联想创投迎来了第五个年头。
投资了近200家高新技术企业，拿下10家IPO，投资了40家独角兽企业。联想风险投资集团总裁兼管理合伙人何志强用一组数字总结了过去五年的历程。仅2020年，联想创投新增投资项目38个，累计出手近60次，投资收益创历史新高。对于一家CVC(企业风险投资)来说，这一成绩并不逊色于大多数金融VC/PE机构。
从2016年成立的第一天起，坚持——的早期技术投入就成为这支队伍不可磨灭的印记。掌舵的何志强是中科院的硕士，他的投资团队都是科研出身。我们的目标是为联想投资未来此后，联想创投探索出了一种独特的CVC模式：决策就像金融VC机构，不拘泥于联想目前的业务，成员企业不需要业务绑定和改革。这部CVC剧是圈内的突破。
2021联想风险投资周
有趣的是，联想创投特别热爱科学家和企业家。翻看投资地图，联想创投团队又依附了一大批技术牛人：暗物智能的朱松纯教授、浙江孔众的简佩筠博士、思谋科技的贾家亚教授、Landing博士。AI，寒武纪的陈，AIBEE，华空青教的徐伟教授，第四范式的，新驰的邱玉静，视觉技术的教授，未来机器人的教授.这似乎是一群理工科男人的另类浪漫故事。
五周年之后，联想创投正向着下一个目标进军：前期市值万亿的大企业，与联想的生态协同已经突破10亿大关。
联想创投五周年：收获10个IPO，投出40家独角兽
一个CVC机构5年可以投资什么？
联想创投给出的答案是：投资高科技企业近200家，包括10家IPO公司，40家细分领域独角兽,和很多企业都在冲刺IPO。一些耳熟能详的名字，比如CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)、蔚来汽车、寒武纪、比亚迪半导体等等，都出现在这个成绩单上。
联想创投在过去一两年越来越活跃。2020年新增投资项目38个，其中注入项目累计贡献近60倍。相应地，去年的投资收益也创下历史新高。
在密集射击的背后，联想创投正手握有大量弹药。联想创投的LP构成一直比较稳定，主要以联想集团和政府为基础，所以没有受到太多人民币基金募集困难的困扰。
更值得一提的是，联想创投拥有联想的产业资源，在很多地方都有产业，与地方政府展开了更深层次的合作。何志强介绍，联想创投基金管理团队已与北京、深圳、天津、武汉等地政府建立了百亿合作基金。据悉，联想创投的新基金募集也在准备落地。
生态协同依旧是联想创投投后赋能的重点.CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)、第四范式、珠海冠宇、安祥智慧医疗、联想理解通信、中奥科技合作销售金额均超过1000万美元。截至目前，已有50多家被投资企业与联想各业务集团开展了深度合作。
回顾从早期进入并进行多轮融资的寒武纪投资史，联想创投起初有些顾虑。何志强曾两次邀请创始人陈与联想对话。有意思的是，聊天的话题不是技术，而是何志强想看看创始人是不是书呆子。
陈和创始团队都是来自学术背景，并且在国际上率先提出AI芯片处理器的概念，所以技术不是这个项目最大的风险。我们最关心的是这个科学家团队能否很好地商业化。何志强回忆道。
只有寒武纪团队立志做一个‘社会人’，能够在市场中思考，科技才能落地，才能在行业中发挥真正的作用。经过多轮深入交流，何志强发现陈是一个兼具技术和商业思维的人，他会投入大量精力去拜访客户。最终，联想创投打消了顾虑，决定投资。
因此，从A轮融资开始，联想创投就伴随着寒武纪一路成长。对于联想创投来说，寒武纪带来的不仅仅是丰厚的财务回报，还有基于联想生态所创造的价值。投资寒武纪后，联想集团和寒武纪联合推出了搭载后者智能处理卡的服务器平台，进而推动了在数据中心的合作。
投资芯片半导体，就是帮助中国芯片半导体新兴企业的技术创新和倒下地实践，以加速实现中国在该行业的崛起。这一点毋庸置疑。”贺志强语气坚定。
一位中科院学霸闯入创投圈：联想创投崛起史
掌舵联想创投之前，贺志强已是在联想工作30多年的"老兵"。
1986年，贺志强刚从中国科学院研究生毕业，便加入到联想集团。计算机专业出身的他，曾担任联想集团首席技术官和联想研究院院长，联想集团二级研发体系及技术职称体系就出自其手。
