在宣布撤回a股上市申请不超过100小时后，万达商业管理再次收到重磅消息。
3月29日晚，万达集团在官网宣布，万达商业管理集团与珠海市政府签署协议，将重组后的万达轻资产商业管理公司落户珠海横琴，珠海SASAC投资30亿元人民币投资万达轻资产商业管理公司。
在我看来，对于万达商业管理来说，再次在香港上市的概率很大，珠海国资的持股是一个很大的好处，增强了市场信心，向前迈进了一步，是一个有着独特意义的步骤。这也打消了之前的一些市场担忧。毕竟万达宣布退出a股上市申请后，有人对万达宣布“尽快实现境内外上市”表示怀疑，甚至解读为“遥遥无期”。
现在看，不是“远”，几乎是马不停蹄。3月24日，宣布撤回a股上市申请。就在四天后，万达立即在珠海做出了新的大动作。也可以看出，万达对商业资产上市的规划由来已久，已经有所准备。
万达商业管理有限公司作为行业龙头，发布了这么大的新闻，这是行业内的热门话题，尤其是与珠海合作落户珠海的万达轻资产商业管理有限公司为什么是公司，是否是万达商业管理集团未来上市的主体，以及珠海国资投资30亿可以获得多大的股份比例。作为一个长期关注万达的圈内人，我来解读一下这个事件，供大家参考。
01 为什么是珠海横琴
现场看签约照片，从到场的领导嘉宾名单中，外界可以看出签约在双方心中的份量：珠海市委书记、市人大常委会主任郭永航；市委副书记、市长姚奕生；和万达集团董事长王健林。
或许巧合的是，万达和珠海签约的当天《中共广东省委 广东省人民政府关于支持珠海建设新时代中国特色社会主义现代化国际化经济特区的意见》就宣布了。《意见》提出支持珠海建设有中国特色的现代化国际化经济特区，打造粤港澳大湾区优质发展新引擎。此外，意见还明确提到横琴新区，推动珠海保税区、航空产业园、万山海洋开发试验区、横琴粤澳深度合作区的功能协调和产业联动。
可以预见，这个意见会给珠海和横琴带来巨大的发展红利。被称为“特区中的特区”的横琴，比之前的深圳特区、三亚自贸区红利不减，甚至超过。
在这一历史机遇下，珠海抓住了对外开放和深化改革的机遇。在大湾区一体化的大趋势下，充分发挥政府的有效引导作用，找准产业抓手尤为重要。但如果搞大规模制造业，显然不符合经济发展的趋势，也不符合珠海的产业定位。在双循环模式下，大力发展以大消费为基础的珠海服务业，应该是珠海振兴和重构区域产业的重要抓手。如果基准和旗舰企业万达商业管理能落户珠海，自然能使珠海在大消费和服务业领域迅速提升产业地位。
珠海需要万达商业管理，一个不断创新、具有行业领先能力的服务企业总部。一方面是因为万达商业管理的量和公司质量都很难得，另一方面珠海国有股对万达商业管理也有不错的预期，所以珠海给予万达足够的重视和支持落户珠海是合理的。
02万达轻资产商管公司是什么公司
本次入驻珠海横琴新区的万达商业管理有限公司将是轻资产战略管理公司
我们来看看这个上市实体的基本面：2021年，万达广场的客流量预计超过60亿，2025年，万达广场的客流量将超过100亿。主流消费者年龄在15-35岁。因此，万达轻资产商业管理有限公司除了向不同的万达广场业主收取管理和服务费外，还将专注于在万达广场实现巨大线下流量的盈利模式。
万达轻资产商业管理有限公司今年将通过国内金融机构开展万达广场中小企业金融服务，提供数据支撑，创新性地在万达广场、酒店、影院、文化旅游等生态系统开展大数据服务、新能源服务、广告业务服务等业务。
03珠海国资战投30亿能够获得多大股比？
在这个问题上，万达集团和珠海市政府尚未透露。
不过根据万达发布的消息，应该是由万达商业管理
团进行轻资产化重组以后，再以纯粹的轻资产商管公司引入珠海方面30亿的国资。这也就意味着，只有等万达商管集团将轻资产的商业管理公司重组完成以后，才能确定其总资产规模、营收规模和盈利水平，才能对重组后的轻资产商管公司做出估值，进而才能确定珠海国资30亿的投资占比。从目前披露的信息来看，尚无法给出该合作平台的公司估值以及珠海国资的股权占比。
要知道，公司决策从来都不只是就事论事。对万达而言，一方面是珠海市作为经济特区的发展环境，尤其是横琴新区特有的发展机遇吸引了万达；另一方面，获得政府的强力支持乃至国有资本注资这样的实质性支持，是企业发展的重要条件，无疑对于未来万达商管业务的发展和登陆资本市场都是不可多得的。
04珠海国资战投入股的战略性影响
首先，引入珠海国资委出资30亿元战投，意味着万达商管重组迈出了第一步。落户横琴的万达轻资产商管公司，属于轻资产商管概念股，不包含政策面比较敏感和缺乏市场新意的地产开发和自持物业。这个板块目前无论是在A股还是在港股都比较受市场追捧，估值较高，更何况还有万达自身非常坚实的业绩基础、执行力超强的管理体系和强大的品牌号召力与强有力的成长性作为支撑。
此次珠海国资战略投资万达商管，表明珠海政府方看好万达商管的未来，而珠海国资的加持，必然能够提升市场化投资人的信心，在很大程度上对万达商管是一种市场信用背书，无疑是十分有利于上市平台未来的业务发展的。
对于珠海而言，轻资产平台上市后，依托其丰富资源，产业链优势及科技应用场景，与珠海国资协同进行战略投资和并购，孵化和吸引更多科技和现代服务业企业落户珠海。在横琴设立万达广场合资持股平台，开展商业广场等类型资产投资及管理、试点开展REITs等创新业务。强化国有资本高效利用和保值增值，同时为轻资产平台提供更多动能。
总结一下，万达轻资产商管公司落地横琴，珠海牵手万达，是万达与珠海的双赢。
