众所周知，孙正义吹大了共享经济泡沫，后来他尝到了Wework分崩离析，错过Airbnb的苦果。
然而令人惊讶的是，在R&D投资高、回报期长的医疗行业，他却获得了可观的收益。但随着时间的推移，他在这条赛道上的布局价值正在显现。
视觉基金第一阶段共投资86个项目，其中10个与医疗卫生有关。从2016年成立到去年12月底，视觉基金一期共上市5个医疗项目，总回报44.22亿美元。
这相当于为远景基金第一期贡献了近五分之一的收入。截至去年年底，远景基金一期总回报为204亿美元。
此外，孙正义在医疗方面的投资回报大于优步对远景基金第一期的捐款回报。截至去年年底，远景基金一期回报第二高的项目优步获得37亿美元，而医疗项目的综合回报比这多7亿美元。
此外，与投资优步等热门行业的龙头企业相比，医疗投资的资本效率要高得多，他投资医疗的收入回报更高，投资成本更低。他在上述五家医疗企业投资了12.38亿美元，但在优步投资了76.66亿美元。
因此，孙正义在医疗方面的成就不容忽视。他提前抓住了机会，获得了高额回报。最有说服力的案例是案例，Guardant健康换视觉基金的回报数字是24亿美元。
尝到甜头后，孙正义加紧了在医疗领域的部署。目前，视觉基金二期已投资十几个医疗项目。
在Guardant Health投资了3亿美元，两年内赚了24亿美元
癌症早期筛查公司Guardant Health值得特别关注，因为Vision Fund一期回归。24亿美元，约合149亿人民币，高于其他四个医疗项目带来的收入总和，这种规模的投资回报在医疗行业也是凤毛麟角。
一位医疗投资者评论说：“这在中国很有可能排在今年的前一位。”。“国内大部分医药或医疗器械上市公司的市值在30亿到300亿人民币之间，少数的市值在几千亿。假设最大投资机构股东持有15%的股份，大部分收益在5-5亿之间。如果放在全球，可能还有其他回报更高的医疗项目，但这个肯定能排在前列。”
去年，国内医疗投资的超级巨星案例是祁鸣对李赣制药的投资，而孙正义对GuardantHealth的投资与前者类似。去年，李赣制药上市，市值一度超过1000亿元。祁鸣创投是其背后的最大股东，持有约20%的股份，按最新市值735亿元计算，回报率约为147亿元。
然而，在这个被写进中国风险投资史的案例中，祁鸣等了10年，人们自然会追求在更短的时间和更快的速度看到大钱的榜样。比如DCM林新和曾经提到，萨夫兰、DCM、华平三家都是投资58就获得了10亿美元的回报，但他说，这给他上了一课。他认为体育组织华平最聪明，等待收获的时间最短。
孙正义以近150亿元的回报，只等了2年的GuardantHealth项目。
从投资过程来看，这又是一个与经典前期投资形成鲜明对比的例子。
祁鸣早期投资李赣制药，2009年开始投资李赣制药的A轮。不可否认，这个印象极其深刻。医疗行业投资门槛高，不够专业，不能做决策。
软银投资Guardant Health的时机甚至更晚。Guardant Health成立于2011年，2018年开始3.6亿美元的E轮融资。此时，孙正义一口气带领投资3.08亿美元。在……里
可以说无论是单笔投资额还是持股比例都非常高。动脉网统计，在2018年全球医疗卫生投融资事件中，E轮医疗企业平均融资金额约为1亿美元。这也意味着当时E轮医疗项目的单笔投资大多不到1亿美元。
只能说孙正义的疯狂玩法和大部分投资人有很大不同。
从Guardant Health E轮的投资者来看，投资份额竞争也很激烈。还有硅谷红杉资本和新加坡财团淡马锡。即使是老股东红杉资本也参与了2014年的B轮融资，但孙正义凭借其在同行眼中的“资本武器”获得了足够的话语权。
在医疗这个比TMT“下限”更高的轨道上，大规模的发挥可以让孙正义安心。
该公司还得到许多中国风投公司的支持，如光速创投、奥博资本和中科投资促进。
Guardant Health很乐观，因为它有望改变癌症筛查的方式，并且可以通过过验血进行活检，这比外科手术筛查癌症便捷得多。
更重要的是有庞大的市场规模作支撑。雅虎财经曾报道，这家公司的活检产品之一Guardant360的潜在市场规模达60亿美元，其他的活检产品Lunar-1每年的潜在市场价值将达到150亿美元，Lunar-2每年的市场商机或将超过300亿美元。
2018年上市后，GuardantHealth的市值80亿美元左右，目前约为127亿美元。
尝到甜头后，“保守地”愿景基金一期投医疗的成绩也和大环境息息相关。
受疫情影响，过去一年，标普500医疗保健板块指数上涨了近23个百分点。根据中金公司的报告，去年股票ETF获最大净流入，其中医药生物行业位居前列。
上述提到的5家医疗企业，去年他们的股价也基本上都翻了2倍。
在二级市场市场情绪影响下，医疗投资热潮也方兴未艾。
比如去年，液体活检领域就出现了并购趋势。目前市值近600亿美元的生物科技公司Illumina去年以80亿美元收购了专注癌症早筛测试的Grail。肿瘤早筛企业Exact Sciences以21.5亿美元收购了刚刚成立一年的液体活检初创公司Thrive。
但孙正义提前抓住了机会，并获得了高收益。不久后，生物制药和医疗技术公司Roivant Sciences也将通过SPAC的方式上市。
而投医疗尝到甜头后，孙正义也加大了在这一领域的布局力度。目前愿景基金二期已经投了十几个医疗项目。
比如去年2月，血检公司Karius B轮融资1.65亿美元，愿景基金二期领投。去年12月，数字医疗科技公司Pear Therapeutics D轮融资8000万美元，愿景基金二期领投。今年4月，智能医学影像诊断公司EDDA融资1.5亿美元，愿景基金二期领投。
但也很明显，孙正义投医疗的打法也变得更保守一点。虽然遇到好项目还是要领投，但单笔投资金额在下降，目前仍未看到一出手就是3亿美元的投资——跟着趋势走，而不是跑在趋势前面——孙先生仍然强势，但并不预备在这条赛道上用规模行使“定价权”了。