2014年，贺志强又创立联想云服务业务集团，构建并发展了联想企业云、个人云、IoT、国民认证、智慧医疗、联想懂的通信、联想金融等业务，以及联想统一的大数据平台，同时探索和孵化了以"SHAREit 茄子快传"为代表的新业务。
期间，联想创投的前身——联想乐基金于2010年成立。彼时，贺志强作为联想集团CTO兼任乐基金管理者，主要投资方向以智能手机、移动互联网早期天使轮项目为主。尽管只是小试牛刀，但乐基金为联想的创投业务开了一个好头，几年时间就取得了10倍以上的收益，在天使轮就投出旷视等独角兽企业，乐逗游戏更是实现三年赴美上市。
联想集团一直在积极寻求成长布局，2014年1月，联想接连宣布两笔重磅并购：23亿美元收购 IBM System x 服务器业务、29亿美元收购摩托罗拉手机业务。然而这两次并购，还不足以满足联想的前瞻性探索。
谈起当时的情景，贺志强记忆犹新："柳总（柳传志）和元庆（杨元庆）在2015年底找到我，表示联想已经走过三十年，必须要解决持续创新的问题。"由此，联想集团决定做一支产业基金，通过风险投资+内部孵化，探索IT的未来。这也是联想要做CVC业务的核心原因，"利用外部创新，利用资本和创业者的力量，连结更广阔的星辰大海"。
2016年5月，联想创投集团正式成立，从成立的第一天起，就定位坚持投资早期科技，注重科技产业："我们的目标就是要为联想投资未来，为联想在下一个 5 年、10 年准备更多的弹药。"联想创投总裁贺志强说。
不久前，贺志强刚刚否掉一个估值6亿美金的项目。他明确告诉团队，这个项目虽然很好，但不是联想创投关注的阶段，"不能越投越往后，既然定下了80%都是A轮、B轮项目，就要坚持"。
至于剩下20%的项目，联想创投并没有划定边界，所依据的判断标准主要有两点：一是虽然已经不是早期，但未来还有巨大的增长潜力。这当中有一个小插曲，在 2016年投完蔚来汽车后，贺志强希望能布局一家电池企业，因为电池对新能源的重要性不言而喻。随后，投资团队给他反馈一个信息：宁德时代是新能源电池的龙头企业，但800亿的估值太贵了，不在原本的考虑范围内。"我说那也一定要投，不能再错过。"
二是除了IT领域，消费行业也蕴藏着巨大的机会。虽然联想创投是以科技为主的团队，但他们十分清楚，消费赛道有着无尽的想象力。因此，一些消费项目也在联想创投的射程范围内，比如每日优鲜和优秀出海电商细刻。
实际上，还有些被投项目，虽然目前与集团业务并不直接相连，但化学反应仍有可能在未来发生。以智能驾驶为例，看似与联想主营业务没有关联，但自动驾驶背后的计算单元与服务器、算力都紧密相关。在这个赛道，除了耳熟能详的蔚来，联想创投还布局了芯驰半导体、比亚迪半导体、轻舟智航等一批明星项目。
回顾这5年来的探索，联想创投一路走来始终围绕 " 端边云智网 " 战略进行投资布局。当然，联想创投每年也会不断添加新的技术要素，例如5G、区块链等。"5年时间，变化有很多，但不变的是联想创投坚持科技创投的那颗初心。"贺志强感慨。
站在幕后的联想创投：投了超30位科学家，占据半壁江山
梳理联想创投的投资版图，意外看到了一群科学家创始人的身影。
科学家创业潮正在兴起。正所谓 "科技是第一生产力"，科学家们所要做的无外乎是解决两个问题：一个是科学问题，也就是发论文，公开科研成果；另外一个则是技术问题，通过技术支撑社会效益的提升。因此，联想创投十分欢迎顶尖科学家能够投入到创业中，推动科技的产业落地。
投资科学家，这一策略与联想创投的基因密不可分。这支团队成员均为科研背景出身，同时又在联想工作多年。与生俱来的科技与产业背景优势，让联想创投投资团队对行业智能有着深刻的理解和充足的实践经验。
怀着科技报国的初心，联想创投早早地就将目光瞄向了顶尖科学家们。核心投资逻辑是寻找那些在技术方面保持领先地位，且能在技术瓶颈领域实现重大突破可能的科学家；带领的创业团队同时还要具备工程化、商业化能力。
投资也是投人。从创始团队本身品格而言，联想创投会判断团队是否有学习能力，是否能够不断进行突破；另外，创始团队必须要有坚定的意志力，有能不断克服困难的决心，尤其在一些高精尖领域如半导体，更要耐得住寂寞。" 还有一点，我们比较看中团队的互补性。创始团队如果能够互相支持，就可以补足彼此的短板。"
投资界拿到了一组数据：在全球顶尖华人科学家所创办的创业公司中，联想创投所投资的公司数量占据了半壁江山，支持的顶尖科学家数量达30位之多。
