4月，昨天(20日)发布了LPR(贷款市场报价率)的报价：一年期品种3.85%，五年以上品种4.65%，连续12个月不变。对于这个LPR保持不变，市场已经预料到了。
中国民生银行首席研究员文彬(600016，Guba)告诉记者，LPR保持不变，适应整体经济复苏进程。今年第一季度，中国经济继续呈良好趋势复苏。当地的新年等。缩短了春节后复工复产的时间，生产总体增速较快。3月份需求侧消费和投资出现加速改善迹象，经济复苏基础逐步夯实，为利率稳定提供支撑。
同时，业内的共识是，当前货币政策的基调是保持恒力，不做急转弯。这也是年初以来LPR行情持续不变的深层次原因。关于LPR未来的走向，有观点认为，一年期LPR报价短期内不太可能调整；不过，考虑到房地产市场仍在高位运行，5年期LPR报价未来可能会单独上调。
LPR保持不变，符合市场预期
自去年5月以来，LPR的报价连续12个月保持不变。“这在很大程度上反映了经济复苏时期货币政策中“稳定”一词的基调。”东方金城首席宏观分析师王庆表示，一方面，由于去年经济复苏持续推进，基数较低，一季度GDP增速大幅飙升，预计上半年宏观经济将实现两位数增长。
“然而，消费复苏滞后、中小企业商业繁荣水平低以及需要进一步提高就业质量，表明国内宏观经济恢复的基础需要进一步巩固。这意味着企业的实际融资成本仍然需要保持在较低水平，以支持经济恢复进程的稳步进展。”汪晴说。
另外，当前货币政策的基调是保持一定的力度，不要急转弯。去年，为了对冲疫情的影响，一年期LPR国债的报价下调了30个基点(0.3个百分点)；今年的“不急转弯”意味着LPR行情不会出现明显的掉头向上的趋势。
可见央行目前流动性供给相对谨慎。从去年二季度开始，随着中国经济逐渐从疫情中复苏，货币政策逐渐恢复正常，MLF规模有限。4月15日，央行启动1500亿元中期贷款(MLF)操作，对冲当日到期的1000亿元MLF和4月25日到期的561亿元TMLF，小幅减持61亿元，继续之前的等额或小幅减持操作。
在这种背景下，资本市场整体保持稳定，利率水平稳步下降。10年期国债收益率4月初升至3.2%以上，4月中旬开始跌破3.2%，19日跌至3.15%，为近期最低水平；国有和股份制银行发行的一年期银行间定期存单回落至3%以下，逐步接近一年期MLF利率水平。
但根据中信证券(600030，Guba)的研究报告，从近期监管领导对通胀压力的表述以及央行4月15日小幅收缩MLF所释放的信号来看，央行可能会引导资本利率回到接近或略高于政策利率的水平，预计随着4月下旬债券供给压力的增加而逐渐显现。
文彬表示，综合考虑国内经济走势，下一阶段的货币政策应在支持实体经济复苏的同时，平衡稳定增长、防范风险、稳定杠杆和控制通胀的多重目标。预计货币政策操作将根据实体经济复苏的新变化进行调整。多边基金和其他政策利率将保持不变
据悉，年初以来，四大一线城市二手房价格涨幅持续保持在1.0%以上的高位，而房价同比涨幅为两位数。最近，一些二三线城市也出现了快速增长的迹象。
“如果未来房地产市场继续升温，特别是一线城市房价上涨趋势波及二三线城市，未来不排除5年LPR报价小幅上涨的可能性。可见最近一些银行在重点城市上调房贷利率。”汪晴说。
荣360数据研究院的数据还显示，2021年4月(数据采集期为2021年3月20日至2021年4月18日)，全国首套房贷平均利率为5.31%，较上月上升4BP(基点)；二手房贷款平均利率为5.59%，较上月上升2个基点。其中，21个二线城市房贷利率环比上涨，9个城市首套房贷利率涨幅超过10BP，中山、惠州、东莞首套涨幅排名前三；大连和哈尔滨的房贷利率在此期间也大幅上升。
此外，对于企业来说，今年的银行贷款利率也可能进一步划分。王庆分析，考虑到今年各市场利率普遍上调，银行贷款利率整体将小幅反弹至较低水平；但在“担保加压力”的结构性信贷政策下，企业一般贷款利率可能会有小幅下行空间。
总的来说，“未来除了技术创新、绿色发展和政策支持的小微企业贷款利率外，包括房地产在内的其他投资贷款利率都将有不同程度的上升。”汪晴说。
