神奇的2020年也不全是低谷。在资本市场上，2020年是激动人心的一年，被称为“a股IPO年”。
2020年共有606家公司参加a股IPO，580家公司参加IPO，通过率95.71%。很多指标，比如参加IPO的公司、会议率等，都达到了近10年来的新高。
被称为“肉食者”的券商，当年承销a股IPO 4672亿元，同比增长90%，可以说赚了不少钱。
今年，56家券商共收到236.16亿承销赞助费，平均每笔保荐费收入4.2亿元。券商直言：“业绩最差的公司比往年业绩好的公司更强。”
投行精英：8个月只休了两天假
“现在我很忙，也很累。从2020年4月到12月，休息了8个月，包括周末，五一，国庆。”刚从沈阳降落无锡的李显达说。他是一家传统券商投行部的骨干，明显感觉今年的业务比前几年重了很多。
他现在在跟踪同时寻求上市的六七家公司，主要是传统企业，大多是传统制造和光伏公司。
沈阳的一家公司正在寻求在创业板上市，无锡的另一家公司正在尝试在新三板的选定层上市，现已进入申请阶段。负责其他几个也马上到了要做材料的阶段，时不时会咨询一些公司的财务，搞得他晕头转向。
2020年6月之前，他的感情没有那么明显。7月和8月之后，寻求上市的公司如雨后春笋般涌现。让他感觉变化明显的是公司的业务框架。
他记得公司突然有了一个能力很强的新领导，然后开始在其他城市拓展业务领域。除了对京津冀、长三角、珠三角的大湾区投行进行调整外，还在苏州设立了区域投行。
由于今年创业板、科技创新板、新三板选层同时开放，业内很多人形容今年是“三板盛开，百花齐放”。“大多数公司现在面临的情况是，犹豫要不要选择去哪里。”这是李显达今年面对客户的罕见现象。
由此带来的一大变化就是IPO上座率大幅提升。以前，当企业净利润达到8000万以上时，投行会在主板或中小板上设立项目，当企业净利润达到5000万以上时，就会申请创业板。现在有的企业开会后利润只有2000万左右。“今年会议的利润水平在1500万到2500万之间，整整打了三折。”他表示，许多因各种原因无法上市的公司今年也通过了上市要求。
Wind数据显示，截至2020年12月22日，a股IPO新参与公司606家，IPO参与公司580家，通过率95.71%。2019年新增a股公司只有276家，通过率89.49%。
而参加会议的企业数量同比翻了一番，参加a股IPO会议的企业融资额也明显增加。截至12月20日，2020年会议公司预计筹资总额为5283.44亿元(包括7家未披露预计筹资额的公司)，2019年会议公司预计筹资总额为2177.03亿元(包括10家未披露预计筹资额的公司)。
可以说，2020年，会议次数和会议率达到了近十年来资本市场直接融资的新高。
2020年这些新企业中，创业板203家，科技板223家，中小板57家，主板123家。创业板和科技局的企业数量最多，共有436家，约占70%。
根据证监会行业划分，企业通过会议的行业主要分布在通信与计算机行业、特种设备制造业、软件与信息服务业、化学工业、医药制造业、电气工业。从会议月份来看，下半年会议次数明显增加。这显然是2020年6月以来创业板注册制度实施的影响。
这些现象对王斌也是感同身受的。王斌是一家总部经纪公司的投行员工。他是北大毕业后入职的。他工作三年，从不熟悉的业务逐渐变成了得心应手。今年，他接手了一大批新能源企业。在这段时间里，他的工作组也不断接到领导的通知，说要应对政策的变化，要注意各种要求的降低。
王斌说，虽然他知道今年的资本市场改革，但当它真正到来时，他感到相当突然。特别是今年疫情，他不能正常返工。2、3月份他还在担心不能下线去见客户，但4月份这种担心一扫而空，一头扎进了不断进来的新业务。
除了上座率高，王斌的另一大感悟是，今年的企业上市审核周期明显大大加快。本来投行在帮助企业成功上市的时候，业务流程往往要经过六个阶段的准备工作，每个阶段都需要花费大量的时间，所以往往需要两三年甚至更长的时间才能完成整个流程。但他发现，今年上半年在科技创新板上市的企业，只用了四五个月就结束了，相当于一年之内有一家企业想在科技创新板上市就成功上市了。
审计时间大大缩短的一个原因是审计主体发生了变化。本来审查主板和中小板上市的主体是证监会。现在创业板和科技创新板一个归上交所，一个归深交所。这两项交易的所有规定和要求必须在6个月内进行听证。
对于企业来说，提高效率一定是一件幸福的事。但是，对于王斌来说，工作却愈演愈烈。"由于企业的不断更替，工作时间实际上已经延长了."他现在大部分时间都很忙，从早上9点到晚上11点.
