在这个时代，VC/PE的人几乎都是竖着鼻子到处找投资机会。北交所消息公布后，拥有7000多家上市公司的新三板开始卷起。
2021年9月15日，新三板基础公司金诗科技公告显示，其定增获9名投资者认购，认购总金额2.5亿元。高显旗下基金珠海木恒股权投资合伙企业(有限合伙)也出现在认购人名单中，一家公司出资5000万元。
高燕进入新三板只是新三板目前受欢迎程度的一个缩影。除高贤外，同创叶巍、陈晖资本、阿里投资、河南农发行等VC/PE机构和产业资本也纷纷加入抢筹行列，借此垫付北交所红利。
风投/私募股权公司的估值在半年内翻了两番。
自2021年9月3日北交所正式成立以来，新三板的人气大幅提升。不仅交易量飙升，指数飙升，固定收益市场也变得特别活跃。
图/三板指数(上)和成交量(下)走势。
自9月3日以来，新三板上市公司已有50余家发布定向股票发行指令，其中，最近一周(9月13日至9月17日)，多达29家公司齐聚一堂增持股票，各类产业资本、国有投资基金、市场化VC/PE等参与其中，部分公司估值实现大幅增长。
9月17日，创新公司盛博润宣布将向上海网苏陈晖股权投资基金合伙企业(有限合伙)、厦门美通二期股权投资合伙企业(有限合伙)、厦门美通三期股权投资合伙企业(有限合伙)增发股票，募集资金7380万元。第一只基金是陈晖资本的基金，第二只和第三只是前海吴彤的基金。
9月16日，创新公司北狮特宣布拟增发1.5亿元，增发对象为阿里系投资平台浙江阿里旅游投资有限公司。发行价为14.06元/股，较一年前最后一轮6.95元/股的价格上涨了一倍多。
9月15日，上述金诗科技公告称，其定增由包括高燕在内的9名投资者认购，发行价格为15元/股，总估值10亿元(投资前)。在2020年12月的上一次定增中，施金科基的发行价仅为3元/股，意味着9个月内估值上涨了4倍。
9月14日，创新公司安瑞信息宣布完成2100万元固定规模融资。投资方为同创叶巍旗下的深圳市南海成长共赢股权投资基金(有限合伙)。
最近一周增加新三板数量的案例摘要(部分):
从PE倍数来看，一些定增的估值水平还是挺高的。高贤参与的石津科技将会增加。如果按照2020年净利润计算，PE倍数将高达300倍。阿里巴巴对北交所的参与度有所提升，估值已经超过了PE的200倍。以下是一些固定发行价和市盈率(以2020年业绩为准):
虽然估值不低，但部分公司在二级市场被投资者热捧，使得固定贴现率看起来很大。
以石科技为例，定增决议前20个交易日的加权平均交易价格为34.49元/股，前30个交易日为33.01元/股，前60个交易日为29.23元/股，前120个交易日为21.37元/股，均远高于15元的定发行价格。定增公告后，石科技在二级市场进一步升温，截至9月17日，其股价已高达48元/股。
02来自北交所的1000家IPO蛋糕要分了。
一位投资者告诉中国投资网，他认为与注册制相比
根据规则，北交所首批上市公司将由66家精选上市公司直接翻译，后续北交所上市公司将来自在新三板上市一年的创新型公司。另外，这里的一年并不意味着已经在创新层连续上市满一年，而是可以合并计算基础层和创新层累计上市时间。根据CICC的研究报告，北交所细化制度的逐步实施可能在2022年上半年，正式亮相时间很可能在2022年中期至下半年。按照这个计算，在新三板上市的所有公司都有望在北交所正式运营之初成为其中之一。
显然，此时投资机构参与了大量新三板公司在基层和创新层面的增持，主要目的无疑是为了推进即将落地的北交所，承接第一波政策红利。
的规模将是史无前例的。目前科创板+创业板注册制一共是500多家上市公司，北交所的上市数量将会远远大于这个数。“多层次资本市场是一个金字塔结构，下一层在数量上肯定比上一层要更多，北交所的上市公司数量会超过1000家，而且需要的时间不会很长。”前述投资人分析道。如果这一预言是正确的，未来几年VC/PE们将迎来一个前所未有的退出盛世。在北交所运营之初的几年，IPO会像下雨一样，就看谁能拿盆接住。截至2021年9月3日，新三板共有7306家挂牌公司，总市值达2.1万亿元，从中挖掘出符合“专精特新”方向的中小创新企业，会是一个确定性很高的阶段性投资机会。
例如被高瓴看中的石金科技，就是一只极具潜力的光伏概念股。石金科技生产的单晶保温筒是单晶炉设备中的核心部件，直接影响产品单位能耗以及成品硅棒的质量。随着我国光伏产业的发展，石金科技也迎来了爆发期，连续两次定增募集的资金均主要用于扩张产能。今年5月份，石金科技与光伏龙头隆基股份签订了4400余万元的大合同，业绩增长的确定性大大增加。
与科创板、创业板相比，北交所的上市门槛更低，数以万计的中小型创新企业将迎来二级市场前所未有包容的时代，这对VC/PE回报模式也会带来深刻影响。“过去，一只基金中能够IPO的项目只是少数，大部分项目都是不上不下的。北交所的推出，让基金中占比50%-60%的较平庸的项目也能够获得不错的流动性、完成退出，基金的整体收益率会大大提高。”前述投资人表示。
