年销售额16亿元、拥有4300家门店的晏子百味鸡，刚刚宣布又一天提交招股说明书！消息一出，犹如平地惊雷，炸响了久违的鲁卫江湖！意味着很长一段时间，绝威、周黑鸭、黄尚煌的三条腿格局将被改写！
也意味着晏子食品疯狂扩张过程中暴露出来的各种问题和潜在危机将被摆上台面，充分暴露出来。四强中谁能笑到最后，绝威、黄、
01卢伟江湖《四国杀》！
把业务做大做强不仅是科技互联网企业的专利，也是很多传统企业的目标。早在2019年，就有盛传晏子食品将准备IPO，2020年，关于晏子上市的声音很多。
谣言就是谣言，我们还是顺着时间线索，梳理客观事实，探究晏子缓慢的IPO过程：
紫燕是老三、老四，也是老大！
根据田燕的数据，晏子在2015年首次进行了A轮融资，并在2019年完成了B轮融资，其中智联资本连续两次领先投资，持有3%的股份，成为晏子最大的外部投资者。
2020年初，晏子百味鸡开始了IPO的筹备工作。同年7月14日，上海证监局官网披露，上海晏子食品有限公司已与GF证券签订上市辅导协议，并提交辅导备案材料，拟在a股上市。
2021年5月31日，晏子食品a股上市辅导工作于5月下旬完成，招股说明书将正式提交，以推出最终IPO影响。值得一提的是，晏子并不缺钱，前两轮融资的主要目的是为未来(今年)优化公司治理结构和上市做准备。
比起2012年上市的老大哥黄，2016年上市的，2017年上市的美食，美食真的上市慢了好几拍。
由于周黑鸭在港股上市，晏子将成为第三家在a股上市的卤素企业和第四家在中国上市的卤素企业。中国的卤素产品正式迎来了“四国杀”时代。
此外，与主要以休闲红烧食品为主的味蕾、黄上黄、周黑鸭不同，晏子食品主要以桌上红烧食品为主。从这个角度来看，它将是中国第一家a股上市的表焖食品连锁企业。
四大巨头实力PK！
虽然晏子已经吹响了上市的号角，但她如何与绝威、周黑鸭、黄尚煌三巨头抗衡呢？
2020年，受黑天鹅疫情影响，巨威食品和周黑鸭净利润下滑，周黑鸭业绩连续三年下滑。在主打的卤味品牌中，除了黄尚黄之外，唯一实现营收和净利润双增长的是尚未上市的晏子百味鸡。
2018年至2020年，晏子食品收入分别为20.02亿元、24.35亿元和26.13亿元，净利润分别为1.23亿元、1.36亿元和3.88亿元。连续三年营收稳步增长，2020年净利润增长184.84%。
我们截取了其余三大巨头的2020年收入数据进行对比：
制图：每日经济观察，数据来源：公共财政报告
2020年《美味食品》营收52.76亿，净利润7.01亿，而《黄上黄》营收24.36亿，净利润2.86亿。周黑鸭营收21.82亿，净利润1.51亿。晏子以26.13亿元的营收和3.88亿元的净利润成为绝对品味之后的头牌。
单纯从财务上看，低调的已经碾压黄、而且有追到兄弟的大趋势。然后看市场大小。不出所料，觉威仍以8.6%的份额位居行业第一，其次是周黑鸭，晏子排名第三，黄尚煌排名第四。
从门店数量来看，截至2020年12月31日，共有12，399家特色门店(仅限内地门店)、4，627家黄尚煌门店和1，755家周黑鸭门店。目前，晏子门店数量超过4300家，产品覆盖包括20多个省、自治区、直辖市在内的110多个城市，这就是紫燕的基本盘。
上市不等于万事大吉！
目前的紫燕，盈利能力与市场份额在头部卤味品牌中都可圈可点，现金流极其健康，门店数量仍在以每年1000家的规模高速扩张，此时不上市，更待何时？
尽管紫燕高管公开表示，紫燕不缺钱，但仍有非常多的头部创投主动找上门，不过，对紫燕食品来说，要想做真正的卤味一哥，缩小与绝味的差距，还需要继续扩大业务版图，这个时候，利用社会资金，将是一步借力打力的好棋，同时，还能够提升品牌知名度与影响力。
然而，挂牌上市对紫燕来说，仅是一个新起点，在带给紫燕发展新机遇的同时，也将紫燕32年狂奔过程中的潜伏的危机带到了台前，紫燕食品光环背后的隐忧，暴露无遗，对紫燕来说，最好的时代刚开始，最坏的时代即将来临……
02紫燕“致命”软肋！
32年野蛮生长，紫燕成了中国卤味市场的排头兵之一，业绩表现算得上欣喜，但如若在四巨头中拉开与煌上煌和周黑鸭的差距，缩小与绝味的鸿沟，则必须构建强大的统治力，现在的紫燕，真的够格吗？
紫燕的六大软肋
食品安全/服务质量屡遭差评！
做餐饮的企业，其食品安全的优先级是要排在绝对的首位，而纵观近几年紫燕百味鸡的风评，我们发现，自2016年开始，关于其食品安全与服务质量的质疑声就没停歇过。
2016年9月由上海市食药监局公布的27个批次不合格抽检产品中，紫燕食品生产的藤椒鸡(生产批次2016年6月7日)和酱香鸭(生产批次2016年6月7日)，均被检出菌落总数和大肠菌群超标。
