“VC氛围集团”的概念在风险投资界十分猖獗。

来源|中国投资网(ID: China-Venture 0)

这一年，哪位创业者没遇到过几个“VC氛围团”？

最近“大气团”这个概念因为星巴克的调侃回复而风靡网络(“星巴克大气团”指的是“带着笔记本电脑在星巴克坐一下午的人”)。很快，“VC大气集团”的概念在风险投资圈就泛滥了。

“VC气候集团”指的是“每天问七八个项目的VC从业者”，今年收入如何？”“壁垒在哪里？”“估值能低一点吗？".他们常年的‘白嫖’足总和企业家拥有最全面的信息，但他们从来没有打开过。”

概念出来的时候，有几个创业者在朋友圈转发，说“好道理”，“现场好像遇到了”，“我不是一个人”；与此同时，一些投资者提到，“每个人都不容易。如果你手里有钱，谁愿意做‘气氛团’？”

2020年对企业家和投资者来说是特殊的一年。

在收紧资金的“低压力”下，“融资难”成为一级市场每年最大的热词。这时候LP选择了用脚投票，少数顶级机构陆续募集到更多资金，而大量中小机构却没有募集到资金。

“九五”效应也在项目端显现。在热点项目方面，“投资不调整”、“一个月估值两倍高”的现象在这个冬天并不少见；但大多数创业者仍然面临着无数的后顾之忧，比如“天天见投资人却毫无进展”、“签TS却大幅降低估值”等。

2021年前夕，Touzhong.com与几位企业家和投资者聊起了他们今年在“风投氛围集团”遇到的融资大起大落。

1个月内要了十几次资料，但一提“投钱”就打岔

吴伶，B轮数据公司创始人兼CEO

“VC氛围团”这个概念太硬了。这一年我们经历了无数次“空欢喜”。

从下半年开始，投资人活跃起来，一周内5家机构同时和我们见面。但给我们的感觉是，专业投资人还是存在的，只是更多的“外行”是为了看项目而看项目。

在一番自我包装后，朋友圈祝贺XX融资成功，并随口说说与XX大佬的关系有多好。其实没有什么真本事，甚至不能推广项目融资，随便出来聊聊天就行了。

如果只是浪费时间，那就算了。一些投资者有其他想法。

我们遇到了一个投资人。第一，他表现出诚意。他天天让我们微信聊天，一个月之内要了十多次信息，甚至涉及技术核心和商业秘密。

我们团队有技术背景，思考问题比较简单。基本上投资者总是问一问，答一答，想什么就问什么，可谓“倾吐心声”。但过了一段时间，我们发现每次提到“投钱”，投资人就开始插嘴，让我们很郁闷。

后来我们无意中发现这个投资人的机构在2019年投资了一个和我们型号类似的竞争对手，大概只是为了打听情报而和我们频繁聊天，根本没有投资的打算。

从那以后我就觉得投资行业的水太深了。

记得几年前，我看过一个故事，讲的是一个投资人准备辞职，自己创业。在离开投资机构之前，他经常遇到这方面的企业家。通过与他们的交流，投资者充分了解这个行业的各种关键要素、模式和思路，甚至借此机会寻找一些好的行业人才，以满足创业的需要。

以前觉得不可思议，现在想想，可能我们也遇到过这样的投资人，只是还没注意到。

经过今年的“培训”，我对同样在寻求融资的创业者的建议是，在面试投资人之前，先做一些功课。查查投资机构的情况，他们有什么过往经历，他们的钱是怎么来的，他们有什么风险偏好，他们看重什么领域，机构的现状如何。

同时，在签订合同之前，企业家可以要求更多的保护条款，比如过桥贷款、非排他性规定、取消赌博等。没有经验的创业者也可以寻求专业足总团队的帮助。

签了TS后，付款一再拖延，估值下调了近30%。最后，我依依不舍地说了再见

环球互联网医疗公司联合创始人白

2018年我们拿到了A轮融资，2019年一直在找钱，但是没找到。2020年，医疗概念热起来，我们开始频繁接触投资人，希望能拿到一笔钱，把一些想法付诸实践。

但是因为我们的项目知名度不高，创始人的背景也没有市场上的热门项目那么光鲜，所以今年我遇到的风投氛围集团最多。

印象最深的是我十月份遇到的一个投资人。最初接触时，他似乎很健谈，对项目感兴趣，很快就决定签约，对股权分配、估值等问题似乎很随意。

只是在签TS的时候，投资人要求我们签“独家协议”。

《独家协议》签订后，对方一直以各种理由拖延时间，就是不给钱。接下来，当我们的资金越来越紧张的时候，我们跳出便利，开始降低价格，降低估值。

投资者首次表示，融资和估值金额将下调20%，这可以在一天内考虑。我们咬紧牙关同意了。一周后，对方表示融资和估值金额将下调10%。

这一刻，我们突然发现自己被骗了。

我们团队开始和圈子里的朋友打听，得知投资人联系我们的机构其实没有什么钱，只能拿到项目，然后去LP集资。

在先“压下”我们的项目后，这位投资者开始到处寻找熟悉的LPs进行改变。但是一个多月只能找到200万。我们的TS签是500万，也许正因为如此，他只能压低估值和融资金额，等着我们妥协。

