报告指出，随着外部、政策、价格三类信号的逐步验证，A股市场已经迎来了年度级别上涨行情的起点。核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为这一轮行情的“发令枪”。国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点。
在信用周期方面，中信证券表示，化债加码落地将帮助地方政府与企业轻装上阵，撬动新一轮信用周期上行。预计2025年社融存量同比增速将呈现“先上后下再平稳”的走势，高点可能出现在年中，同比增速或将逼近8.5%，全年同比增速可能在8.0%附近。
宏观价格方面，中信证券预计，随着政策落地起效，全国地产分批分区止跌回稳，下半年国内物价有望温和回升。预计2025年PPI同比负增长将缓慢改善，下半年读数有望转正，GDP平减指数同比在经历了两年多负增长后，有望于明年四季度初次转正。
A股盈利方面，中信证券认为，随着信用与价格修复，A股将在2025年下半年迎来新一轮盈利上行周期。预计2025年下半年至2026年，A股将开启新一轮盈利上行周期，非金融板块的ROE有望在杠杆率和资产周转率改善的驱动下企稳回升，其盈利同比增速也将逐季回升。
报告还指出，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点。个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。
在投资策略上，中信证券建议关注绩优成长、内需消费、并购重组三条重要赛道。绩优成长方面，可关注自主可控主线以及技术驱动的新兴产业机遇；内需消费方面，观察政策落地后的效果，配置从必选消费逐步拓展至可选消费；并购重组方面，聚焦产业整合和新质生产力发展两大方向。
综上所述，中信证券认为，2025年A股市场将迎来一轮年度级别上涨行情，投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。