2017年，紫燕食品在售的多款产品被市监局检测出大肠菌群超标。2017年3月，国家食药监总局公布10批次食品不合格通告，其中某电商平台在售的紫燕百味鸡产品菌落总数超过国标186.5倍，大肠菌群超过国标29.7倍。
除了被官媒点名，紫燕更是黑猫投诉的常客，里面关于食品卫生状况、服务态度等的投诉一箩筐。这些问题在紫燕上市后，如若不从根上解决，都将成为定时炸弹。
供应链管理能力亟待提升！
要支撑全国4300多家店面的物料生产与供应，这对紫燕的供应链管理能力是一个极大考验。
绝味、周黑鸭和煌上煌的生产基地分布
我们看到的是，绝味食品有投产及在建工厂20多家，每个工厂以300公里为输送半径，最高可完成当日万家门店配送。周黑鸭规划了五大生产基地，煌上煌有六大生产基地。采用中央工厂模式的紫燕，集中生产全国配送，不过目前仅有7个区域中心工厂。以及2个计划投产中的工厂。供应链规模与辐射范围上与绝味等尚存在差距。
此外，我们在文章第一段落提到了，相较于另三个巨头的休闲卤味，紫燕的佐餐卤味在品类上也是有区分度的，最直接的体现就是紫燕百味鸡产品品类更丰富，涵盖了鸡、鸭、鹅、牛、猪和素菜，相对单一的某一类肉禽产品，管理难度大，生产与供应能力能否跟上紫燕年开1000家新店的扩张速度？目前也是存疑的。这是压在紫燕头顶的第二块巨石。
品牌影响力差距
这一条非常好理解，另三个巨头都已上市多年，已经形成了成熟的品牌效应与现代化的营销管理体系，专业程度与辐射力都强于紫燕百味鸡。
或者，倒推，紫燕选择上市其中最主要的一大诉求，就是提升品牌影响力。但是，在绝味、周黑鸭、煌上煌已经攻占了用户心智的领先优势下，紫燕想追赶，所需要付出的，恐怕不仅仅是金钱成本，还有更昂贵的时间成本。
在最新的一期由123网依托全网大数据，根据品牌评价以及销量评选出了2021年卤味十大品牌排行榜，前十名分别是周黑鸭、良品铺子/BESTORE、绝味、来伊份、煌上煌、姚太太、百草味、知味观、三只松鼠、萨啦咪/salami ，对，你没看错，连紫燕百味鸡的影子都没看到。紫燕的品牌力塑造，还有很长的路要走。
家族管理的双刃剑
紫燕百味鸡目前牢牢掌控在钟怀军家族手上，在21位股东中，钟怀军及妻子、儿子、女儿和女婿各占一席，他们直接与间接合计控制着紫燕食品88.58%的表决权。家族式管理在企业的成长初期还是有非常重要的利好效果，但当企业发展到一定规模，往往会制约企业的发展。
于是我们看到，煌上煌和周黑鸭都不约而同地进行了大刀阔斧的企业组织变革与人事调整，并不断引进外部职业化优秀经理人，来跳脱出家族围城对企业的不利影响，所以，当下，紫燕食品也应积极拥抱变化，企业要真正做大做强，一定要要所割舍与聚焦，专业的事交给专业的人。
后生可畏、外敌环侍
王兴都在不久前吟诗感慨，美团千万不能再犯阿里和京东同样的错误，一定要警惕新的“闯入者”。
王兴的担忧同样适用于卤味江湖四大巨头，在绝味、周黑鸭、煌上煌和紫燕打得不可开交之际，还要留意真正的斜刺对手。
你比如，风干辣卤连锁品牌菊花开卤味在不到一年时间内，完成了三轮融资，再如主打长沙风味的热卤品牌盛香亭拿到了腾讯的注资，还有狮头牌卤味研究所、特卤鹅等品牌均拿到了投资，这些后起之秀，也在加速吞食着，四大头部品牌的蛋糕。
除此之外，还有良品铺子，百草味等休闲零食品牌，它们也纷纷推出卤制品产品，来与四巨头一争高下，卤味行业的竞争压力，空前加剧。这些内忧外患，如同悬在紫燕头顶的达摩克利斯之剑。
存量天花板困局
很多人忽视了一点，就是卤制品行业进入门槛极低，产品易复制可模仿，消费者购买时，更多考虑便利性，口味，最好才是品牌，打个比方，在紫燕旁边开的一家卤菜店，即便是个体夫妻俩开的，但卤的菜味道可以，价格也不贵的话，一样不愁生意。
最新统计数据显示，绝味、周黑鸭、紫燕、煌上煌和久久丫等头部品牌加一起的市场份额才20%出头，余下的近80%的市场空间，都是零散个体户、夫妻店为主的业态，这其实也佐证了，是个能卤出好味道的街边小店，都有能力抢走四巨头的客户。
我们接着看第二组数据，2017-2020年，绝味食品的毛利率连年下滑，分别为35.79%、34.3%、33.95%和33.48%。Wind数据显示，同一时期，周黑鸭的销售毛利率同样在走下坡路，分别为60.93%、57.53%、56.54%和55.46%。
也就是说，头部选手的盈利能力也触碰到天花板了，毛利率持续走低的后果就是 ，只能学拼多多模式，发力下沉市场，而下沉空间都是以量换价的恐怖存在，没钱补贴，没钱烧，难逃一死。
后记：
三十年浮沉，紫燕依旧站稳了第一梯队，足见其强悍的生命力，不过，这六大软肋如若不逐一攻克，想一统卤味江湖，也是痴心妄想，前有强敌，后有追兵，偏安一隅还是大杀四方，成了上市之后的紫燕的新方向。
如何将佐餐卤味的差异化打磨成独家特色卖点，如何引领卤味风尚潮流，也成了紫燕食品的新增量入口，在卤味江湖统一战打响前，紫燕仍有机会创造奇迹，拭目以待。
