2018年，一家名为UiPath的科技公司拒绝了孙正义10亿美元的投资，并将2.25亿美元的投资份额分配给硅谷的红杉资本和Alphabet旗下的资本G。
热门科技公司完全不缺乏顶级机构的支持。同时，创始人的声音很大，态度也很强硬。即使投资者财大气粗，钱多，也不代表赢了竞争力。
精彩的故事还有。
在UiPath上市之前，它的早期投资者被红杉挖走了。去年，红杉资本在伦敦开设了一个新的欧洲办事处，一位名叫露丝安娜里桑德鲁的女性投资者成为了第一个官方合作伙伴。
没错，露丝安娜也充满了陌生感，但她是UiPath的A轮投资人。在此之前，她是硅谷资深风险投资家Accel的欧洲办公室合伙人。
这也引起了轰动。
今年4月底，更多的人知道了UiPath。它正式敲响了纽约证券交易所的钟声，市值超过360亿美元。
这个数字是什么水平？《金融时报》评价，美国软件业排名第三。在更细分的RPA(机器人过程自动化)行业，UiPath是领导者。去年，其收入超过6亿美元，为8000多家机构提供服务。
UiPath的创始人当初拒绝了儿子，儿子转投3亿美元给他的竞争对手，也就是RPA行业第二胎自动化Anywhere，但这并没有动摇UiPath在行业中的地位。
另外值得一提的是，这家公司从欧洲小国罗马尼亚起步，却采取国际化战略，成功成为罕见的欧洲公司，在美国股市迎来大爆发。最后一个是谁？早在2018年上市的瑞典流媒体公司Spotify。
所以UiPath也可以说是稀缺稀有。上市后，爱买科技股的华尔街新股神凯蒂伍德(Cathie Wood)迫不及待地押注274万股。
真正的赢家是Accel，背后是管理层和公司的苦斗。但这只是Accel在企业服务投资轨道上的冰山一角。
投资1.72亿美元，回报近70亿美元
过去，阿塞尔最著名的例子是脸书，他一次性赚了近100亿美元。现在，他们投资2C公司的巨大回报也在2B公司实现了。
Accel共向UiPath投资1.72亿美元，稀释后的IPO持有19.45%的股份，成为UiPath1.72的最大外部股东，根据最新市值，账面回报近70亿美元。另外，相对于3年的短运行时间和10年的长运行时间，等待期并不短也不长，只是5年。
对于Accel来说，这个案例无疑树立了一个新的里程碑。
横向比较，这个单笔投资额在企业服务投资轨道上已经足够惊人，超过红杉。截至第一季度末，红杉投资游戏引擎开发公司Unity和云计算公司雪花的单笔回报约为54亿美元。
看具体投资流程。
Accel在2017年首次向uipath轮投资2000万美元。毫无疑问，这是早期准确铸造的经典操作。
但他们的决定和支持刚起步的创业公司略有不同。UiPath成立的早，2005年，也就是说A轮融资开始的时候，已经经历了十几年的生存考验。而且从投资角度来说，也有参考对象。2016年，机器人过程自动化上市公司Blue Prism在伦敦亮相。
所以很明显，风险更小。
对于UiPath来说，这个投资也是非常关键的，是支持他们走上国际化这一步的重要资金。之后，UiPath将其总部从罗马尼亚首都迁至纽约。
后续，Accel继续保持乐观，增加B、C、e轮投资，UiPath还得到老虎基金、中国财团腾讯等其他顶级机构的支持，估值上升。
但是问题又来了。怎么会这样？从《福布斯》的数据来看，UiPath A的一轮投资人Lusiana和创始团队有一个共同点，罗马尼亚人。
露丝安娜毕业于乔治城大学，在摩根士丹利做了两年分析师。自2011年以来，她加入了Accel，并在伦敦工作了很长时间。UiPath的创始人于2001年搬到西雅图，在微软担任工程师。2005年，他回到罗马尼亚首都创业。
他们第一次联系是2016年11月，两人通电话。
一系列截然不同的收获
目前，UiPath是Accel在企业服务投资上最大的收益。但是你会发现，Accel已经深入这个轨道很多年了，已经拿下了一系列的企业服务公司。
比如市值超过540亿美元的Atlassian，调查软件公司Qualtrics，以及“美国版”Slack。
这三个家公司为Accel带来最高回报的是Slack，Accel的这一笔投资赚了约30亿美元。这家公司是Flicker创始人在做游戏产品不受欢迎后在2013年转型成立的，它的每一轮融资都获得了Accel的支持。Accel在这家公司的持股比例也很高，约为23.77%。
但有意思的是，通过Accel的这三笔投资你也能看到，除了要投得早、投得准，退出的时机也非常重要。
先拿Qualtrics来举例。这家公司成立于2002年。Accel首次对其投资是2012年A轮，后续在B轮、C轮，Accel也连续加码。但2018年，这家公司被千亿欧元市值的德国软件巨头SAP收购时，估值是80亿美元。而今年，SAP将其独立分拆，送上了纳斯达克。目前，市值为166亿美元，翻了至少2倍。
更鲜明的是Atlassian，它的市值变化完整地体现了企业服务行业大爆发的趋势。这家公司2002年成立。2010年，其开启天使轮轮资，Accel参与。2015年Atlassian上市时，Accel持股11.2%，但当时上市后这家公司的市值不到60亿美元，而如今，翻了整整近10倍。
如果Accel晚一点退出，回报或许又是另一番风景。但现实没有如果，并且充满了不确定性。
但就像那句被说了很多遍的话，好公司是不会一直被低估的。比如Atlassian，去年收入为16.1亿美元，比2019年增加了4.1亿美元。它的股价也明显在上涨，已从去年初的120美元涨至现在的217美元。
而深耕一条赛道的结果也证明了，即使会有截然不同的回报，但依然不会错过最好的时候。比如Accel就在UiPath这个案子上获得了绝佳的回报。
