快递公司上半年业绩普涨 股价却“有人欢喜有人忧”

　　快递公司业绩普涨

　　据国家邮政局数据，上半年，快递业务量收分别完成512.2亿件和4982.2亿元，同比分别增长3.7%和2.9%。

　　半年报数据显示，上述5家公司2022年上半年业绩增速普遍跑赢行业。其中，顺丰控股营收、净利润5家合计占比分别达到62.62%和49.11%。

　　具体来看，顺丰控股营收为1300.64亿元，同比增加47.22%；净利润为25.12亿元，同比增加230.61%；扣非净利为21.48亿元，同比增加550.20%。

　　从快递业务量来看，上半年仅顺丰控股同比未增长，申通快递业务量增速最大。

　　具体来看，顺丰控股总件量为51.3亿件，同比持平；圆通速递快递业务完成量80.85亿件，同比增长9.09%，占全国快递服务企业业务量的15.78%，较2021年同期提升0.77个百分点；申通快递快递服务业务量56.80亿票，同比增长17.54%；德邦股份快递业务总票数3.49亿票，同比增长12.35%；韵达股份完成快递业务量85.41亿票，同比增长3.39%，市场份额达16.68%。

　　“价格战”休战

　　快递公司上半年业绩暴增无疑和“价格战”休战密切相关。

　　以顺丰控股为例，快递物流业务单票收入自2021年11月同比转正后，至今年7月连续9个月同比为正。

　　顺丰控股表示，《“十四五”邮政业发展规划》于2021年底出台，提出“十四五”期间要以推动邮政业高质量发展为主题，设定了规模实力、基础网络、创新能力、服务水平、治理效能五大方面目标及相关12项指标，为快递行业提升服务水平、发展质量明确了具体方向。同时，国家对规范行业竞争和保障快递员群体权益的监管加强，在政策引导和持续治理的双重作用下，快递行业低价竞争趋缓，快递公司逐步摆脱“价格战”的阴霾，单票价格呈现持续回升的良好局面。

　　圆通速递上半年单票快递产品毛利0.27元，同比大幅提升168.02%。圆通速递表示，报告期内，公司单票快递产品收入2.60元，同比提升19.31%，主要系行业经营环境改善及公司末端定价能力提升、客户结构优化调整所致。公司单票快递产品成本2.33元，同比上升12.12%，主要系公司加大末端派费支出所致。

　　申通快递也称，上半年快递服务单票收入2.56元，剔除司菜鸟裹裹业务结算模式调整影响后，单票快递服务收入为2.42元，同比上涨0.17元/票。快递服务单票收入上涨主要系自2021年第四季度起，公司通过优化市场价格政策推动量价齐升所致。

　　此前，快递专家赵小敏接受中新经纬采访时表示，快递行业单一的价格战模式已经结束了，未来也不会再重演。短期快递价格可能会有一些波动，但长期来看，快递价格不会再继续下降，会进入上升通道。

　　顺丰控股股价年内跌近三成

　　虽然业绩均处于增长态势，但5家快递企业股价表现不一。

　　截至8月31日收盘，顺丰控股、韵达股份分别报49.43元/股和16.84元/股，股价年内分别下跌28.02%和17.45%；申通快递、德邦股份、圆通速递分别报11.18元/股、13.12元/股和19.62元/股，股价年内依次涨22.99%、28.25%和18.50%。

　　对于快递股二级市场表现，赵小敏对媒体表示，具体到各家快递公司股价表现不理想各有原因。韵达二季度利润指标下降8%，在整个上半年，尤其是第二季度持续受到疫情挑战，运营管理以及市场想象力空间都较为有限，所以市场对韵达的期待较弱。

　　顺丰则是受大盘影响较大，赵小敏表示在大盘较为稳定的情况下，顺丰股价后期发力空间较大，因为从中长期股价表现看，顺丰股价目前处于相对较低的位置。

　　对于快递行业发展趋势，浙商证券分析称，今年上半年疫情短期影响线上线下消费，卖家具有强烈去库诉求。同时三季度快递履约能力仍未完全修复，预计四季度行业单量同比增速或超预期达到15%～20%，头部电商快递公司单量同比增速或超预期达到20%～25%。

　　兴业证券报告指出，7月快递业务单票价格在淡季+疫情+局部价格松动的三重压力测试下，守住底线，淡季环比降幅远低于历史同期；目前正是行业淡旺季切换的窗口期，也是去年9月提价迄今接近1年的同比检验期。在需求增速保持韧性基础上，单票利润也具备持续增长空间；各公司总部淡季价格守住底线、旺季提价周期有望前移。