6年65倍回报兑现25亿央企风险投资的经典战役

2021-08-26 17:51来源: 投中网

今年又一只热门“妖股”被减持。8月23日，沈工股份有限公司宣布，其初始股东航天科技创业投资有限公司将通过清仓减持。

今年以来，沈工股价从31.3元/股的低点涨至104.99元/股的最高点，涨幅达235%，但自8月13日以来有所回落。公告显示，航天科技创业投资计划减持不超过21，941，705股，占公司总股本的13.71%。按照沈工股份有限公司目前86元的股价计算，航天科技创投的套现规模可达19亿元。

套现25亿，回报65倍

沈工股份有限公司是国内领先的半导体单晶硅材料供应商，于2020年2月成功在科创板上市。航天科技创投于2015年开始投资沈工股份。沈工股份上市时，航天科技创投持股21.96%，为第三大股东。

无论是套现的绝对规模还是回报的倍数，航天科技创投此次投资的表现都非常突出。

2021年2月沈工股份解禁后，航天科技创投第一时间公布减持计划，随后6个月累计减持1320万股，减持比例8.25%，合计减持金额6.59亿元。此次航天科技创投拟清仓减持，两次减持总金额可达25亿元。

从多重回报来看，航天科技创投的投资也是现象级的。

航天科技创业投资于2015年通过接受老股增资的方式投资沈工股份。上市时的法律意见书显示，沈工有限公司创始股东之一将其持有的11.4%股权无偿转让给航天科技创业投资；此外，航天科技创业投资出资3852.92万元认购新增注册资本1289.38万元。

图/沈工股份IPO法律意见书，北京科技基金是航天科技创业投资

以此计算，航天科技创投的投资在6年内实现了65倍的高回报。

央企是风险投资的经典战役

航天科技创业投资全称“北京航天科技国防与民用技术融合科技成果转化创业投资基金(有限合伙)”，成立于2012年。它是一个集国防和民用技术特色、政府支持和社会资本参与为一体的市场化风险投资基金。航天科技风险投资的主要发起人是北京市支持的中国航天科工集团公司。基金总规模10亿元，首期5亿元。除了沈工股份，航天科技创投的IPO项目还包括航天鸿图，这是科创板首批上市公司之一。

沈工股份与航天科技风险投资关系密切。潘连生(司康大股东)，自2015年起担任沈工股份有限公司董事长兼总经理，出生于航天系统。

如果将旧股转让和增资合并计算，2015年航天科技创投以仅1亿元的估值拿下33.2%的股份。航天科技创投虽然是一只风险投资基金，但它不仅仅是一个普通的金融投资者。

沈工股份长期保持无控股股东和实际控制人的持股模式。在减持之前，航天科技创业投资与另外两大股东司康和多良良进行了“三足鼎立”，持股比例相同，w

沈工有限公司是国内少数能够实现大尺寸、高纯度刻蚀集成电路用单晶硅材料稳定量产的企业之一。2018年市场份额约为13%-15%，是细分领域的龙头企业。沈工有限公司的产品主要用于制造半导体级单晶硅组件，是晶圆制造和刻蚀所必需的核心耗材。沈工90%以上的营收来自日韩，主要客户包括三菱材料、SK化学等海外企业，半导体级单晶材料核心质量指标达到国际先进水平。

航天科技创投投资后的三年间，沈工有限公司业绩成倍增长，上市前2018年营收达到2.83亿元。2016年至2018年，沈工有限公司营业收入复合年增长率达到152.83%。

2019年半导体行业景气度下滑，沈工股份业绩也大幅下滑。但2020年后，半导体行业将有所回升，作为行业上游龙头企业的沈工股份公司业绩也将快速回升。2021年业绩爆发，仅上半年就实现了去年的收入。

上市之后，神工股份募资11亿元进军市场空间更广阔的芯片用硅材料领域，为业绩增长打开了更广阔的增长空间。

8月近200家套现已超400亿，妖股频遭减持

近期半导体、新能源等科技板块涨至高位，清仓式减持也频频出现，“科技股爱减持”已经成了市场共识。

8月以来，已经有近200家上市公司发布股东减持公告，以股份减持上限和最新收盘价计算，拟减持金额合计超过400亿元，其中不少减持的套现规模可超过10亿元。

8月13日，永福股份公告，宁德时代拟减持不超过5463120股，占公司总股本比例不超过3%。以公告时股价计算，宁德时代可套现约6.2亿元。

同样是8月13日，康希诺公告，公司大股东上海礼安和苏州礼泰（均为礼来亚洲旗下基金）拟减持不超过公司总股本3.12%的股份，最多可套现约33亿元。

8月14日，北方稀土公告，控股股东包钢（集团）公司计划减持不超过9082.67万股北方稀土股份，减持数量不超过公司股份总数的2.5%。按现价计算，包钢此次减持可套现约42亿元。

8月24日，金山办公公告，员工持股平台奇文 N 维拟减持不超过3179000 股，占公司总股本的比例约为0.69%，可套现约8.8亿元。