在了解了真实情况后，我们迅速向投资者说了“再见”。但是，全队还是很沮丧。毕竟我们争取了两年的资金，离成功只有一步之遥。

现在想想，其实我们理解这个投资人的无奈。但是，既然我们实际上是在说融资，我们还是希望投资者能够对每一个有诚意的创业者一视同仁。

“只看不投”的核心原因是没钱，一些打着VC旗号的FA机构涌现

冯昊嘉，VC机构投资总监

“VC大气团”最大的特点就是“只看不投”，这也是创始人吐槽最多的一点。

归根结底，“只看不投”的核心原因是缺钱。VC机构的“28”效应，甚至“19”效应越来越明显，小机构，甚至中小机构，筹集资金极其困难，有的甚至弹药为0，一分钱都扔不出去，这也解释了为什么不投。

“找”的理由是什么？个人认为主要有三个因素。

第一，投资机构的需求。一些投资机构，尤其是大型人民币机构，只是暂时断气，仍然需要继续关注项目，直到资金到位(等待时间可能是半年甚至更长)，或者需要用项目现金为单个项目筹集资金。

因此，机构融资对于投资者来说，力求与项目的持续发展进行协调和沟通是非常重要的。

第二，投资者的需求。即使投资机构没钱，一方面投资者也要保持对行业和市场的了解，把创业者和创业公司当成提升自己的“工具”；另一方面，了解项目也是他们找到新工作的资本。VC机构的面试越来越注重技术工种，强调对行业的敏感和了解。

为了给自己找一个合适的家，卖个好价钱，这是他们不断开发项目的一个非常好的方式。

第三，有些组织明明“投资”，实际上却“照顾”。名义上这些机构的主营业务是投资，是真正的FA公司。

2020年一级市场将继续分化，投资业务可以忽略不计的机构不在少数。以投资的名义，“投资人”最后通知创业者不符合投资要求，转而谈财务顾问协议，这是避免一开始就被创业公司拒绝的好办法。

总的来说，“VC氛围团”是行业内由来已久的现象。非龙头企业融资困难，难以选择投资者。这时各种机构开始“钻空子”，违规操作屡见不鲜。

对于创始人来说，这可能是市场不可避免的融资成本。

“VC气氛组”乱象背后：部分投资人概念混淆、估值只看市盈率、人脉广而无用

李昆宇，VC机构合伙人

除了“机构没钱”这一客观原因外，“VC氛围团”现象也反映了行业内两大问题：一部分投资人业务不精，一部分人把大部分精力花在了人脉的聚集上，但是面广无用武之地。

首先，在我看来，部分投资者“生意差”的核心原因是投资人才的马太效应。

VC/PE投资者的成长路径往往反映出专业投资人才来自专业投资机构，中小机构“补缺”的现象。

目前一些所谓的“VC机构从业者”不精通财务分析，与专业术语概念混淆；PE机构在给企业估值时只看市盈率，在财务预测中只用增长率预测收益的“投资者”不在少数。

讲行业，讲具体业务，打太极的“VC氛围团”一直存在。也许有些投资人对行业不完全了解，出丑还在学习阶段；或者一些投资者含糊其辞，因为他们根本没有准备好与创始人沟通。

前者可能因为平台机制而情有可原，后者其实是对创业者的不尊重。无论市场情况如何，“不尊重创业者”都是极其不合适的。

其次，“人脉广但没用”的现象应该给年轻投资者敲响警钟。

多年的经历让我深刻感受到，资本市场的人脉“重质轻量”。在投资圈，想要人脉广，其实很容易。多参加会议可以多加微信，补几个微信号的人也不少，但只是喜欢微信的朋友。

要想成为合作伙伴，需要投资者展现出真正的自我价值，需要他们之间深度的专业合作：要么共同投资，下一轮共同投资，要么展现专业能力的价值。

没有这些基础，夸夸其谈只会浪费时间，投资后赋权只会是一句空话。

作为投资人，我们建议创业者在专业FA和自身机构股东的帮助下，根据自身情况和议价能力对投资机构进行分类，重点关注有资金实力的投资机构。也可以参考相关数据库查询机构投资案例金额，降低融资成本。

(应被申请人要求，吴昊、白、冯、李坤宇均为假名)