原标题：邢正战略2021战略产业配置：高端制造业优势出口链机会挖掘

来源：工业证券

高端制造业：中国企业强大的业绩弹性和突出的优势

疫情后期，高端制造业附加值迅速修复，a股高端制造业业绩弹性高；展望未来，我们看好以电力、机械、军工为代表的全球具有核心竞争优势的高端制造业龙头企业。

优势出口链：疫苗落地三重外需推力，出口链需求方受益；资本支出放缓，产业格局优化，中国中上游供给端紧张，海外供给恢复需要时间

新冠肺炎疫情多次给海外需求带来短期影响，但从中长期来看，美国、欧洲等主要发达国家和地区已经开始接种新冠肺炎疫苗，没有证据表明变异的SARS-CoV-2更具杀伤力或对疫苗效力产生影响。外部需求的三重推力是：1)美国财政刺激法案和基础设施刺激计划的实施，2)欧美住宅和汽车消费的快速反弹，3)RCEP协议的签署。

制造业资本支出放缓，在建工程和固定资产增速相对下降。我们对出口链行业中受益于全球经济复苏的领先企业感到乐观，如家电、轻工、化工和工业金属。

新冠肺炎疫苗落地后，长期来看国外供应会逐渐恢复，但中短期来看，国内制造业的稳定性和性价比更高，优势出口链的增长空间在一定程度上是可持续的。

新冠肺炎疫情后期，高端制造业和优势出口链行业出口交货值同比呈快速上升趋势。