在我们谈到的大部分投资者中，有一定比例的投资者表示了类似的观点：投资无限接近真理。
在创业者的圈子里，如果以火锅赛道为例，很多人也曾被投资者问过一个问题：如何重建或超越海底捞？
明眼人一眼就能知道投资者的问题。他们在问一个判断问题。他们试图从企业家的回答中判断，如果他们投海底捞一票，创建海底捞这样的现象级火锅品牌的可能性有多大。
有趣的是，关键问题就在这里。
投资者希望从投资行为上无限接近项目的真相和项目背后的行业；但对于很多火锅从业者来说，火锅赛道从来没有“海底捞就是这么经典的商业案例”那么简单。
火锅店的真相：这届创业者更懂资本市场
一个不太常见的共识是，在火锅店赛道上爬来爬去的企业家比预期更了解资本市场的套路。比如他们虽然在传统行业，但是很清楚什么样的故事更吸引人。
以巴努火锅为例，应该是目前VC圈最热的项目之一。中国投资网还从多方了解到，在最新一轮未确定的融资中，项目估值约为150亿元。它的受欢迎程度体现在几个方面。
其一，极具个性的融资节奏，对资本的高透视度。
Banu第一轮融资于2020年3月宣布，由番茄资本独家投资，订单近亿元。在这一轮融资中，我们可以看到，巴奴创始人杜有能力控制资本。
当官方宣布这一轮融资时，杜对说了一句话。简单总结一下，与番茄资本合作四年后，他选择番茄资本作为巴努的外部合伙人。
这句话颇有见地：1)杜从不排斥资本，他知道资本的力量；2)杜想做的不是用资本的钱为扩张融资，而是集中反客为主，让资本附庸巴努火锅；3)第一次拥抱资本市场，他选择了番茄资本，这是国内第一家专注于餐饮赛道的机构。无论是资金还是资源，番茄资本都足够合格。
此外，值得一提的是，自2021年6月以来，一直有传言称巴努正在进行第二轮融资。潜在投资方包括CPE远丰资本、高蓉资本、日兴资本、番茄资本，估值应该超过数百亿。
对此，杜冷静地辟谣：他一直在看(资本)，只要还没签字，就犹豫不决。
其二，从一开始，杜中兵就知道巴奴火锅想要脱颖而出该讲什么故事——光这一点，就足够打动投资人。
2021年6月，巴努火锅策划了巴努20周年媒体交流会。会上，杜直言不讳地表示，巴努未来的大方向是上市。众所周知，要想上升到二级市场，需要一个完美的故事；在这个层面，巴努做得很好。
在的一次分享会上，杜分享了他选择新西兰毛肚的一个关键原因。新西兰的毛肚很有写真。在中国，只有新西兰毛肚是官方进口的。“多好的故事！”
如果首先，巴奴的招牌——新西兰毛肚。想讲一个不同于行业龙头海底捞的故事，他必须讲一个更吸引人的故事；Banu选择推高价值产品。按照巴努的计算，北京海底捞的单价在120元左右，而巴努是160元。
其次，巴奴的定位——不是服务，而是质量。的杜一直坚持“餐饮没有市场份额，餐饮最重要的是活得好、活得久”的理念。快速扩张、快速开店不会出现在巴努火锅的发展规划中。
另外，稳定的扩张节奏。
综上所述，可以说像巴努火锅这样的项目并没有被很多投资者拒绝，但问题是能不能投。在这样一个项目中，与其铸造一个无限接近的真理，不如说投资者付出了有限的门票。这项投资风险不大。
最近刚融资的火锅店品牌周世雄也有类似的打法，以“非遗”“大刀腰片”切入市场，黑蚁资本独家投资。
2020年有一笔数据：巴奴靠75家直营店，年入15亿元。
一份旧数据显示，近一年与火锅相关的投融资事件有13起，其中7起被火锅食品超市垄断，披露的融资总额超过7亿元。
不止一位投资者告诉中国投资网，杀疯了：不到两年融6轮，火锅店之外更腥风血雨;这两家公司本质上其实是供应链公司。目前这两位选手在不到两年的时间里已经融资了四五轮。
g>锅圈，如果加上2021年8月15日的最新一轮融资，不到两年内已经融资6轮，融资额累积30亿元左右，估值也超过了20亿美元。背后的投资方皆数业内一线主流VC基金和产业基金，涵盖了茅台建信基金、招银国际、三全食品、天图资本、IDG、不惑创投等。懒熊火锅亦是在短短一年内融资了4轮，字节跳动、虢盛资本、星陀资本等都是它的投资方。
