这一次，Aauto更快是“快”。从2020年11月5日递交招股说明书，到2021年1月26日公开募股，再到2月5日计划上市，预计Aauto最早92天就能成功。
作为“第一只短视频股票”，Aauto Facter总股本约为41.1亿港元，发行价格为105港元/股-115港元/股，相当于市值约为4314亿至4724亿港元。
在公开发行中，Aauto Facter受到资本巨头的青睐，并引入了贝莱德(BlackRock)和淡马锡(Temasek)等10家基石投资者。投资者的创新热情也很高。截至1月29日，认购结束，140万人认购，冻结资金约1.28万亿港元，超额认购1218倍。Aauto有望成为香港历史上认购最多的新股和新股“冻资王”。
各种基金“疯狂”认购的背后，来自于Aauto rapper好看的数据。截至2020年11月30日，Aauto的总收入从2017年的83亿元增加到525亿元。
但从Aauto rapper的直播、广告、电商三大曲目来看，能否支撑其4000亿的市值，依然充满变数。此外，盈利能力已经成为悬在快手头上的达摩克利斯之剑。截至2020年11月30日，快手运营亏损进一步扩大至94亿元。
在短视频赛道上，快手如何跑得更快更远？快手应该弥补哪些缺点？
直播收入增速放缓
目前快手的收入主要来自三部分：直播、网络营销服务(广告)和其他服务(电子商务、网络游戏等)。)，其中直播收入是公司的主要收入来源。
从2017年到2020年前三季度，公司直播收入分别占总收入的95.3%、91.7%、80.4%和62.2%。2020年前三季度，快手营业收入407亿元，同期直播收入约253亿元。按此计算，日均收入约为9376万元。直播收入的“现金容量”看似可观，实际上增速缓慢。
来源：快速招股书
2018年，Aauto直播收入186.15亿元，同比增长135.63%；2019年直播收入314.36亿元，同比增长68.87%，比2018年下降一半；到2020年前三季度，公司直播收入将仅比2019年同期增长10个百分点。
Aauto rapper直播收入的盈利模式是平台向用户销售虚拟商品。用户先充值钱买快钱，再用快钱买虚拟商品送给主播当礼物。总之是直播奖励。
奖励是用户观看直播时的一种娱乐消费，具有很强的随机性。一旦审美疲劳或新鲜感消退，愿意用真金白银奖励消费的就是金主，受众奖励的可持续性面临巨大挑战。艾传媒咨询公司首席执行官兼首席分析师张毅分析了《中国新闻周刊》，他表示，Aauto Facter的市值不能仅靠直播奖励来支撑。第一，用户在运行。以前看主播直播很新鲜。很多用户愿意花钱奖励，但现在已经厌倦了。再加上免费短视频的冲击，直播奖励的热度也逐渐消退。
2017 -2020年前三个季度，Aauto Speeter直播付费用户月平均收入从52.5元降至47元。该公司表示，正在努力优化相关业务，但“许多因素超出了我们的控制范围”。
二是监管政策更加严格。"最近直播和短视频的监管措施和手段都上来了."。
2020年11月23日，国家广电总局发布《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，对各种直播的奖励做出了严格规定，包括实名制奖励、未成年用户不能奖励、奖励金额限制、节目暂停等
然而，一些分析师指出，直播收入在总收入中的比例下降，这有利于Aauto Facter的商业生态。毕竟相比直播奖励收入，广告收入和电商收入的风险更低，更具有可持续性，而Aauto rapper的价值取决于接下来的两条主要赛道。
虽然直播奖励业务受到许多“限制”，但Aauto Speeter的第二大收入来源是——广告业务，呈现快速增长趋势。
2020年前三季度，Aauto Facter的在线营销服务收入为133亿元，创历史新高。从2017年到2019年，Aauto的网络营销服务收入分别为3.9亿元、16.65亿元和74.2亿元。仅仅四年时间，Aauto Speeter的广告收入就增长了几十倍。
不过这个数字和同龄人相比，并不突出。
此前，有报道称，2020年字节跳动在中国市场的广告收入至少将达到
1800亿元，其中抖音贡献了近60%，大约为1080亿元。显然，抖音广告业务的吸金能力远高于快手。这也意味着，快手广告业务的发展空间巨大，但是，这一赛道的变现能力最终取决于用户基础。
根据Quest Mobile发布的中国移动互联网报告，截至2020年6月，我国网络视听用户规模为9.01亿，其中短视频行业月活跃用户数达8.52亿。短视频用户增速逐渐见顶，在此情况下，快手和抖音的“用户之争”将从增量市场转换为存量市场。
不过与依靠算法发家的抖音相比，快手的用户黏性不足，且其长期以来流行的“老铁文化”或将把一些用户推之门外。
来源：艾媒咨询
曾几何时，快手是当之无愧的“短视频一哥”。但随着2016年抖音“横空出世”，短视频领域成为快手、抖音两强“相争”。在抖音的强势发力下，短视频行业抖音、快手两极格局似乎越来越不稳固，2018年7月，抖音以2.63亿的月活一举反超快手，拔得头筹。随后，抖音月活便长期压在快手头上，并成为用户最常用的短视频APP。
快手的日活增速也开始放缓，截至2020年前11个月，快手平均日活跃用户数为2.638亿，同比增长53.6%，而2020前三季度日活则为2.624亿，同比增长58.8%。
张毅坦言，快手最需关注的问题就是用户增量和活跃度，“没有用户作为支撑，所谓直播、广告、电商及其他业务，基本上就是一句空话”。
事实上，近年来快手也开始加码电商业务，提高变现能力。
“看起来不错的数字背后，我们看到了深深的隐患：在长大的过程中，我们的肌肉开始变得无力，反应变慢，我们与用户的连接感知在变弱。”这是2019年6月，快手CEO宿华联名CPO程一笑发布的内部信的部分内容。
在外部环境发生变化及内部数据放缓的情况下，快手的内部组织架构进行了多次调整，一向以“佛性”著称的快手开始加快步伐。
2018年，快手推出电商业务，截至2020年9月，包括电商、网络游戏等在内的其他业务收入为20亿元。值得一提的是，快手电商交易总额（GMV）实现大幅增长，从2018年的9660万元增至2020年前三季度的2041亿元。尽管交易量较大，但收入贡献并不大。
与淘宝等电商平台相比，目前快手的电商业务还处于培育阶段。根据阿里巴巴发布的2020年Q3财报，截至去年9月底，淘宝直播12个月的GMV超过3500亿元。在此行业背景下，快手的电商业务还有很长的路要走。
“快手的电商业务毕竟在专业性、供应链及物流等软硬件条件上远远赶不上淘宝、京东、拼多多等电商平台，此外，一旦快手加速向电商布局，还可能面临其他电商巨头的应对”，张毅坦言，电商是一块诱人的蛋糕，充满了想象空间，快手的电商业务还需进一步发力。
易观高级分析师陈涛表示，“整体来看，我国直播电商带货对于网络购物而言，目前其渗透率并不高，而从其发展态势来看，未来直播带货经济的成长空间还是比较大的”。
