受近期价格高企的推动，煤炭板块再度升温。
6月8日，煤炭板块全天强势上涨，煤炭ETF涨幅超5%，上海能源等个股涨停，其中市值近2000亿的兖矿能源股价创历史新高，年内涨幅超80%。年初以来，煤炭板块多数股票大幅上涨，今年以来收益率排名前五的主动股票型基金中，均以配置煤炭行业股票为主。
可以说，与新能源相比，“旧能源”的性能并不逊色。有机构指出，此轮煤炭行情的核心逻辑是产能周期催化，供需错配给行业带来高景气。煤炭板块向上的时间和空间有望继续超出市场预期。
煤炭ETF涨逾5%
6月8日，煤炭板块全天呈现强势，煤炭ETF涨幅超5%。在中国风电行业指数中，煤炭涨幅位居第一。上海能源、安源煤业、兖矿能源、兰花科技、犹大能源均以涨停报收。中煤能源涨逾8%，山西焦煤涨逾7%，金控煤业涨逾6%，靖远煤电、安泰集团、淮北矿业、陕西煤业涨逾5%。其中，市值近2000亿元的兖矿能源股价创历史新高，收于42.61元，年内涨幅超过80%。
据悉，由于印度的电力危机推动了对印尼煤炭的需求，印尼将6月份的煤炭基准价格上调了17.5%，至323.91美元/吨，而印尼动力煤HBA参考价格的历史高点是今年4月份的288美元/吨。印度尼西亚议会提议对新能源和可再生能源的海外销售征收出口税，30%煤炭的强制性国内销售价格上限为70美元/吨。此外，郑州商品交易所近日将动力煤期货2306合约的交易保证金标准定为50%，涨跌停板幅度为10%。
盛证券认为，从基本面来看，焦煤库存处于历史最低水平，弹性最大。看好高长协比例、高分红的煤企估值修复。中泰证券指出，当前煤炭市场的核心逻辑是产能周期催化，供需错配带来行业高景气。当前市场演绎是企业盈利驱动，上行时间和空间有望继续超市场预期。
国泰煤炭ETF基金经理徐程程表示，房地产和基建都需要钢铁和煤炭，而“稳增长”政策的推进也将积极改善市场对钢铁和煤炭需求的预期。叠加夏季即将见顶，煤炭行业需求侧的变化更值得关注。受地缘政治冲突影响，全球煤炭贸易新格局下海外煤价易涨难跌，也为国内煤价维持高位提供了支撑。由于供应有限，经济复苏将继续推高能源价格。
优秀基金一直专注于配置。
进一步统计数据显示，今年以来，多数煤炭股大幅上涨。Wind数据显示，山煤国际年初以来涨幅超160%，平煤股份、山西焦煤、兰花科技涨幅超90%，上海能源、兖矿能源涨幅超80%。中国神华是领先的煤炭公司，目前市值为6992亿美元，年内上涨56%。在跟踪的煤炭ETF中，国泰中证煤炭ETF、郭芙中证煤炭、中融中证煤炭、招商中证煤炭涨幅均在30%左右。
值得注意的是，今年以来收益率排名前五的主动股票型基金中，均以煤炭行业个股配置为主。暂时排名第一的万家宏观择时多策略基金经理黄海表示，2021年以来，以国家发改委为主导，保供限价政策不断出台。目前来看，限价政策确实取得了明显的效果，主要体现在两个方面：一是国内动力煤现货价格明显倒挂
此外，国内煤炭供需格局一直偏紧。从供给侧分析，在黄海看来，2016年供给侧改革以来，大型a股煤企基本没有新矿的资本支出。去年以来，各大煤企通过保供措施充分释放产能潜力，今年产量进一步提升空间有限。从需求端来看，黄海分析显示，国内经济仍在稳步增长，高端制造业在发展，新能源汽车普及率在提高，这些都将导致煤电需求的进一步增长。而新建煤矿的建设周期一般需要5年，因此煤炭供需偏紧的格局可能会持续较长时间，煤炭企业高煤价、高利润、高现金流、高分红的持续时间也会大大延长。从这个角度来看，煤炭板块的投资价值凸显。
展望后市，多家机构认为，在此前披露的一季报中，多数煤企受益于煤价高企，业绩亮眼。如果后续煤价继续处于高位，煤企业绩可能会继续优异。
国泰基金表示，日前，世界银行发布了最新的《大宗商品市场展望》报告。俄罗斯-乌克兰冲突造成的贸易和生产中断对全球商品市场产生了巨大影响。因此，全球能源价格持续飙升，预计将维持在历史高位直至2024年底。但需要注意的是，今年以来，煤炭板块持续表现，年初至今涨幅超过30%。虽然能源价格继续上涨是大概率事件，但建议投资者逢低分批布局，不要盲目追高。