多位投资人在分析火锅食材超市时，均对投中网表示，与其说投资人投的是食材超市，不如说VC更看重背后的预制菜市场；这在锅圈最新一轮融资中可见一斑，茅台建信基金的加入，更彰显“居家预制菜”市场的火爆。
此前锅圈在接受不惑创投融资时也提出，它们对标的是美股百亿美金级别的上市公司——US FOOD以及专注在社区边卖吃的食品及杂货连锁巨头Kroger。
不惑创投合伙人衣家宇同样对投中网表示，火锅不光是一个品类代名词，更多是从“吃得更丰富”的代名词，因为火锅里面可以有各种食材加入，随着食品工业的发展，火锅又可以分出到店、旅游、在家等多个场景，其中上升最快的是“在家吃”这个场景。
根据公开资料，目前锅圈在上游管控了500多家专业食材工厂，12个现代化中心仓，1000多个冷冻前置仓，日流转货物20万件，拥有7000+门店。
锅圈被资本看重的并非只有重资产的投资，可持续的扩张模式似乎也是项目本身的亮点。
根据此前锅圈投资方之一的嘉御基金投资总监任广曾对媒体透露的信息，锅圈不收取加盟费，毛利率达15-20%，年销售额达120万元左右，一般12个月即可回本，一半以上的加盟商都会继续选择加盟。
还有一点值得一提，和大家想象略有不同的是，锅圈、懒熊火锅在内的火锅食材超市更偏向下沉市场。前两者的创始人都曾公开表示过，地级市、县级市是未来的重点布局计划。
而除去锅圈、懒熊火锅之外，同样有相对规模较小的投资机构在布局火锅食材超市，试图在行业发展初期分得一杯羹。比如餐爆食材、火锅物语都在去年年底获得了千万级人民币融资。
以上充分说明了两点：
1）VC不光想再造海底捞，他们更看重预制菜和下沉市场这两条广袤赛道。在社区团购发展受困的背景下，火锅食材超市显然是它们认为可以打开那扇大门的钥匙；
2）和火锅店不同，由于火锅食材超市快速扩张的打法，它们更依赖资本，如果想要霸占和牢占市场，它们更倾向快速敏捷的融资节奏。
一名不愿具名的投资人就对投中网预判，火锅食材超市市场到最后很可能只会产生几家头部玩家瓜分市场。他提到，供应链是攻破这个市场的主要壁垒，再一个就是玩家的融资能力。
一位食品产业的分析师则对投中网婉转表达一条观点：火锅食材考验的是供应链，很可能沦落为巨头之间的游戏。
才刚刚开始
在与一部分投资人和火锅从业者的访谈中，有一条共识，火锅从来都是红海。在衣家宇看来，火锅这条赛道不叫风口，因为它一直都存在投资机会。
除了火锅食材超市之外，自热火锅和火锅底料也是VC们非常看重的赛道。如果你足够注意，会发现已经有顶级PE机构入局。
比如2021年8月，朝天门码头官宣了一轮近亿元的Pre-A轮融资，其中高榕资本、熊猫资本等参与投资。目前，朝天门码头对外推出了火锅底料、自热火锅、方便速食等产品。
对待资本，朝天门码头创始人王普对投中网表示，他认为资本的介入是对市场公允的一种表现。和传统的餐饮人不同的是，王普对资本的态度比较正向，他认可资本的力量，也觉得投资人视角的终局思维值得学习。
同时王普也提到，“前一二十年火锅就已经是红海，竞争激烈程度不比现在小，几乎看不到未来，想要出圈除非你做对了正确的事”。
在火锅底料和自热火锅这条赛道，王普认为渠道是玩家的核心竞争力之一。
自热火锅的明星选手自嗨锅则对投中网透露了它们的打法：不光立足于火锅，而是放眼全餐饮赛道，建立多品牌矩阵，除了自热火锅之外，自嗨锅已经出品了7个不同的品牌，涉及餐饮食材、复合调味料、卤味、预制菜等。
自嗨锅市场总监Jason表示，自嗨锅的愿景是做中华餐饮的标准化，供应链一直是它们内部的重中之重，因此它们设有中央共享工厂和AGV（全自动机械搬运），单个工厂里面生产出来的产品能够独立售卖，又能和其他工厂生产的产品组合成新的成品再售卖。
同时投中网还了解到，自嗨锅的工厂选址会因地制宜，比如河南的面食积淀决定了在河南建面/粉工厂；金华的酱料、火腿历史决定了在金华建酱肉工厂。
在融资方面自嗨锅速度也不慢，不到一年完成了4轮融资，泰康、经纬中国、华映资本等都是其投资方；累计完成5轮融资。
最后，了解一圈下来，不难发现，这届创业者和投资人并不把海底捞视作项目的主要对标，这条赛道之广，让VC们看到了多样的可能性和场景。对他们来说，火锅这场仗恐怕才刚刚开始。
