苏宁易购一季度经营向好 甩下历史包袱，重回稳健发展轨道

财报显示，一季度公司经营向好，费用控制得到有效提升，总费用同比下降43.53%。另据公司财务部门统计，在不考虑非经营性现金流相关的因素影响下，公司一季度EBITDA 2.6 亿元，实现季度转正，家电3C核心业务也在3月单月实现盈利。

行业人士指出，从四季度、一季度数据来看，苏宁易购经营基本面逐步向好，随着公司进一步战略聚焦、明确业务规划，策略得当，有望加速回归应有的市场地位。

经营持续改善，降本增效成果明显

据公告显示，2021年苏宁易购实现营业收入1389.04亿元，商品销售收入 1,279.99 亿元，四季度商品销售规模环比提升24.39%，其中利润贡献权重最大的家电3C门店可比门店销售收入环比增长21.91%。公司11月、12月均实现了单月EBITDA盈利。

2021年以来，苏宁易购进一步聚焦家电3C核心业务，以线上+线下“两条腿走路”的方式，围绕核心竞争力、提升经营效率。在线下，强化店面模型升级、加强店面前端获客能力和场景、体验建设。在线上，继续开展苏宁易购主站、天猫旗舰店双平台运营，凸显在家电3C、小家电等方面自营供应链、自营服务优势，转变烧钱补贴的粗犷发展方式。

在经营持续改善的同时，降本增效成果明显。公告显示，苏宁易购2021年全年总费用水平较2020年下降14.35%，四季度费用环比下降30.73%。扣除年度特别计提的相关资产减值准备、投资损失、递延所得税等因素的影响，四季度公司归属于上市公司股东的净利润为亏损12.18亿元，环比大幅减亏。2022年一季度总费用同比下降43.53%，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.29亿元，亏损持续收窄。

此外，2022年一季度EBITDA2.6亿，实现季度转正，3月单月实现家电3C核心业务盈利，一季度公司经营性现金净流入12.96亿元，并获得增量授信10.5亿元，有效补充了流动性，保障了经营的持续稳定。

零售电商行业面临多方压力，差异化、专业化成“杀手锏”

苏宁易购2021年年报显示，主要受阶段性流动性压力影响，商品库存下降，终端销售能力受影响，公司2021年经营业绩承受了巨大压力。

值得注意的是，苏宁易购面临的压力，也一定程度上反映出零售电商行业正共同面对的需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力。

据悉，2021 年我国零售市场总体呈现恢复态势，但零售行业仍面临复杂状况。一方面，新冠病毒带来的疫情下经营成为常态，零售业经营受到疫情防控、成本上升等各方面影响；另一方面，消费升级分级越加明显，中高端消费需求持续增长，但用户对消费场景、服务内容、服务水平的需求也进一步体现出个性化的趋势，惯性的人口红利、流量获取已经很难维系。

奥维云网发布的数据显示，2021年上半年，中国家电零售市场增速为12.3%，比2019年同期下降10.3%，尤其是二季度一度呈现出低迷状态。销售额大幅下降的背后，是需求量的锐减。

另外，奥维云网发布的相关数据显示，今年一季度，中国家电市场整体零售量规模12274万台，同比下降17.2%；零售额规模1430亿元，同比下降11.1%。其中，线下市场受局部区域卖场停摆和物流阻塞问题，量额同比下滑均在两位数以上；线上市场零售额下降7.5%，零售量下降超15%。

为积极推动流动性恢复，无论是2021年还是2022年一季度，苏宁易购一直在“活血通络”。

一方面，在2021年下半年，利用促销旺季，恢复线下门店及天猫旗舰店的销售能力，推进“送装一体”、“以旧换新”等特色服务，强化家电产品销售。另一方面，推进下沉市场零售云以及拓展面向政企客户的易采云业务。同时，苏宁易购还在加快亏损门店和非战略业务的调整，聚焦核心家电 3C 零售业务，充分发挥线上线下融合的体验优势、服务优势，展现公司在家电、家装领域的专业性和服务的差异化，巩固家电行业市场地位。

而上述努力在今年一季报中有明显体现。财报显示，2022年一季度总费用同比下降 43.53%，若不考虑财务费用，三项费用下降 46.44%；核心门店业务持续恢复销售能力，店面端毛利恢复常规水平，易购与猫宁平台进入良性发展轨道，实现微利。

新目标明确：发展主业，寻找新增长点

2021年是苏宁易购发展历程中艰难的一年，苏宁易购在财报中表示，应该感谢投资者对苏宁易购的理解和信任，感谢政府、产业合作伙伴对苏宁易购的支持；更感谢全体苏宁易购团队的坚守，无论在多大困难面前，“执着拼搏、永不言败”的企业精神一直激励鼓舞我们要走下去、要走出来，这也是公司始终能保持发展信心，用于重新起航的动能所在。

针对如何重新起航，财报显示，扭转经营效益亏损，改善经营业绩、资产负债状况；在零售市场重塑品牌心智和影响力，形成具有行业影响力的业务增长点，是苏宁易购未来发展的明确方向。

具体而言，从公司经营角度盈利层面来看，苏宁易购主要将通过三大方面进行发力，一是在银企合作深化扩大、资产盘活加快实现公司流动性改善，商品供应链改善的基础上，通过毛利水平恢复、费用管控、坪效与人效的提升，实现家电3C核心业务全年盈利目标，确保家电3C核心业务回归盈利轨道；二是寻找新的增长点，推动零售云、易采云、社交云三个业务体系的快速发展，实现整体规模和盈利突破；三是加快梳理和调整尚不盈利、不具备经营优势的业务体系。

分析人士指出，苏宁易购加速增收减亏，四季度业绩实现“V型反弹”，且今年一季度延续爬坡向上的积极态势，标志着苏宁易购正甩下历史包袱，重回稳健发展轨道。