旅游上市企业作为旅游消费链前端的重要一环，是旅游消费回暖的重要观察点。从已公布的年报或业绩预告来看，上市旅游企业2021年收入水平明显好于2020年，半数实现净利润正增长。但由于下半年疫情反复，部分企业亏损继续加大。2022年第一季度，新冠肺炎疫情对旅游消费市场的影响更加明显，上市旅游企业继续承受高压。
从细分来看，旅行社和传统景区目的地整体盈利水平有待提高，转型仍需继续。但2021年上半年，疫情稳步推动全国旅游需求增长，周边旅游市场活跃的旅游企业回血较快。传统长途目的地的复苏之路更加艰难，目的地旅游企业之间出现分化。多重因素推动演艺板块企业和连锁酒店集团业绩复苏。但疫情的影响并不遥远，上市旅游公司的业绩要恢复到疫情前的水平还有很长的路要走。
旅游市场波动恢复
快手数据报告显示，2021年，全球旅游人数达66亿，同比增长56.3%。中国旅游人数达到32.46亿人次，同比增长12.7%。中国和海外旅游市场都在走出低谷，朝着积极的方向发展。
毫无疑问，与2020年相比，2021年上市旅游企业复苏的基本方案已经形成。大多数上市旅游企业积极应对疫情，迎合文化旅游消费新趋势，通过练好内功、创新求变来提振业绩。超过一半的上市旅游企业实现了净利润和扣非净利润的双增长，这得益于2021年上半年疫情稳定，以及疫情防控常态化下人们出行需求的上升。
国鑫证券研究报告显示，2021年，a股旅游板块整体收入同比增长22.91%，2019年恢复至87.18%。免税和其他部门与2019年相比出现正增长。整体分部业绩增长579.61%，2019年重回78.14%。2021年疫情反复导致旅游复苏一波三折，2019年恢复到七八成，主要依靠板块核心权重股中华保险的业绩支撑。
市场之下，细分市场在不同的日子里有冷有暖。免税中华保险公司持续盈利，2021年实现营业收入676.76亿元，同比增长28.67%；净利润96.54亿元，同比增长57.23%。由于2021年局部疫情较多，尤其是2021年下半年疫情反复，2021年亏损仍是旅行社主流。虽然亏损同比减少，但凯撒、众信等传统出境游公司2021年财报仍显示亏损。包括桂林旅游、Xi安旅游、三特索道、张家界、长白山、黄山等在内的多家景区类上市公司，扣非净利润均出现亏损。
值得注意的是，2021年上半年，疫情稳步推动全国旅游需求增长，酒店、演艺板块企业经营水平良好。
演艺板块，宋城演艺、曲江文旅的演艺部分在2021年将普遍呈现回暖趋势。宋诚在演艺事业上的成就相当辉煌：2021年，宋诚在演艺事业上出奇的正直和迅捷，上海项目开启。以杭州宋城为基地，持续深化演艺园区模式，实现营收11.85亿元，归母净利润3.15亿元，比2020年增长117.89%。宋城演艺的负责人表示，疫情对产业链和产业结构造成了很大影响
酒店方面，2021年大部分上市酒店业绩恢复良好，中高端酒店市场和下沉市场成为布局重点，连锁化、品牌化成为趋势。其中，BTG酒店和华天酒店都是盈利的。2021年，华住集团净营业收入达128亿元，同比增长25.5%，净亏损4.65亿元，较2020年的净亏损22亿元大幅收窄。剔除德意志酒店集团的收购业绩，2021年，华住中国的净利润已经达到1.53亿元，2019年重回87%。
今年上半年业绩承压。
“2月下旬以来，多地、部分地区爆发的新冠肺炎疫情，导致旅游人数、旅游消费等主要指标明显弱于去年同期，吉林、上海等地旅游消费创疫情以来新低。”在近日举行的中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)季度新闻发布会上，中国旅游研究院院长代斌表示，“2022年一季度，弹性出行需求呈现进一步萎缩，旅游经济呈现‘稳中有开、缓中有升、低收入’的格局。”
假日旅游方面，2022年一季度元旦、春节假日旅游人数低于去年同期。二季度清明节假期，国内游客7541.9万人次，同比下降26.2%。旅游收入187.8亿元，同比下降30.9%。五一假期，国内游客1.6亿人次，同比下降30.2%。国内旅游收入646.8亿元，同比下降42.9%。记者了解到，受疫情影响，国内旅游市场度假游客比例逐年上升。从假日市场表现来看，上半年旅游消费复苏面临较大压力。
上市公司的财报也指向这一点。从目前已披露的财报或业绩预告来看，2022年一季度，上市旅游公司业绩普遍压力较大，多数业绩亏损。以免税板块的龙头中国自由为例。其此前业绩高歌猛进，但今年一季度营收和净利润双双下滑，实现营收167.82亿元，同比下降7.45%；归属于上市公司股东的净利润25.63亿元，同比下降9.99%。虽然1-2月份主营业务保持较快增长，但3月份以来，受国内疫情蔓延的不利影响，公司经营受到较大冲击。
景区也是如此。国鑫证券研究报告显示，周边游主要企业处于一
季度同样承压，如江苏天目湖在报告期内实现营收5613万元，同比下降28%；归母净利润亏损2149万元，上年同期亏损456.01万元，主要系疫情影响。3月份受疫情形势影响趋大，如安徽黄山景区今年一季度累计接待进山人数为20.51万，同比下降34.88%。其中3月份接待进山人数为3.42万，同比下降81.13%。宏观基本面仍在
“尽管如此，我们还是要看到有刚性出行、近程旅游和本地休闲托底，旅游消费的宏观基本面仍在。”戴斌表示，旅游市场波动复苏趋势不会改变。《“十四五”旅游业发展规划》的落地实施，加上新一轮的纾困扶持政策的贯彻落实和地方创新，将从政策托举和供给拉动两个方面为上半年的旅游经济带来可以预期的增长空间。
对于2022年中国旅游消费市场，Fast Data极数保持谨慎乐观，行业复苏挑战与机遇并存，部分细分赛道开始实现快速复苏：预计2022年刚性出行需求变化不大，弹性跨境旅游消费缓慢复苏，出境回流需求释放有限。下沉市场的消费支撑作用不足，中远途旅游市场复苏缓慢进行，本地旅游短途市场需求持续增长。
业内人士表示，从上市旅游企业本身来看，转型仍是主要目标，尤其是以门票收入为主要收入的传统景区和原本深耕出境游市场的旅行社企业，转型是近两年企业活下去的生存之道。
