3月26日 3月26日，泡沫商城国际集团有限公司(以下简称泡沫商城)公布2020年度财务报告。财报显示，泡沫商城2020年总营收25.13亿元，同比增长49.3%；全年实现利润5.23亿元，同比增长16%，调整后净利润5.91亿元。
截至3月26日，泡沫商城股价报53.60港元，跌幅1.02%。值得注意的是，与2021年2月17日107.60港元的高点相比，泡沫超市的股价在一个多月内“减半”。
头部IP收入降1亿元
这是泡泡超市的第一张成绩单，叫做“盲箱第一股”。据公开信息，泡沫商城成立于2010年，2020年12月在港股上市。上市首日，其股价上涨79.22%。
财报显示，泡沫商城2020年总营收25.13亿元，同比增长49.3%；全年实现利润5.23亿元，同比增长16%。报告期内，共售出5000多万件时尚玩具。
按产品IP划分，泡泡超市自有品牌产品占营收的85%，其中自有IP占39.0%，专属IP占28.3%。在它自己的IP中，被称为泡泡超市标志性IP的莫莉收入最高，占14.2%，其次是迪穆，占12.5%。在2020年发布的单系列产品中，“迪穆太空旅行系列”和“莫莉的一天系列”的销售额均超过1亿元。
相比之下，2019年，泡泡超市自身IP收入占比82.1%，与2020年基本持平；然而，泡沫超市的一些主要知识产权收入以前已经下降。自有IP Molly收入从4.56亿元下降到3.57亿元，占比从2019年的27.1%下降到14.2%。独家IP PUCKY营收也从3.15亿元降至3亿元，占比18.7%至11.9%。
对此，泡沫商城首席运营官斯得在26日晚的业绩发布会上表示，2020年自有IP和专属IP的业绩符合公司预期。“以PUCKY为例，其定位是针对特定人群的。预计2021年(收入)会有小幅增长，整体表现和我们的预期差不多。”
虽然收入继续增长，但泡沫超市飞速发展的步伐正在放缓。招股说明书显示，2017年至2019年，公司收入从1.58亿元增加到16.83亿元，其中2018年和2019年的收入增幅分别高达225%和227%；这三年，公司净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，实现了收入和净利润的快速增长。与前两年相比，2020年泡沫超市的收入增长率明显下降。
CEO王宁：未来盲盒业务占比将减少
说到泡泡超市，很多消费者会第一次联想到“盲箱”，盲箱的销售监管也成为最近的热门话题。
2021年1月，中国消费者协会发文称，盲箱商家主要存在四大问题：过度营销、虚假宣传、产品质量难以保证、消费者纠纷难以解决。中国消费者协会在文章中表示，盲盒营销要适度，不要过度营销消费者的好奇心，误导消费者冲动消费，提醒消费者不要盲目跟风。
泡泡超市的盲盒产品在产品质量和售后服务方面也受到消费者的投诉。黑猫投诉平台上，有3300多条关于泡泡商城的投诉。其中，部分消费者表示，泡泡超市销售的盲盒存在质量问题，并指出存在无售后处理、无备件、无更换等情况。
另一方面，盲盒游戏能否持续吸金也是业内关注的话题。北京财贸职业学院商业研究院院长赖阳表示，设计是盲箱的核心竞争力，是其普及的基础。但是，除了泡泡商城，还有九木杂社、库尔万超等新潮玩法店涉足盲盒领域，行业竞争激烈。泡沫超市未来能否继续吸引黄金，不仅取决于产品，还取决于
开源证券在研究报告中指出，未来2-3年，国内潮玩行业有望以30%左右的复合速度增长，泡沫商城有望实现快速开店的目标；长期来看，泡沫商城有望继续打造IP，拓展内容IP的合作矩阵。同时也要考虑到在泡泡商城下开店，孵化新IP少于预期的风险。
在业绩发布会上，王宁提到了产品结构，并表示泡沫商城的盲箱业务比例未来将逐步下降。“对我们来说，盲箱是一种非常好的销售形式，也是泡泡超市的重要组成部分。今后，我们将逐步优化和丰富盲箱类别。”王宁表示，除了潮剧，泡泡商城目前还涉及园区、内容业务等。而且将来可能涉及游戏业务。随着其他业务比例的增加，万超业务的比例可能会逐渐降低。
