提起高燕资本和章雷，很多炒股的朋友都会马上想到章雷的新书《价值》和关键词“长期主义”。
然而，高燕最近做了一些“不太长远”的事情。2月26日a股收盘时，良品铺宣布，公司第三大股东高陵资本未来6个月减持不超过2406万股，不超过公司总股本的6%。目前，高陵资本共持有良品蒲子11.67%的股份。
按照2月26日好店收盘价65.05元/股，此次减持最高套现将超过15亿元，账面浮盈将超过22亿元。
就在前两天，高淳资本所持股份刚刚宣布解禁，2月24日上市流通。
2017年9月，高淳资本投资8亿元买了一家好店。持股后，高淳资本为好店引进管理团队人才，促进了好店的店铺扩张和业务优化，是好店进入资本市场的重要推动力。
然而，高燕这次宣布降价的原因是什么？高燕的解释是“需要资金”。事实上，从海格的商业观察来看，只是品牌的长期主义遇到了资本的短期主义。
理性看待高瓴减持
显然，投资者并不认同高淳的解释，因为在大家的认知里，“高淳怎么会缺钱？”
对此，一些投资者评论说，“高燕只是时代周刊的朋友”。虽然不能说那么难，但我们还是要看清资本的本质，才能更好地理解高燕为什么急于减少好店铺的数量。
高燕减少好店铺，符合逐利资本的特点。高燕是一家投资公司。任何投资行为，什么时候进场，什么时候卖出，都会有它的职业节奏。
尤其是对高燕这样的公司来说，它的许多投资目标是在上市前的首次公开募股前阶段投资的。那就意味着是为了企业IPO，从而赚取一级市场和二级市场的差价。因此，我们可以看到，好店的部分限售股一解禁，高燕就会减持，收回最初的投资和盈利目标，保留一半股份。这其实是一种非常安全的交易方式。况且高淳资本的钱不是自己的，而是背后的投资人。现在环境不好，高燕可能不缺钱，但投资事件背后的LPs可能需要钱。
从这个角度来看，一方面，高燕忠于从资本中寻求利润的职责，另一方面，他可以被视为为好商店尽了自己的职责，帮助好商店实现上市的最终目标，解禁后把包留给安全，然后保留一半股份陪好商店进一步经营。这是很正常的做法。
高燕的这种操作实际上在其他投资对象中经常发生。2010年，高燕在JD.COM投资3亿美元。2014年，JD.COM在美国上市，高燕赚了很多钱，这让他出名了。然而，自2014年以来，高燕一直在减持JD.COM，甚至转投京东。COM的竞争对手阿里巴巴和拼多多。去年第四季度，高燕再次减少JD.COM 240万例ADS病例，增加平多多23900例ADR。
所以高淳资本具有短期资本的特点，仍然坚持长期的理念。说白了，投资公司都是那样的。今天资本也是和三只松鼠一起跑了很多年，开始大幅度减持。不管是长期还是短期，都要分清他们具体指的是什么。
说白了，资本毕竟只能是企业的情人。恋人在一起是为了享受爱情的美好时光，然后带着屁股离开，直到老了才在一起。
所以资本对于企业来说往往是锦上添花，并不能真正影响企业的长期走向和原有背景。让我们谈谈JD.COM。在高燕不断降价的过程中，京东。COM的股价一度因刘的个人桃色事件接近发行价，但并未阻止其股价在过去一年上涨300%。
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什么决定良品铺子的未来？
2020年前三季度，好店营业收入持续增长55.29亿元，同比增长1.29%；上市公司股东应占净利润2.64亿元，同比下降16.15%。同期三只松鼠营收72.31亿元，同比增长7.7%；净利润2.64亿元，同比下降10.62%。
