香港股市是一个市值取决于表现的市场。甚至中小企业也可能被吹捧为“明星上市公司”。
大发地产(HK6111)是摩根士丹利资本国际(MSCI)中小企业指数(SME Index)的一个组成部分，是一家市盈率等指标超过一线蓝筹股的公司。大发地产以其良好的业绩，被同花顺(300033)等机构评为“优秀”上市公司。
根据大发地产公布的2020年业绩，以2018-2020年三年的业绩来衡量，该公司业绩累计增长率达到142%，是同规模房企的业绩增长之星。
业绩增速行业领先，负债达到绿档要求
任何一个看大发地产这三年销售增长的投资者，都会对这个企业的高增长率印象深刻。2018年，大发地产销售额仅为125.24亿元。到2020年，两年后，合同销售额达到303亿元左右，三年复合增长率超过59.56%。单从销售规模的复合增长率来看，大发地产是近年来同规模房地产企业中增速最快的。
销售业绩的稳步增长进一步提高了盈利能力。2020年，大发地产营业收入约91.88亿元，同比增长24%；净利润约7.15亿元，同比增长19%；毛利19.18亿元，同比增长13%。
值得一提的是，与大多数企业不同，大发地产的业绩增长迅速，并不依赖财务杠杆的力量。纵观2020年，大发地产的净负债率约为61%，资产负债率(不含预收账款)约为69%，总现金负债率为1.4倍，均符合“三条红线”政策的绿色要求。审慎稳健的经营策略，使得大发地产在2020年下半年“三条红线”新规出台后，迅速成为第一批达标的房地产企业。
卓越的业绩和稳健的财务使大发地产成为资本市场的明星。上市后，公司有更多的空间和渠道拓宽多元化融资资源，优化债务结构。
大发地产与多家银行和金融机构保持良好关系，保障其长期发展。2020年，中国建设银行(601939，股吧)和广发银行集团新增授信，浙商银行和华夏银行(600015，股吧)总行新增白名单客户，与中国银行(601988，股吧)江苏分行、江苏银行苏州分行、招商银行(600036，股吧)等多家银行开始战略合作，截至2020年12月31日，总授信额度约为
土储货值超千亿，长三角优势凸显
如果对比一下那些财务健康的企业，就会发现，属于绿档的大发地产，去年下半年增加了更多的土地储备。大发地产在“11X”战略指导下，坚持深化长三角区域，聚焦成渝都市圈，及时布局全国黄金城市群，拓展新的土地资源。截至2020年12月31日，大发地产总建筑面积约670万平方米，同比增长32%以上；土壤总储量价值约1000亿元，同比增长41%以上；长江三角洲地区土壤总储量价值占81.2%。大发地产进一步巩固了在长三角深化的优势，支撑了业绩的长期稳定增长。从城市能级分布来看，优质一二线城市土壤总储值约占90%。大发地产进一步巩固了在长三角深化的优势，支撑了业绩的长期稳定增长。
截至2020年12月31日，大发地产总土储平均土地成本约4960元/平方米，合理的土地成本有力助推后续的盈利增长。大发地产秉承审慎的土地收购战略，与高质量的合作伙伴发展长期的战略合作关系，有效管控成本和投资投入。
报告期内，大发地产喜获南京、无锡、温州、苏州、扬州、宁波、芜湖、常州、南通等优质地块，同时落子成都、重庆、绵阳等西部城市，共计新增土地22块，新增土地储备约279万平方米。投资结构上，大发地产2020年新增土储集中在长三角区域，新增土储总建筑面积在长三角区域占比达74%，在优质一、二线城市的总建筑面积占比约90%。
运营效率全面提升，抗风险能力变强
在控制负债的背景下，大发地产有能力快速扩展土地资源，主要原因还是持续优化大运营管控体系，进一步坚持“有贡献、有利润”的现金流，坚持“高效率、高品质”的原则，以“稳健经营”为核心，落实“四个一体化”策略，持续提升运营效率，保障经营业绩目标落地。大发地产的运营策略以项目为核心，贯穿全生命周期，聚焦经营目标，确保过程管控，以实现企业快速高效运营，提高资金利用率，提升抗风险能力，助力企业高质均衡发展。
另一方面，产品和服务的升级，也确保了公司经营目标的实现。大发地产在去年推出了全时全龄悦居住区——24悦爱社区，并升级四大产品线：璞悅、熙悦、融悅、铭悅，引领“中国式悦生活”。其中，西宁熙悦荣获REARD全球地产设计大奖佳作奖、亚洲不动产奖年度精品别墅建筑设计项目优秀奖；徐州天辰荣获REARD全球地产设计大奖铜奖；宁波国璟府荣获中国国际建筑装饰及设计艺术博览会华鼎奖、2019-2020年度空间类金奖；温州宸央美尚奖2020-2021极致建筑美学优秀奖。
另外，大发地产悦心服务体系全新升级，客户满意度较2019年提升15%。悦心服务365天全年无休、24小时在线的400热线启动，全方位响应咨询、报修、投诉、建议等事宜，为业主带来及时周到的服务体验，同时打造便利、高效的服务平台——“大发地产客户服务中心”公众号，通过该平台，业主可以享受更便捷的居家服务，参与丰富的业主活动，获取及时的大发资讯，为创造更美好的悦居生活助力。
2020年，穆迪重申大发地产国际信用主体评级B2，展望维持稳定。多家大行及机构发表对公司正面评价报告，推荐公司股票及美元债券，对杠杆水平满意，看好公司发展，其中，招银国际首次覆盖大发地产，给予公司“买入”评级，目标价为8.2港元。
此外，大发地产还先后荣获“稳健经营企业奖”、“2020中国上市房企百强”、“2020中国上市房企风险控制能力十强”、“2020金港股榜单最佳中小市值公司”“2020上市公司卓越大奖”、“2020中国房地产上市公司综合实力70强”等多个重磅奖项。