李显达也感叹自己的工作要到明年春夏才会告一段落，然后才能好好休息。但是，由于今年生意多，大家的工资都会随着生意的翻倍而增加。
2020年，随着券商投行业务的激增，对人才的需求也超过往年。各大券商都加大了人力扩张力度。去年下半年，银河证券发布计划招聘近60名投行团队，涵盖股权融资业务、债券融资业务、承接业务、债券销售岗位负责人，规模非常大。计划招聘55人担任业务岗位。
券商迎来丰收年：业绩创十年来新高
随着科技创新板和创业板注册制度的实施，2020年将成为券商IPO业务的年收入。
数据显示，2020年券商承销a股IPO规模为4672亿元，同比增长2180亿元，增长90%。在这场IPO盛宴中，负责“吃肉”的券商赚了不少钱。
2020年，共有56家券商获得承销赞助费236.16亿元，每家券商平均收入4.2亿元。“现在表现最差的公司，比前几年表现好的公司更强。”很多券商觉得在目前的大环境下，各个公司的业绩都挺不错的，真的迎来了大丰收的一年。
年末数据显示，“三个中国、一个中国”在股权承销金额上稳居前四位，四家公司的股份占比近一半，占融资总额的49%。中信证券以3203.92亿元人民币在股权承销业务中位居榜首。
从规模来看
除了CICC和中国证券，海通证券的市场份额超过10%，达到15.99%，位居行业第三。全年海通证券获得IPO项目23个，承销IPO项目募集资金747亿元，赞助费收入21.11亿元。
从IPO项目数量来看，中信建设投资和中信证券位列前两位，CICC、海通证券和民生证券并列第三。年内有13家券商IPO项目超过两位数，基本都是老面孔。
除了内地二级市场，港股和美股也迎来了丰收的一年。
专注港股美股的泰格证券，年营收3804万美元，同比增长148.2%。其中，其他主要来自投资银行、员工持股计划等机构业务的收入达到876万美元，同比增长近585.6%，其财务报告直接将IPO发行服务称为“增长动力”。
期间，泰格证券参与了7次中国美股IPO发行，其中包括理想汽车、肖鹏汽车、蓝城兄弟等5个案例为承销项目。特别是2020年大火造车新势力，理想车，肖鹏车。
作为肖鹏汽车首次公开募股的承销商，老虎证券的散户和机构投资者在这场市场狂欢中认购了24亿美元。就在一个多月前，三大新造车力量之一的理想车在美国上市，老虎作为承销商贡献了18.87亿美元的订单。作为唯一同时承销小鹏和理想证券的券商，这意味着泰格证券为其数百万客户赢得了两个不错的“吃肉”机会。
老虎证券首席执行官方磊表示，老虎证券的投资银行业务收入一般占10%左右，逐年增长，达到今年的最高水平。“虽然投行业务不是主营业务，但确实是提升品牌影响力的好时机。”
富图第三季度实现营收1.22亿美元，同比增长272.1%，净利润5180万美元，是去年同期的18倍，非GAAP下净利润5260万美元，是2019年同期的16倍。
富途证券今年第一季度的利润等于去年的利润。数据显示，富图2019年的年利润约为1.5亿港元。然而，富图今年第一季度盈利约1.5亿港元，第二季度又盈利2.5亿港元。到2020年底，富图的利润几乎翻了三倍。
期间，富途参与了6家企业的首次公开募股，包括在美国上市的肖鹏汽车、在香港上市的壳牌寻找家园、农夫山泉和明远云等。上述IPO均在平台上记录了超过100亿港元的认购资金，其中农夫山泉吸引了超过11万名投资者创业，认购资金超过350亿港元。
富途证券CEO吴必伟承认自己是疫情的受益者。由于疫情的影响，一季度上市步伐放缓，市场资本也大幅增加，直接导致二季度后大量公司赴港、赴美上市，而二级市场非常热闹，也导致了IPO的氛围，与一季度截然不同。其次，人在家的时间多了，网上炒股的时间也增加了。
方磊感叹，尽管今年疫情爆发，中美关系变幻莫测，但全球环境其实特别好。他把它描述为“和平与繁荣的景象”。