可见，2020年疫情贯穿全年，休闲零食品牌巨头依然不易活，但整体态势保持平稳递进。这已经很难得了。疫情期间，好店借助外卖、团购、社区团购等新模式缓冲疫情影响。到2020年第三季度，好店线下销售已经逐步恢复到去年的水平。
同时好店大力发展直播带货。去年，它与150多名明星人才主播和3000多次人才直播进行了深入合作，帮助好商店的在线业务稳步增长。2020年上半年，好店网上业务实现收入18.62亿元，同比增长18.79%。
线下，随着疫情逐步得以控制，良品铺子新开门店计划稳步推进。前三季度，良品铺子新增门店420家。据了解，截止2020年年底，良品铺子门店数量达到2700家。
种种迹象都表明，良品铺子在业绩、渠道、营销等方面均走在稳健、积极的道路上，在疫情下尤其体现出了一定的韧性。一旦外部环境改善，良品铺子依然具备高速增长的条件。
当然，要成为更具实力的零食品牌，营收过百亿、乃至上千亿，良品铺子还有很长的路要走。海哥商业观察分析认为，良品铺子未来真正的核心竞争优势就是：品牌。
休闲零食品牌目前各自的处境大不相同。其中，百草味卖给了百事；三只松鼠是淘品牌出身，正在面临巨大的流量瓶颈。只有良品铺子实现了相对均衡的发展。而且，良品铺子占据着“更高端、更有品质”的品牌认知。
所以，良品铺子在兼顾渠道均衡、品质保证、研发创新的前提下，应该花更多的精力去强化品牌优势，从而带动更快增长和盈利水平提升，说白了必须要建立规模优势和品牌溢价优势。
也就是说，良品铺子需要在零食品牌中，采取更加具体而又足够差异化的定位认知，比如就强化“更有品质保障”，并且引爆成为绝对的主流，将有机会收获更大的市场份额。
而面向更长远的周期，良品铺子未来巨大空间在“品牌矩阵”。去年，良品铺子明确了一个新战略：将针对孕妇、产妇、儿童、银发族、健身族等细分人群不同需求，定制健康营养、具有功能性零食。良品铺子率先竞争对手推出了儿童零食子品牌“良品小食仙”以及40多款新品。洞察到儿童零食市场巨大，但相关标准缺失的空白，良品铺子起草并制定了《儿童零食通用要求》，联合中国副食流通协会在去年5月发布，引起了社会的热议和精致妈妈的点赞。
随后，陆续上线健身轻食品牌“良品飞扬”、下午茶零食品牌“良品茶歇”、企业团购业务“良品购”。
这些子品牌及业务，是良品铺子未来值得关注的重要领地。如果良品铺子主业实现规模提升，良品铺子旗下的子品牌将给其贡献源源不断的新增长空间，做成后就将是类似饮品的农夫山泉、日用消费品的宝洁模式。
只是，我们目前看到的是良品铺子子品牌的初级版本：“良品+X”，未来或许都可能成为各大细分领域的具有影响的独立品牌。
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结语：良品铺子值得拥有更大的未来
十年前，营收千亿上的民营企业非常少见，中国首富的财富是500多亿。再看2020年，千亿营收的企业有多少，首富马云的财富规模已经到了4300多亿。
中国零食市场有1.5万亿元的规模。随着下沉市场的经济提升，这个规模还会放大。而目前，所有头部零食品牌加起来的规模还不到5%，可见品牌集中度极低。只有一个洽洽，做到了占袋装瓜子50%以上的份额。有极大的可能性，零食品牌领域会出现一个超级巨头。所以，市场留给良品铺子的空间是巨大的，当然也需要良品铺子有更大的战略格局去抓住机会。
回到高瓴减持良品这个具体的问题，它对良品铺子的影响仅仅是暂时的，也不是最根本的，希望良品铺子能够保持战略定力不被市场短期变化所干扰。而作为股民，还是要做到独立思考，我们在痛骂高瓴火速减持吃相难看时，其实是因对高瓴有期待——希望它成为自己稳妥抄作业的一个支撑，显然资本巨头的作业是抄不得的。