2018年联想创投CEO年会科学家对话
旷视科技，算是第一家得到联想创投支持的科学家创业公司。贺志强与旷视科技创始团队印奇、唐文斌、杨沐结识于2011年，彼时这支年轻的团队还是一支"学生军"，核心团队正就读于清华大学姚班，甚至连公司也没注册。但印奇与团队要做中国最好的AI公司的信念，打动了贺志强，最终联想创投决定出手投资，并一路陪伴旷视科技成长。
2018年成为AI领域爆发的元年，出现了不同的细分方向。联想创投在此关键时间节点，与旷视科技团队进行深入交流，探讨未来发展方向。在这波AI浪潮中，旷视科技决心坚持选择AI+行业，将AI技术深入到行业中去，并入局物流赛道，研发出河图开放平台。
这恰恰和联想创投的投资判断一拍即合：无论是科学家还是科创团队，要完成的使命就是把技术扎根到行业中去。如今，旷视科技已成长为一家AI独角兽，正在向科创板冲刺，有望成为联想创投斩获的下一个IPO。
但这些一心扑在技术上的大拿，也会遇到一些管理、经营方面的挑战；对此，联想创投常常从产品、市场、渠道、技术、人力等环节入手，协助科学家进行商业落地。例如在产品共建方面，联想集团就与第四范式携手打造了AI一体机；在"科技产业行"中，联想创投还与天泽智云等企业一同走进鞍钢，共同发掘合作机会 ..... 这样的例子，不胜枚举。
走上罕见的CVC之路：未来要投出一家万亿市值的伟大企业
多年下来，联想创投走出了一条与众不同的CVC之路。
身为中国互联网CVC开拓者之一，联想创投赋予了CVC更多的创新内涵，打造出一套CVC2.0模式：首先，联想创投的管理运作和决策链路像财务VC机构一样，更加专业、独立和灵活，这体现在联想集团公司管理层不会干预项目决策，同时管理模式投委会、中后台等齐全；
其次，联想创投在投资大方向上与母公司战略一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的目光布局未来创新，成为母公司探路的雷达，和新业务增长点的前头兵；
另外，联想创投对成员企业更包容、开放，不需业务绑定、不需站队，而是通过与母公司业务的深度生态联动和全面资源赋能，给被投企业独特的助力，一起成长。
总结来看，联想创投的CVC2.0不再是单纯地围绕母公司业务做产业投资，更强调的是生态联动。历经五年时间，联想创投也已经探索出一套投资业务、生态企业、联想业务之间三级体系，从而不断地推动合作取得突破。这些经验，开始被更多国内 CVC 同行学习和借鉴。
迄今为止，联想创投打造了一套罕见的三级生态联动体系，包括信息基础层——成员企业解决方案信息库（企业白皮书 2.0），资源赋能层——产品、市场、客户、供应链等打通的资源赋能平台，商业落地层——"科技产业行"系列活动，形成一个富有活力的生态圈，为被投企业提供赋能服务。
耐德佳便是一个典型案例。作为国内优秀的AR头戴显示设备整体解决方案供应商，耐德佳在2017年成立之初便获得联想创投投资，并得到了联想集团在供应链方面的资源支持。目前耐德佳已为联想研究院晨星AR glass提供大量模组，未来将承接联想光机产品合计总金额约为1.5亿元人民币的订单。同时，该企业还与联想研究院一起联合推出用AR眼镜为大飞机进行检测的领先解决方案。
眼下，中国CVC力量快速崛起，风起云涌。如何形成一套差异化打法？贺志强直言，每家CVC都有自己的打法，没有对错之分，只是一种选择而已。如何能够 5 年投出40家独角兽企业，联想创投归结为两个关键："研究驱动"和"价值投资"。在项目的每个阶段，价值判断对于联想创投而言都是最为重要的，因此投资团队在评判每个项目时，都会聚焦价值本身，做到优中选优。
在接触一个项目之前进行大量的行研，是联想创投团队必备的功课。首先明确为什么要选择这一赛道；然后用1至2个月的时间进行行研，同类项目要做到全部观察，上下左右都要看全——"上下"看供应链情况、未来发展前景，"左右"看竞争对手环境；最后，筛选出最好的项目并完成交割。
面对未来20年，联想创投认为数据智能是最大的产业机会，同时新基建及智能互联网所催生的巨大产业变革，都将是CVC机构不容错过的机遇。"联想创投会力争投出更多的超级独角兽，为社会发展做出重要贡献。而我们的下一个目标，便是通过早期投资发现并投出万亿市值的伟大企业。"贺志强满怀期待。
