a股上市公司“年报季”即将收官。截至记者发稿，Wind数据显示，纳入统计的27家a股旅游相关上市公司中，已有近20家披露了2021年年报。在疫情持续考验、旅游消费需求结构调整等因素的综合影响下，由于业务基本面尚未恢复，行业整体运行持续承压。
多家A股上市旅企扭亏
目前已披露年报的上市公司中，部分行业的第一上市公司经营相对稳健。宋诚演艺2021年扭亏为盈。公告显示，2021年，公司实现营业收入11.85亿元，同比增长31.27%；归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.68亿元，同比扭亏为盈。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)。
对于业绩亏损，宋城演艺在公告中表示，报告期内，公司以杭州宋城、上海千古情景区为突破口，不断调整空间布局，创新丰富内容，优化路线走向，推动演艺园区模式的突破升级，为公司短期恢复经营奠定基础；全面调度整合优势资源，加大投入，加快科技宋城建设步伐，为公司中期发展提供保障。
CYTS的经营业绩也在2021年实现了正复苏。财报显示，报告期内，公司实现营业收入86.35亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2123.31万元，较2020年扭亏为盈；中国自由行2021年主要业务指标也创下新高。报告期内，公司实现营业收入676.76亿元，同比增长28.67%；实现净利润96.54亿元，同比增长57.23%。
虽然景区、旅行社业务增长依然乏力，但各上市公司都在不断尝试开拓新业务，降本增效，在依托现有业务的同时积极自救。其中，Xi旅游收入同比增长87.28%。从Xi安旅游披露的业务情况来看，在疫情背景下，公司一直在加大酒店和民宿业务。到2021年，其酒店数量将扩大至24家。此外，零售业务的拓展也取得了显著成效。2021年，Xi安旅游业务收入占比已提升至60.5%，成为公司营业收入的主要贡献来源。
多元化布局、不断拓展新业务的黄山旅游，2021年也实现营业收入8.95亿元，同比增长20.84%；净利润4347.1万元，同比扭亏为盈。公告显示，新业务发展方面，公司与蚂蚁集团合资的安徽马图科技开展智慧旅游业务；联合好玩互娱成立云上游公司，专注于“旅游广播”和“农业广播”两大业务。
酒店板块方面，根据BTG酒店和锦江酒店披露的年度业绩，两家酒店的收入利润和结构均恢复良好。其中，锦江酒店2021年实现营收113.39亿元，同比增长14.6%。从营收结构来看，其卢浮宫/铂金/维也纳/锦江部门均实现营收增长，其中卢浮宫大幅减亏，铂金/维也纳持续增长。BTG酒店实现收入61.53亿元，同比增长16.49%。2022年，计划新开1800至2000家酒店。
一季度业绩承压
国际评级机构惠誉认为，目前中国旅游业的复苏并不平衡。随着人们的旅游偏好转向短途、高质量的假期和主题公园等家庭旅游活动，休闲旅游迅速复苏。相比之下，通常针对非本地游客的旅游景点恢复速度较慢。由于旅游目的地受跨省旅游限制的影响更大，景区面临更高的经营波动。
中华保险最新公布的季度数据也显示经营业绩承压。公司一季度实现利润25.63亿元，同比下降10.68%；营业总收入为人民币162.94亿元，同比下降10.0%；尽管2021年出现了转机，但乌镇和古北水景区的收入仍面临压力，这些景区过去为CYTS贡献了现金流。报告期内，归属于母公司股东的净利润仅同比增长0.34%。
“2022年的旅游限制仍然是景区运营商面临的主要经营风险之一。然而，领先的上市运营商的流动性缓冲往往较强，债务负担较低，因为许多运营商在疫情发生前资产负债表强劲，现金流生产能力较强，资本支出需求较低。”惠誉分析师指出。
行业静待市场回暖
近日，浙江、山西等地出台了具体的救助扶持措施。“目前各地出台的旅游纾困政策主要集中在减负降费，帮助旅游企业缓解资金压力，拓宽融资渠道；在旅游市场遇冷的背景下，帮助旅游企业挖掘市场潜力；注重科学防疫，促进市场流动性逐步恢复，激活旅游市场消费活力和潜力。”张志宁表示，这些政策既着眼于解决企业面临的短期资金问题，也有利于激发企业创新的内生动力，增强旅游企业的抗风险能力。
海证券指出，在“十四五”规划下，旅游行业中长期发展目标明确，相关配套政策逐步落地。疫情恢复后，行业复苏仍有巨大的政策空间。尽管受到局部疫情风险的干扰，但国内旅游总体呈现出逐步回升、波动升温的态势。大众休闲度假的观念发生了变化，短途、本地化旅游表现出良好的韧性。另外，如果酒店行业的成本和需求相对刚性，疫情会进一步加速连锁。
化进程，多方政策支撑复苏后的高业绩弹性。民生证券建议关注复苏逻辑下的多条主线：一是处于周期底部、长期成长逻辑稳固的酒店优质标的；二是受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的；三是待市场回暖后有望修复、成长性基本面较强的新品牌和新业态；四是受益于消费回流和消费升级的免税板块等。
