹夫妇继续持有SOHO中国9%的股权。此外，《投资者网》对其进行资产盘点发现，根据企查查数据，潘石屹共任职110家企业，其中68家为北京企业、33家上海企业；控制企业有6家，间接持股企业有80家。其妻子张欣担任法人代表的存续企业有3家，任职企业有22家。
潘石屹虽然宣称自己仅拥有中国护照，但据媒体报道，其妻子张欣已加入了美国国籍。潘石屹夫妇后续是否会彻底出清SOHO中国股权？潘石屹夫妇此次交易获得资金后，是否将在国外进行投资？《投资者网》就本文相关信息联系SOHO中国，但一直未收到公司回复。