一方面，在全球资本释放的情况下，市场整体货币增加，资本也非常活跃。虽然疫情对很多企业的业务数据产生了影响，但仍然无法抵挡这些企业在美国上市的步伐。比如，明创品线下业务在疫情期间受到影响，但仍于9月24日向美国证券交易委员会(SEC)正式提交IPO招股说明书，并于10月份正式上市，最终募集到7亿美元。
另一方面，今年迎来了近年来最好的窗口期。“第二季度是近几年难得的窗口。所以很多大公司都动了心思要上市。香港市场也有几个波动较大的板块。房地产公司
他说，窗口期间有几个特点：一是在美上市公司质量比较高，基本上都是一些细分行业的龙头企业，比如金山云、达达、联想、燃石医药、肖鹏汽车、理想汽车、壳牌。二是这些公司治理好，所以IPO后的发行更受欢迎。“只要是好的项目份额，就很难抢。一些中国基金、对冲基金、高净值个人都异常热情。”
IPO火爆背后：堰塞湖显现，市场将趋于理性
资本市场改革的背后，直接受益的是科技企业。
自2020年第四季度以来，许多面向中国短缺和面向未来的高科技创新企业的关键技术已被科技创新板接受或宣布上市计划，主要集中在工业软件和人工智能两大核心技术上。
工控软件的中控技术已经完成上市和订阅。在人工智能方向，易图科技、从云科技、云之盛等备受瞩目的人工智能“独角兽”公司正处于上市接受或辅导阶段。
今年芯片短缺引发了芯片投资热。今年前10个月，全国共有VC/PE半导体投资项目345个，融资规模711.3亿元。
“过去，资本对利润周期长的半导体行业并不看好，但在上市门槛降低后，资本对退出时间的担心就少了。”一家专注于自主驾驶芯片研发的公司创始人表示。
这次IPO热潮会持续多久？
某券商负责人李洪亮表示，虽然会议时间大大缩短，但按照目前申请上市的公司数量来看，还需要一段时间消化，从2021年底到2022年上半年仍将是IPO的高峰期。
据Wind信息，截至2020年12月24日，已有500多家公司披露IPO招股说明书(申请稿)，正在等待开会，远高于实施注册制前的300多家IPO排队企业。除了500多家已披露招股说明书(申请稿)并等待参会的企业外，近2000家企业已向当地证监局提交IPO辅导登记。从这个角度看，a股IPO已经呈现出“堰塞湖”的景象。
在注册制下，越来越多的企业面临a股市场的高估值。“目前，在a股市场排队IPO的公司中，有很大一部分是在捞鱼。就拟IPO群体而言，是浑的。”他认为a股估值高很大程度上与借壳上市有关。
更令李洪亮担心的是企业破产现象。
一方面，企业IPO热情高，上市公司数量迅速上升；另一方面，上市后，大量企业股价持续下跌，甚至股价减半。
截至2020年12月24日，210只科技创新板股票中，近80%的股票价格相对于上市首日最高价格处于下跌状态。其中，近60%的股票下跌了30%以上，约四分之一的股价下跌了一半甚至更多。
以2020年7月上市的云永科技为例。截至12月24日，云永科技的股价已经从上市首日的最高价下跌了近几个月的75%。再比如君世生物，2020年7月上市。截至12月24日，君实生物股价较上市首日最高价下跌逾65%。
自创业板改革和注册制度试点以来，共有59家公司登陆创业板，其中90%以上的股价从上市第一天的最高价下跌。典型的是，2020年9月，登陆创业板的大冶股份有限公司和盛德新泰股份有限公司，股价较上市首日最高价下跌逾60%。
方磊还表示，这样一个良好的窗口期可能会结束。“其实市场上利润相对较好、质量较好的公司并不多。我认为2022年或23年后市场会更加理性。”他说。过去，券商普遍对融资更有信心。只要以后见面，募捐一般都可以。然而，
事实上，监管态度变得更加严格。2020年12月22日，中国证监会党组书记、主席易会满主持召开党委、党委(扩大)会议，强调严格关闭IPO入口。
2020年11月，尽管IPO审核步伐继续有增无减，但当月科技创新板和创业板出现了多起停牌和退市案例，IPO入场收紧或成为一种趋势。
